Definizione di obbligazioni prefinanziate

Che cos'è l'obbligazione prefinanziata?

L'obbligazione prefinanziata è un'obbligazione emessa dal governo, di solito municipale, in cui i fondi per pagarla alla data di chiamata sono accantonati in un depositare in garanzia account.

Capire le obbligazioni prefinanziate

Le obbligazioni prefinanziate sono obbligazioni che hanno il loro interesse e principale obbligazioni garantite da titoli privi di rischio in un conto vincolato. È più probabile che gli investitori acquistino questa obbligazione poiché esiste una fonte di entrate dedicata, quasi come una garanzia, già in atto per

pagamenti coupon. Le obbligazioni prefinanziate sono emesse dai comuni che desiderano ottenere un rating creditizio più elevato per il proprio debito. Poiché le obbligazioni emesse dallo Stato non sono impegnate dalla piena fiducia del governo degli Stati Uniti, la garanzia sottostante riduce al minimo il rischio di predefinito.

L'emittente dell'obbligazione prefinanziata non è tenuto a generare flussi di cassa per adempiere ai propri obblighi di pagamento sull'obbligazione poiché il pagamento viene effettuato tramite il conto vincolato. L'impegno è collateralizzato da titoli del Tesoro privi di rischio, come Buoni del tesoro, che generano interessi che vengono utilizzati per pagare le cedole. L'obbligazione prefinanziata e i titoli statunitensi tendono ad avere la stessa scadenza. Il pagamento degli interessi privo di rischio consente all'ente emittente di fissare un tasso inferiore tasso di cedola sull'obbligazione rispetto al tasso su un comparabile obbligazione zero coupon. Pertanto, gli emittenti di obbligazioni municipali beneficiano del pre-rimborso riducendo i loro costi di finanziamento a lungo termine.

Il qualità del credito di un'obbligazione è determinata dal livello di rischio che l'obbligazione è percepita avere. Un'obbligazione a rischio più basso avrà una qualità creditizia più elevata e, quindi, una maggiore rating del credito rispetto a un'obbligazione a rischio più elevato. Comprensibilmente, gli investitori sono più attratti dalle obbligazioni con rating più elevato, dato che queste obbligazioni hanno un rischio di insolvenza inferiore. Quindi, per incentivare gli istituti di credito a prestare denaro, i comuni emettono obbligazioni prefinanziate.

Il prezzo delle obbligazioni prefinanziate varia con i movimenti dei tassi di mercato. I legami hanno rischio di reinvestimento ma pagamenti coupon senza default. Le obbligazioni prefinanziate offrono i vantaggi fiscali presenti nei normali obbligazioni comunali, ma sono esposti a meno rischi. La garanzia basata sul governo federale riduce il potenziale di deterioramento del credito dell'emittente. Tuttavia, le obbligazioni prefinanziate sono generalmente valutate come obbligazioni spazzatura dato che sono venduti principalmente da entità che hanno poco o nessun flusso di cassa. Se i fondi nell'impegno vengono prelevati prima che l'obbligazione scada e l'emittente non ha abbastanza liquidità per riscuotere i pagamenti dell'obbligazione, c'è il rischio che l'emittente possa fallire. Con la struttura prefinanziata, un'azienda sostiene il costo aggiuntivo della creazione del fondo di garanzia e del commissioni di sottoscrizione sul denaro depositato.

Alcune obbligazioni prefinanziate sono titoli smarriti, cioè non più iscritti nel bilancio dell'emittente. Invece, l'obbligazione di debito viene trasferita dall'emittente al fondo di garanzia. I titoli utilizzati come garanzia sono sufficienti a soddisfare tutti i pagamenti di capitale e interessi sulle obbligazioni in circolazione alla scadenza. Se per qualche motivo, i fondi utilizzati per la dismissione si rivelano insufficienti per soddisfare il futuro pagamento del debito in essere, l'emittente continuerebbe ad essere legalmente obbligato a effettuare il pagamento su tale debito dal pegno ricavi. Le obbligazioni prefinanziate che vengono annullate avranno una disposizione nell'accordo di garanzia che richiede all'emittente delle obbligazioni prefinanziate di compensare eventuali carenze nel conto di garanzia, ma ciò è improbabile.