Come funziona il modello di sconto sui dividendi (DDM)?
Che cos'è il modello di sconto sui dividendi (DDM)?
Il modello di sconto sui dividendi (DDM) viene utilizzato dagli investitori per misurare il valore di a scorta. È simile a flusso finanziario attualizzato (DFC) metodo di valutazione; la differenza è che DDM si concentra su dividendi mentre il DCF si concentra sul flusso di cassa.
Per il DCF, un investimento si valuta in base al suo futuro flussi di cassa. L'analisi DCF valuta il valore di un'azienda oggi in base alle proiezioni di quanto denaro genererà in futuro. Un'analisi DCF utilizza a tasso di sconto per trovare il valore attuale di una scorta. Se il valore calcolato tramite DCF è superiore al costo attuale dell'investimento, l'investitore considererà il titolo un'opportunità.
Per il DDM i dividendi futuri valgono meno a causa del valore temporale del denaro. Gli investitori utilizzano il DDM per valutare le azioni in base alla somma dei flussi di reddito futuri derivanti dai dividendi utilizzando il tasso di rendimento richiesto aggiustato per il rischio.
Punti chiave:
- Il modello di sconto sui dividendi (DDM) viene utilizzato dagli investitori per misurare il valore di un'azione in base al valore attuale dei dividendi futuri.
- Il DDM non è praticamente inapplicabile per i titoli che non emettono dividendi o per i titoli ad alto tasso di crescita.
- Il DDM assume che i dividendi siano i flussi di cassa rilevanti, paragonabili ai pagamenti delle cedole di un'obbligazione.
Comprendere il modello di sconto sui dividendi (DDM)?
Gli investitori possono utilizzare il modello di sconto sui dividendi (DDM) per i titoli appena emessi o che sono stati scambiati sul mercato secondario per anni. Ci sono due circostanze in cui il DDM è praticamente inapplicabile: quando il titolo non emette dividendi e quando il titolo ha un tasso di crescita insolitamente elevato.
Ogni azione ordinaria di una società rappresenta un diritto di capitale sui futuri flussi di cassa della società emittente. Gli investitori possono ragionevolmente presumere che il valore attuale di a azioni ordinarie è il valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi. Questo è il premessa di base dell'analisi DCF.
Il DDM presuppone che i dividendi siano i flussi di cassa rilevanti. I dividendi rappresentano il reddito ricevuto senza perdita di attività (vendita delle azioni per plusvalenze) e sono paragonabili a pagamenti coupon da un legame.
Considerazioni speciali per il Dividend Discount Model (DDM)
Sebbene i sostenitori del DDM credano che, prima o poi, tutte le aziende pagheranno dividendi sulle proprie azioni ordinarie, il modello è molto più difficile da utilizzare senza una cronologia dei dividendi di riferimento.
La formula per l'utilizzo del DDM è più diffusa quando la società emittente ha un track record di pagamenti di dividendi. È incredibilmente difficile prevedere quando e in che misura una società che non paga dividendi inizierà a distribuire dividendi agli azionisti.
Azionisti di controllo avere un senso di controllo molto più forte su altre forme di flusso di cassa in modo che il metodo DCF possa essere più appropriato per loro.
Un titolo che cresce troppo velocemente finirà per snaturare le basi Gordon-Crescita Formula DDM, possibilmente anche creando un negativo denominatore e facendo in modo che il valore di un titolo sia negativo. Altri metodi DDM possono aiutare a mitigare questo problema.