In che modo il valore nominale di un'obbligazione differisce dal suo prezzo

Valore facciale, noto anche come valore nominale, è pari al prezzo di un'obbligazione alla prima emissione. Successivamente, il prezzo dell'obbligazione fluttua nel mercato in base alle variazioni dei tassi di interesse mentre il valore nominale rimane fisso.

Termini di base

I vari termini che circondano i prezzi delle obbligazioni e rendimenti può essere fonte di confusione nella media investitore. Un'obbligazione rappresenta un prestito fatto dagli investitori all'entità che emette l'obbligazione, con il valore nominale che è l'importo del capitale che l'emittente dell'obbligazione prende in prestito. L'importo capitale del prestito viene rimborsato in una data futura specificata. I pagamenti degli interessi vengono effettuati all'investitore a intervalli regolari e specificati durante la durata del prestito, in genere ogni sei mesi.

UN legame è un titolo a tasso fisso o un veicolo di investimento. Il tasso d'interesse a un investitore o acquirente di obbligazioni è un importo fisso e dichiarato. Tuttavia, il rendimento dell'obbligazione, che è l'importo degli interessi rispetto al prezzo di mercato corrente dell'obbligazione, fluttua con il prezzo. Al variare del prezzo dell'obbligazione, il prezzo viene descritto rispetto al valore nominale originario, o valore nominale; l'obbligazione è indicata come negoziazione sopra la parità valore o sotto la pari valore.

La necessità di modificare il rendimento per riflettere le attuali condizioni di mercato guida le variazioni di prezzo. Gli sviluppi sfavorevoli richiedono rendimenti più elevati, quindi i prezzi delle obbligazioni devono scendere. Allo stesso modo, i miglioramenti nella situazione dell'azienda le consentono di raccogliere fondi a tassi inferiori. Quindi, i prezzi delle obbligazioni esistenti aumentano.

Fattori che influenzano i prezzi delle obbligazioni

Tre fattori che influenzano il prezzo corrente di un'obbligazione sono il rating creditizio del emittente, i tassi di interesse di mercato e il tempo alla maturità. Mentre il legame si avvicina al suo data di scadenza, il prezzo dell'obbligazione tende naturalmente ad avvicinarsi al valore nominale.

Il rating creditizio di un'obbligazione è determinato da rating obbligazionario aziende, come Moody's o Standard & Poor's.I rating più bassi generalmente causano un calo del prezzo di un'obbligazione poiché non è così attraente per gli acquirenti. Quando il prezzo scende, tale azione tende ad aumentare l'attrattiva dell'obbligazione perché le obbligazioni a basso prezzo offrono rendimenti più elevati.

I tassi di interesse di mercato prevalenti cambiano dopo l'emissione di un'obbligazione e i prezzi delle obbligazioni devono adeguarsi per compensare gli investitori. Se i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni devono scendere. Supponiamo che un'obbligazione a tre anni paghi il 3% quando viene emessa e che i tassi di interesse di mercato aumentino di mezzo punto percentuale un anno dopo. Per vendere l'obbligazione in mercato secondario, il prezzo del titolo dovrà scendere di circa l'1% (extra 0,5% all'anno x 2 anni), quindi sarà scambiato a un sconto al valore nominale. Le nuove obbligazioni di imprese con qualità creditizia simile pagano ora il 3,5%. La vecchia obbligazione al 3% paga ancora il 3% di interessi, ma gli investitori possono ora aspettarsi un 1% in più alla scadenza dell'obbligazione. Allo stesso modo, il prezzo dell'obbligazione deve aumentare se i tassi di interesse scendono.

Anche il tempo alla scadenza di solito influenza i prezzi delle obbligazioni. Tuttavia, l'effetto esatto dipende dalla forma del curva dei rendimenti. UN curva dei rendimenti normale presenta tassi di interesse più bassi per le obbligazioni a breve termine e tassi di interesse più elevati per le obbligazioni a lungo termine. Questa situazione è considerata normale perché le obbligazioni a lungo termine sono più alte rischio di tasso di interesse. Gli investitori di solito richiedono tassi di interesse più elevati come compensazione per l'assunzione di tale rischio. Tuttavia, la curva dei rendimenti potrebbe appiattirsi se vi è una diffusa previsione che i tassi di interesse rimarranno invariati. Se un numero sufficiente di investitori crede che i tassi di interesse diminuiranno, un curva dei rendimenti invertita può verificarsi.

La linea di fondo

La differenza più importante tra il valore nominale di un'obbligazione e il suo prezzo è che il valore nominale è fisso, mentre il prezzo varia. Qualunque sia il prezzo fissato per il valore nominale rimane lo stesso fino a quando l'obbligazione raggiunge la scadenza. D'altra parte, i prezzi delle obbligazioni possono cambiare drasticamente. In teoria, un calo spettacolare della qualità del credito può portare a zero il prezzo dell'obbligazione. In pratica, gli obbligazionisti garantiti sono pagato per primo quando un'impresa viene liquidata, quindi alcuni fondi vengono generalmente recuperati. Anche i ripetuti aumenti dei tassi di interesse possono incidere sui prezzi delle obbligazioni. Infine, c'è una buona notizia in tempo alla maturità. I prezzi delle obbligazioni normalmente aumentano man mano che le obbligazioni si avvicinano alla scadenza.