Quale indice di stile dei fondi comuni è adatto a te?

Negli Stati Uniti, le società di ricerca sugli investimenti hanno sviluppato una serie di indici di stile domestico per consentire agli investitori di valutare in modo più accurato la performance delle loro azioni statunitensi fondi comuni di investimento. Le società di ricerca sugli investimenti costruiscono gli indici di stile assegnando tutte le società quotate in borsa domiciliati negli Stati Uniti in categorie di stile specifiche in base al loro stile di investimento identificato caratteristiche e capitalizzazione di mercato. Organizzando le aziende in questo modo, è possibile costruire una serie di significative segno di riferimento deleghe che possono essere utilizzate dagli investitori al fine di valutare con maggiore precisione l'andamento dei propri fondi comuni di investimento.

Come si può immaginare, l'organizzazione delle società quotate in borsa per stile di investimento e capitalizzazione di mercato è un'impresa complessa. Pertanto, è importante che gli investitori comprendano i criteri utilizzati per costruire gli indici di stile prima di utilizzarli per effettuare valutazioni delle prestazioni dei loro fondi comuni di investimento. Ecco come due delle più note società di ricerca sugli investimenti costruiscono i loro benchmark e un processo in cinque fasi per aiutarti a fare una valutazione accurata delle prestazioni.

Tre tipi di stili di investimento

Esistono tre tipi di categorie di stili di fondi comuni di investimento azionario. La prima categoria di stile è indicata come valore perché rappresenta un orientamento di stile delle aziende che negoziano a sconto rispetto al loro previsto valore intrinseco. Le società di valore si trovano in genere in settori depressi e in settori sfavoriti e in genere mostrano un basso rapporto prezzo/utili rapporto e un basso prezzo da prenotare rapporto di valore.

La seconda categoria di stile è crescita, ed è tipicamente costituito da società che dovrebbero avere un'elevata crescita futura degli utili. Le società assegnate alla categoria di crescita di solito vengono scambiate a un premio e in genere presentano un elevato rapporto prezzo/utili, un elevato rapporto prezzo/valore contabile e un elevato prezzo-vendita rapporto.

La terza categoria di stile è centrale ed è composta da aziende che hanno una miscela di caratteristiche di valore e di crescita. (Guarda anche: Tutorial sui coefficienti finanziari.)

Russell Investments e MSCI Barra Style Classification Systems

Due delle società di ricerca sugli investimenti più conosciute sono Russell Investments e MSCI Barra. Russell Investments ha iniziato a creare indici di riferimento nel 1984 per consentire agli investitori di disporre di proxy di riferimento più validi. Nell'arena globale, MSCI Barra costruisce indici azionari da oltre 25 anni e ha recentemente sviluppato una serie di indici azionari statunitensi per favorire la performance degli investimenti valutazione.

Allo scopo di costruire indici di stile, sia Russell che MSCI Barra hanno sviluppato linee guida complete per definire i titoli societari idonei e l'appartenenza per capitalizzazione di mercato e determinare lo stile di investimento. Sulla base dei criteri elencati nella tabella sottostante, Russell e MSCI Barra assegnano più di 8.700 quotata in Borsa Le società statunitensi definiscono le categorie al fine di costruire proxy di riferimento. Una volta che questi benchmark sono stati costruiti, vengono utilizzati dagli investitori per valutare le prestazioni delle loro opzioni di investimento.

Categoria di stile	Russell Investments	MSCI Barra
Criteri di stile del valore	1) Rapporto valore contabile relativo al prezzo. 2) Media di crescita a lungo termine del sistema di stima dei broker istituzionali (I/B/E/S)	1) Rapporto tra valore del libro e prezzo. 2) Rapporto guadagni/prezzo forward a 12 mesi 3) Rendimento da dividendo
Criteri di stile di crescita	Stessi criteri utilizzati come elencati nella categoria stile valore	1) Tasso di crescita dell'utile per azione a lungo termine. 2) Tasso di crescita degli utili forward a breve termine per azione 3) Tasso di crescita interna attuale 4) Guadagno storico a lungo termine per trend di crescita delle azioni 5) Vendite storiche a lungo termine per trend di crescita delle azioni
Criteri di stile di base	Stessi criteri utilizzati come elencati nella categoria stile valore	Non applicabile. Le aziende che presentano caratteristiche di valore e crescita sono ponderate proporzionalmente a ciascuna categoria.

Confronto tra dimensione dell'investimento, rendimento dello stile

Come puoi vedere dalla tabella sopra, Russell e MSCI Barra utilizzano fattori diversi per definire lo stile di investimento. Di conseguenza, sia la performance assoluta dell'indice che la performance dell'indice per categoria di stile specifica molto probabilmente differiranno durante alcuni periodi di misurazione. Queste discrepanze rendono difficile per gli investitori determinare l'importo di alfa generato dal gestore del portafoglio. Data questa discrepanza, si potrebbe sostenere che gestione attiva ha o non ha aggiunto molto valore per il periodo, a seconda del benchmark selezionato proxy utilizzato per valutare la performance del fondo comune.

Inoltre, al macro livello, i temi generali sulle prestazioni delle categorie di stile possono essere influenzati dai fattori utilizzati per costruire gli indici di stile, perché in alcuni casi un fornitore di indici può mostrare un valore superiore alla crescita, mentre un altro fornitore può mostrare una crescita superiore valore. Questo è un problema significativo per gli investitori, perché li mette in una posizione di compromesso in termini di valutazione delle prestazioni e determinare se è necessario apportare una modifica per quanto riguarda i fondi comuni di investimento che sono utilizzando.

Raccomandazioni per gli investitori

Per aiutare gli investitori a utilizzare correttamente gli indici di stile di investimento per fare una valutazione sulla performance delle loro opzioni di investimento, raccomandiamo agli investitori di seguire un processo in cinque fasi.

1. Rivedere il fondo comune di investimento prospetto. In tal modo, è possibile comprendere la metodologia di investimento, l'orientamento allo stile e l'intervallo di capitalizzazione di mercato del gestore degli investimenti.
2. Esaminare le caratteristiche del fondo comune di investimento. Assicurarsi che sia strutturato in modo fedele alla categoria di stile e alla capitalizzazione di mercato specificata dal gestore degli investimenti.
3. Rivedere la composizione del benchmark specificato dal manager. Assicurarsi che sia costruito in modo da facilitare un confronto equo e accurato delle prestazioni.
4. Valutare la performance relativa dell'opzione di investimento rispetto al proxy di riferimento specificato dal gestore degli investimenti.
5. Confronta la performance del fondo con un analogo benchmark di riferimento stabilito da una società di ricerca sugli investimenti indipendente. Ciò consentirà di rivalutare la performance relativa del fondo.

Dopo che queste misure sono state prese, gli investitori dovrebbero essere in una posizione molto migliore per valutare correttamente il performance del proprio fondo comune ed essere in una posizione migliore per determinare se è necessario apportare modifiche fatto. (Guarda anche: Non dimenticare di leggere il prospetto!)

La linea di fondo

L'analisi dello stile può essere uno strumento molto utile per selezionare fondi comuni azionari, scegliere il proxy di riferimento appropriato e fare una valutazione della performance dell'investimento. Tuttavia, il modo in cui lo stile è definito e misurato dalle società di ricerca sugli investimenti deve essere compreso prima che gli investitori possano trarre conclusioni sulla performance relativa del loro investimento opzioni.