Definizione di obbligazioni indicizzate

Che cos'è un'obbligazione indicizzata?

Un'obbligazione indicizzata è un'obbligazione in cui il pagamento degli interessi attivi sul capitale è correlato a uno specifico indice di prezzo, solitamente il Indice dei prezzi al consumo (CPI). Questa funzione fornisce protezione agli investitori proteggendoli dalle variazioni dell'indice sottostante. I flussi di cassa dell'obbligazione sono adeguati per garantire che il detentore dell'obbligazione riceva una nota tasso di rendimento reale. Un'obbligazione indicizzata è anche conosciuta come un'obbligazione a rendimento reale in Canada, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) negli Stati Uniti e un linker nel Regno Unito.

Come funziona un'obbligazione indicizzata

Un investitore obbligazionario detiene un'obbligazione con un tasso di interesse fisso. Il pagamento degli interessi, noto come buoni, sono generalmente pagati semestralmente e rappresentano il rendimento dell'obbligazionista sull'investimento nell'obbligazione. Tuttavia, con il passare del tempo, inflazione aumenta anche, in tal modo, erodendo il valore del rendimento annuo dell'investitore. Questo è diverso dai rendimenti su azioni e proprietà, in cui dividendi e redditi da locazione aumentano con l'inflazione. Per mitigare l'impatto dell'inflazione, il governo emette obbligazioni indicizzate.

Un'obbligazione indicizzata è un'obbligazione i cui pagamenti delle cedole sono adeguati all'inflazione collegando i pagamenti ad alcuni indicatori di inflazione, come l'indice dei prezzi al consumo (CPI) o Indice dei prezzi al dettaglio (RPI). Questi investimenti fruttiferi in genere pagano agli investitori un rendimento reale più l'inflazione maturata, fornendo una copertura contro l'inflazione. Il rendimento, il pagamento e l'importo del capitale sono calcolati in termini reali, non in numeri nominali. Si può pensare al CPI come al tasso di cambio che converte il rendimento di un investimento obbligazionario in a vero ritorno.

Un'obbligazione indicizzata è preziosa per gli investitori perché il valore reale dell'obbligazione è noto dall'acquisto e viene eliminato il rischio connesso all'incertezza. Queste obbligazioni sono anche meno volatili delle obbligazioni nominali e aiutano gli investitori a mantenere la loro potere d'acquisto.

Esempio di un'obbligazione indicizzata

Consideriamo due investitori: uno acquista un'obbligazione normale e l'altro acquista un'obbligazione indicizzata. Entrambe le obbligazioni sono emesse e acquistate per $ 100 nel mese di luglio 2019, con le stesse condizioni: tasso di cedola del 4%, 1 anno alla scadenza e valore nominale di $ 100. Il livello di CPI al momento dell'emissione è 204.

L'obbligazione regolare paga un interesse annuo del 4%, o $ 4 ($ 100 x 4%) e l'importo principale di $ 100 viene rimborsato a scadenza. Alla scadenza, il capitale e il pagamento degli interessi dovuti, ovvero $ 100 + $ 4 = $ 104, saranno accreditati all'obbligazionista.

Supponendo che il livello dell'IPC a luglio 2020 sia 207, l'interesse e il valore del capitale devono essere adeguati all'inflazione con l'obbligazione indicizzata. I pagamenti delle cedole sono calcolati utilizzando un importo del capitale rettificato per l'inflazione e un indicizzazione viene utilizzato per determinare l'importo del capitale rettificato per l'inflazione. Per una data data, il fattore di indicizzazione è definito come il valore del CPI per la data data diviso per il CPI alla data di emissione originale dell'obbligazione. Il fattore di indicizzazione nel nostro esempio è 1.0147 (207/204). Pertanto, il tasso di inflazione è dell'1,47% e l'obbligazionista riceverà $ 105,53 ($ 104 x 1,0147) alla scadenza.

Il tasso di interesse annuo sull'obbligazione è 5,53% [(($ 105,53 - $ 100)/$ 100) x 100%]. Il tasso di rendimento reale approssimativo dell'investitore è 4,06% (5,53% - 1,47%), calcolato come il tasso nominale meno il tasso di inflazione.