La definizione dell'effetto ricchezza

Che cos'è l'effetto ricchezza?

L'effetto ricchezza è a economico comportamentaleteoria che suggerisce che le persone spendono di più come valore della loro risorse salita. L'idea è che i consumatori si sentano più finanziariamente sicuri e fiduciosi della loro ricchezza quando la loro casa o investimento portafogli aumento di valore. Sono fatti sentire più ricchi, anche se il loro reddito e prezzi fissi sono gli stessi di prima.

Come funziona l'effetto ricchezza

L'effetto ricchezza riflette l'effetto psicologico che l'aumento dei valori delle attività, come quelli che si verificano durante un mercato in rialzo, avere su spesa del consumatore comportamento. Il concetto si affina su come i sentimenti di sicurezza, indicati come la fiducia dei consumatori, sono rafforzate da consistenti incrementi di valore dei portafogli di investimento. Una maggiore fiducia contribuisce a livelli più elevati di spesa e a livelli più bassi di risparmio.

Questa teoria può essere applicata anche alle imprese. Le aziende tendono ad aumentare i livelli di assunzione e spese in conto capitale (CapEx) in risposta all'aumento dei valori degli asset, in modo simile a quanto osservato dal lato dei consumatori.

Ciò che questo significa è crescita economica dovrebbe rafforzarsi durante i mercati rialzisti ed erodere in orso mercati.

considerazioni speciali

A prima vista, l'idea che l'effetto ricchezza stimoli il consumo personale ha senso. È ragionevole presumere che chiunque si trovi su enormi guadagni da una casa o da un portafoglio azionario sarebbe più incline a spendere per una vacanza costosa, un'auto nuova o altro articoli discrezionali.

Tuttavia, i critici sostengono che l'aumento della ricchezza patrimoniale dovrebbe avere un impatto molto minore sulla spesa dei consumatori rispetto ad altri fattori, come le tasse, le spese familiari e le tendenze occupazionali. Come mai? Perché un guadagno nel valore del portafoglio di un investitore non equivale in realtà a maggiore reddito disponibile.

Inizialmente, mercato azionario i guadagni devono essere considerati non realizzato. Un guadagno non realizzato è un profitto che esiste sulla carta, ma che deve ancora essere venduto in cambio di denaro. Lo stesso vale per l'impennata dei prezzi degli immobili.

Esempio dell'effetto ricchezza

I fautori dell'effetto ricchezza possono indicare diverse occasioni quando significativo tasso d'interesse e imposta gli aumenti durante i mercati rialzisti non sono riusciti a frenare la spesa dei consumatori. Gli eventi del 1968 offrono un buon esempio.

Le tasse sono state aumentate del 10%, ma la gente ha continuato a spendere di più. Anche se il reddito disponibile è diminuito a causa del carico fiscale aggiuntivo, la ricchezza ha continuato a crescere mentre il mercato azionario continuava a salire.

Critica dell'effetto ricchezza

Tuttavia, c'è un notevole dibattito tra gli esperti di mercato sull'esistenza o meno dell'effetto ricchezza, specialmente nel contesto del mercato azionario. Alcuni credono che l'effetto abbia più a che fare con correlazione e non il nesso di causalità, proponendo che l'aumento della spesa porti all'apprezzamento del patrimonio, non viceversa.

Alloggio vs. Effetto ricchezza del mercato azionario

Anche se deve ancora essere definitivamente collegato, ci sono prove più solide che collegano l'aumento della spesa a valori delle case più elevati.

I luminari economici Karl Case e Robert Shiller, gli sviluppatori di gli indici dei prezzi delle case Case-Shiller, insieme a John Quigley ha deciso di ricercare la teoria dell'effetto ricchezza compilando i dati dal 1982 al 1999. I risultati, presentati in un documento intitolato "Confronto tra gli effetti della ricchezza: il mercato azionario rispetto al mercato immobiliare", hanno rilevato che "nella migliore delle ipotesi deboli prove” di un effetto ricchezza del mercato azionario, ma una forte evidenza che le variazioni nella ricchezza del mercato immobiliare hanno effetti importanti su consumo.

Gli autori hanno successivamente esteso il loro studio sulla ricchezza e la spesa dei consumatori in un gruppo di stati degli Stati Uniti a un periodo esteso di 37 anni, dal 1975 al secondo trimestre del 2012. Il risultati, pubblicato nel gennaio 2013, ha rivelato che un aumento della ricchezza abitativa, simile all'aumento tra il 2001 e il 2005, farebbe aumentare la spesa delle famiglie complessivamente di circa il 4,3% nel quadriennio. Al contrario, un calo della ricchezza immobiliare paragonabile al crollo tra il 2005 e il 2009 provocherebbe un calo della spesa di circa il 3,5%.

Diversi altri economisti hanno sostenuto le affermazioni secondo cui un aumento della ricchezza immobiliare incoraggia la spesa extra. Tuttavia, altri contestano queste teorie e affermano che le ricerche precedenti sull'argomento sono state sopravvalutate.