Allocazione delle risorse vs. Selezione della sicurezza: qual è la differenza?

Allocazione delle risorse vs. Selezione della sicurezza: una panoramica

L'allocazione degli asset e la selezione dei titoli sono componenti chiave di una strategia di investimento, ma richiedono metodologie separate e distinte.

L'asset allocation è un'ampia strategia che determina il mix di asset da detenere in un portafoglio per un equilibrio ottimale tra rischio e rendimento in base al profilo di rischio dell'investitore e obiettivi di investimento. La selezione dei titoli è il processo di identificazione dei singoli titoli all'interno di un determinato classe di attività che andranno a comporre il portafoglio.

Allocazione delle risorse

È assodato che diversi tipi di attività tendono a comportarsi diversamente in risposta alle condizioni di mercato. Ad esempio, in condizioni di mercato in cui le azioni hanno un buon rendimento, le obbligazioni tendono ad avere un rendimento scarso, o quando le azioni a grande capitalizzazione superano il mercato, le azioni a bassa capitalizzazione possono sottoperformare.

In termini di investimento, queste attività non sono correlate. L'allocazione degli asset è la pratica di mescolare insieme asset non correlati per trovare un equilibrio ottimale di rischio e rendimento in base al profilo di investimento di un investitore. Allocazione delle risorse cerca di ridurre al minimo il rischio di portafoglio massimizzando i rendimenti per un portafoglio efficiente.

Per un investitore che cerca rendimenti più elevati con la volontà di assumersi più rischi, l'asset allocation è più orientata alle azioni che alle obbligazioni. Un mix di azioni 80/20 o 90/10 per obbligazioni sarebbe considerata un'allocazione aggressiva. All'interno della porzione azionaria del portafoglio, l'asset allocation può essere ulteriormente suddivisa tra titoli in crescita aggressiva, mercati emergenti, small cap, mid cap e large cap. Un investitore più prudente potrebbe scegliere un mix 60/40 o 50/50 di azioni e obbligazioni, con un'allocazione maggiore verso le azioni a grande capitalizzazione.

Selezione sicurezza

Dopo che la strategia di asset allocation è stata sviluppata, i titoli devono essere selezionati per costruire il portafoglio e popolare gli obiettivi di allocazione in base alla strategia. La maggior parte degli investitori in genere sceglie dall'universo di fondi comuni di investimento, fondi indicizzati e fondi negoziati in borsa abbinando gli obiettivi di investimento dei fondi ai vari componenti della loro strategia di asset allocation.

Ad esempio, un investitore prudente può guardare a fondi che cercano conservazione del capitale oltre all'apprezzamento del capitale, mentre un investitore più aggressivo può prendere in considerazione fondi che cercano rigorosamente l'apprezzamento del capitale.

Investitori passivi tendono a concentrarsi su fondi indicizzati a basso costo che tentano di replicare la composizione di un indice azionario. Un investitore prudente potrebbe prendere in considerazione fondi indicizzati che seguono il Standard & Poor's 500 (S&P 500) o un indice di azioni che pagano dividendi, mentre un investitore moderato potrebbe combinare un fondo indice S&P 500 con un'allocazione più piccola in un fondo a media o piccola capitalizzazione.

Gli investitori attivi, che cercano opportunità per sovraperformare gli indici, possono scegliere tra migliaia di gestito attivamente fondi. Gli investitori più grandi, con più di $ 1 milione di attività, potrebbero scegliere di lavorare con un gestore di fondi che seleziona i singoli titoli per costruire un portafoglio.

considerazioni speciali

L'allocazione delle attività presuppone incertezza sulla direzione futura dei prezzi delle attività e che, a seconda del condizioni economiche e di mercato in un dato momento, alcuni beni aumenteranno e altri diminuiranno in valore. L'allocazione degli asset riguarda più la gestione del rischio e volatilità piuttosto che sulla gestione delle prestazioni. La selezione di singoli titoli presuppone la conoscenza del futuro e che l'investitore disponga di alcune informazioni che forniscono informazioni sulla direzione futura dei prezzi.

Il Ipotesi di mercato efficiente sviluppato da William Sharp ha mostrato che i prezzi delle azioni riflettono pienamente tutte le informazioni e le aspettative disponibili, il che precluderebbe agli investitori di sfruttare costantemente le azioni a prezzi sbagliati. Sharp ha concluso che gli investitori stanno meglio scegliendo un'asset allocation appropriata e investendo in un portafoglio ben diversificato di fondi gestiti passivamente.

Sebbene sia l'asset allocation che la selezione di titoli appropriati siano importanti per una strategia di investimento, è più importante mirare alla giusta asset allocation, che può quindi essere popolata con indicizzazione fondi.