Guadagni Disney: cosa cercare da DIS

La Walt Disney Company (DIS) l'attività ha registrato una forte ripresa negli ultimi trimestri poiché l'azienda è emersa dall'impatto estremo della pandemia di COVID-19 sui suoi parchi a tema e sulle esperienze dal vivo. E mentre la maggior parte dei parchi dell'azienda ha riaperto, la crescita del business è alimentata anche dalle popolari piattaforme di streaming della Disney. Sia Disney+ che Hulu, di proprietà della Disney, hanno registrato forti aumenti degli abbonamenti negli ultimi trimestri. Ma la prospettiva che gli annunci vengano venduti sul servizio e altre preoccupazioni commerciali per l'industria dello streaming in generale continuano a incombere.

Gli investitori staranno a guardare per vedere come la Disney naviga in questo ambiente quando riferirà i guadagni il 18 agosto. 10, 2022, per il terzo trimestre dell'esercizio 2022. L'anno fiscale 2021 della società si è concluso il 18 ottobre. 2, 2021. Gli analisti prevedono che l'utile per azione rettificato della Disney (EPS) e i ricavi aumenteranno entrambi a un ritmo solido anno su anno (YOY), sebbene a un ritmo più lento rispetto ai trimestri precedenti.

Gli investitori guarderanno anche alla metrica chiave degli abbonamenti a Disney+, che è il servizio di streaming video diretto al consumatore della Disney. Il numero di abbonati al servizio è cresciuto rapidamente da quando è stato lanciato per la prima volta alla fine del 2019, ma il ritmo è rallentato negli ultimi trimestri. Gli analisti si aspettano che questa tendenza continui mentre il tasso di crescita decelera ulteriormente.

Le azioni Disney hanno superato brevemente il mercato più ampio alla fine dell'estate 2021. Dopo aver raggiunto un picco a settembre, tuttavia, è sceso principalmente nei 10 mesi successivi. Le azioni sono diminuite in occasione del rilascio degli utili del quarto trimestre dell'anno fiscale 2021 a novembre e sono aumentate brevemente a gennaio e febbraio 2022. Tuttavia, quei guadagni sono stati modesti e sono rapidamente svaniti per tutta la primavera. Da quando ha raggiunto il minimo a luglio, le azioni Disney sono nuovamente leggermente migliorate. Tuttavia, le azioni Disney hanno fornito un rendimento totale finale di 1 anno del -38,3%, ben al di sotto del rendimento dell'S&P 500 del -6,6%, ad agosto. 8.

Storia dei guadagni Disney

L'EPS rettificato di Disney è fortemente rimbalzato negli ultimi trimestri dopo un prolungato periodo di ribassi. L'EPS rettificato è diminuito su base annua in ogni trimestre dell'esercizio 2019 e nei primi tre trimestri dell'esercizio 2020. La società ha registrato una perdita nel quarto trimestre dell'esercizio 2020. Ma questa tendenza si è invertita a partire dal secondo trimestre dell'esercizio 2021. I guadagni sono saliti alle stelle nei successivi cinque trimestri consecutivi. Tuttavia, quel ritmo di crescita è rallentato drasticamente nel secondo trimestre dell'esercizio 2022 e l'EPS rettificato è ancora inferiore a quello che era per la maggior parte dell'esercizio 2019. Gli analisti ora prevedono che l'EPS rettificato crescerà a un ritmo ancora più lento per il terzo trimestre dell'esercizio 2022.

La performance dei ricavi della Disney è stata in qualche modo simile alla sua storia di EPS rettificata. Sebbene le entrate siano cresciute durante la maggior parte dell'anno fiscale 2019 e nei primi due trimestri dell'anno fiscale 2020, sono diminuite su base annua per quattro trimestri consecutivi a partire dal terzo trimestre dell'anno fiscale 2020. Questo periodo di ribassi sostenuti ha cancellato gran parte della crescita complessiva dei ricavi nei due anni precedenti. Le entrate Disney sono rimbalzate a partire dal terzo trimestre dell'esercizio 2021, quando sono aumentate del 44,5% su base annua. Ma il ritmo di crescita è rallentato, con un aumento dei ricavi del 23,3% per il secondo trimestre del 2022. Gli analisti si aspettano che i ricavi crescano a un ancora sano 23,0% su base annua, il che segnerebbe una leggera decelerazione della crescita su base sequenziale.

Statistiche chiave Disney
Stima per il terzo trimestre dell'esercizio 2022	3° trimestre 2021	Q3 FY 2020
EPS rettificato ($)	0.95	0.80	0.08
Entrate ($ miliardi)	20.9	17.0	11.8
Abbonati Disney+ (M)	147.5	116.0	57.5

^{Fonte: Alfa visibile}

La metrica chiave

Come accennato, gli investitori si concentreranno anche sugli abbonati Disney+. Il servizio di streaming video, che offre contenuti a marchio Disney, Pixar, Marvel, Star Wars e National Geographic negli Stati Uniti e in numerosi altri paesi, è stato lanciato per la prima volta nel novembre 2019. Disney+ rappresenta ancora solo una piccola quota delle entrate totali della Disney, ma il servizio è cresciuto rapidamente nel breve tempo in cui è stato disponibile. Entro la fine del primo trimestre del 2020, il primo trimestre in cui è stato offerto ai clienti, Disney+ aveva 26,5 milioni di abbonati. Quel numero è aumentato di quasi cinque volte a 137,7 milioni di abbonati entro la fine del secondo trimestre dell'esercizio 2022.

Ma la crescita degli abbonati Disney+ è rallentata negli ultimi trimestri. È più che triplicato su base annua per il primo e il secondo trimestre dell'anno fiscale 2021 e più che raddoppiato per il terzo trimestre di quell'anno. Ma la crescita degli abbonati è rallentata al 60,5% su base annua per il quarto trimestre dell'anno fiscale 2021 e a un 32,9% relativamente modesto per il secondo trimestre dell'anno fiscale 2022. Gli analisti prevedono che la crescita rallenterà ulteriormente al 27,2% per il terzo trimestre dell'esercizio 2022. Parte di questo rallentamento potrebbe essere dovuto a sfide più ampie per l'intero settore dello streaming. Netflix Inc. (NFLX), uno dei principali rivali di Disney+, ha registrato le sue prime perdite trimestrali di abbonati molti anni prima nel 2022, inclusa una perdita di quasi 1 milione di abbonati nell'ultimo rapporto trimestrale. Resta da vedere se Disney+ trarrà vantaggio dall'opportunità di guadagnare più abbonati o subire un destino simile.