Definizione di maturità media ponderata (WAM)

Che cos'è la maturità media ponderata (WAM)?

La scadenza media ponderata (WAM) è il media ponderata lasso di tempo fino alle scadenze dei mutui in a garanzia ipotecaria (MBS). Questo termine è usato in modo più ampio per descrivere le scadenze in un portafoglio di titoli di debito, inclusi debiti societari e obbligazioni municipali. Più alto è il WAM, più tempo impiega tutti i mutui o le obbligazioni in portafoglio a maturare. WAM viene utilizzato per gestire i portafogli di debito e per valutare le prestazioni dei gestori di portafogli di debito.

WAM è strettamente correlato a età media ponderata del prestito (WALA).

Comprensione della maturità media ponderata

Il WAM è calcolato calcolando il valore percentuale di ogni mutuo o strumento di debito in portafoglio. Il numero di mesi o anni prima dell'emissione dell'obbligazione scadenza viene moltiplicato per ciascuna percentuale e la somma dei subtotali è uguale alla scadenza media ponderata delle obbligazioni in portafoglio.

WAM viene utilizzato come strumento per gestire i portafogli obbligazionari e per valutare le prestazioni dei gestori di portafoglio. Fondi comuni di investimento, ad esempio, offrono portafogli obbligazionari con una varietà di linee guida WAM e un portafoglio di fondi può avere un WAM di appena cinque anni o fino a 30 anni. L'investitore può scegliere un fondo obbligazionario che corrisponda a un particolare lasso di tempo di investimento. L'obiettivo di investimento del fondo include un benchmark, come un indice obbligazionario, e il WAM del portafoglio di riferimento è disponibile per investitori e gestori di portafoglio. La performance degli investimenti di un gestore di portafoglio viene valutata in base al tasso di rendimento e al WAM sul portafoglio obbligazionario del fondo.

Laddering delle obbligazioni è una strategia di investimento che prevede l'acquisto di obbligazioni con date di scadenza diverse, il che significa che i dollari in portafoglio vengono restituiti all'investitore in momenti diversi nel tempo. Una strategia laddering consente al proprietario di reinvestire i proventi della scadenza delle obbligazioni ai tassi di interesse correnti nel tempo, il che riduce il rischio di reinvestire l'intero portafoglio quando i tassi di interesse sono bassi. Il laddering obbligazionario aiuta un investitore orientato al reddito a mantenere un tasso di interesse ragionevole su un portafoglio obbligazionario e questi investitori utilizzano il WAM per valutare il portafoglio.

Esempio di come viene calcolato WAM

Supponiamo, ad esempio, che un investitore possieda un portafoglio di $ 30.000, che include tre titoli obbligazionari.

• L'obbligazione A è un'obbligazione da $5.000 (16,7% del portafoglio totale) e scade in 10 anni
• Bond B è un investimento di $ 10.000 (33,3%) che matura in sei anni.
• Bond C, un'obbligazione da $ 15.000 (50%) con scadenza a quattro anni.

Per calcolare WAM, ciascuna delle percentuali viene moltiplicata per gli anni fino alla scadenza, quindi l'investitore può utilizzare questo formula: (16,7% X 10 anni) + (33,3% X 6 anni) + (50% X 4 anni) = 5,67 anni, ovvero circa cinque anni, otto mesi.

Scadenza media ponderata vs età media ponderata del prestito

Scadenza media ponderata (WAM) e età media ponderata del prestito (WALA) sono entrambi utilizzati per stimare la probabilità che un investimento in un titolo garantito da ipoteca sia redditizio. Tuttavia, il WAM tende a essere una misura più utilizzata per la scadenza dei pool di titoli garantiti da ipoteca. Misura il tempo medio impiegato dai titoli in un portafoglio di debito per maturare, ponderato in proporzione all'importo in dollari investito nel portafoglio. I portafogli con scadenze medie ponderate più elevate sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse.

WALA è in realtà calcolato come l'inverso di WAM: WAM calcola il valore percentuale di ogni mutuo o strumento di debito in portafoglio. Il numero di mesi o anni prima dell'emissione dell'obbligazione scadenza viene moltiplicato per ciascuna percentuale e la somma dei subtotali è uguale alla scadenza media ponderata delle obbligazioni in portafoglio.