Definizione di sicurezza convertibile sballata

Che cos'è la sicurezza convertibile sballata?

Un titolo convertibile rotto è un obbligazione convertibile dove il titolo sottostante viene scambiato molto al di sotto del suo prezzo di conversione, facendolo agire esclusivamente come un'obbligazione dato che c'è una probabilità molto bassa che possa mai raggiungere il prezzo convertibile prima scadenza.

Comprensione della sicurezza convertibile sballata

Il titolo convertibile sballato descrive il comportamento di un'obbligazione convertibile che ha perso un valore considerevole come potenziale opzione convertibile. Un'obbligazione convertibile è un tipo ibrido di sicurezza aziendale che i proprietari possono scambiare con azioni ordinarie della società. Ogni legame ha una faccia (par) valore che il proprietario può riscattare per un numero fisso di azioni. Il numero di azioni si basa sul rapporto di conversione.

Ad esempio, se un'obbligazione convertibile ha un valore nominale di $ 500 e un rapporto di conversione di 10, ogni $ 50 del valore nominale sarebbe rimborsabile per un'azione della società. Questa funzione di conversione può essere utile al proprietario se il valore del titolo sottostante aumenta prima che l'obbligazione lo raggiunga data di scadenza. Supponiamo che il prezzo delle azioni della società superi il prezzo di conversione di $50, a $60 per azione. Il proprietario potrebbe scegliere di convertire la propria obbligazione da $ 500 (del valore di dieci azioni della società) in azioni del valore di $ 600 (10 azioni x $ 60/azione). Una volta convertito, il proprietario può detenere quel titolo o venderlo sul mercato per realizzare un profitto.

Tuttavia, se il prezzo dell'azione sottostante diminuisce, scendendo al di sotto del 50% del prezzo di conversione, si dice che il titolo è "sballato", da cui il moniker "titolo convertibile rotto". In tal caso, il legame si comporta in modo molto simile a un fuori dai soldi opzione. Prendi lo stesso esempio che coinvolge un'obbligazione convertibile da $ 500. Se il valore del titolo sottostante è sceso a $ 25 o meno, il vantaggio della funzione convertibile del titolo è quasi inutile poiché è improbabile che il prezzo dell'azione si riprenda. Non c'è alcun incentivo per il proprietario a convertire il titolo in azioni perché il suo valore di investimento, o quello che un'obbligazione non convertibile simile ricaverebbe sul mercato, vale più della conversione valore. Il valore di conversione è l'importo realizzato scambiando l'obbligazione con azioni.

Scambio di convertibili sballati

Alcuni investitori hanno riscontrato successo nel trading di convertibili sballati. Sebbene la probabilità di convertire il titolo in azioni sia remota, i convertibili sballati vengono generalmente scambiati a prezzi e rendimenti simili alle tradizionali obbligazioni non convertibili di simili scadenze e rischio. Nel frattempo, se il titolo della società sottostante dovesse rimbalzare prima della scadenza, anche il valore convertibile dell'obbligazione apprezzerebbe e il titolo potrebbe diventare prezioso. In parole povere, i titoli convertibili sballati possono essere interessanti opportunità di investimento dato che sono, fondamentalmente, poco costosi opzioni di chiamata che guadagna il rendimento di un'obbligazione regolare.