La correlazione delle materie prime all'inflazione
A metà degli anni 2010, l'economia globale ha visto il dollaro USA guadagnare terreno rispetto alle altre principali valute e ha visto il prezzo del petrolio cadere a vuoto, insieme a molti altri eventi macroeconomici. La saggezza convenzionale suggerisce che la salute del dollaro USA ha un relazione inversa al prezzo delle importazioni e in questo caso un dollaro USA forte fa diminuire il prezzo delle importazioni. Tuttavia, i prezzi all'importazione dei beni voluttuari di consumo non si muovono sempre in sincronia con le variazioni del dollaro USA, poiché le aziende straniere spesso scelgono di mantenere i propri prezzi nel mercato statunitense.
Invece, la connessione tra i prezzi delle importazioni e il dollaro USA si riflette nella tendenza dei prezzi delle materie prime a scendere quando il dollaro si rafforza. I mercati delle materie prime sono quotati in dollari statunitensi, quindi può sembrare intuitivo che quando il dollaro aumenta, i prezzi delle materie prime diminuiranno. Semplicemente, un dollaro USA più forte avrà un impatto sull'inflazione attraverso i prezzi delle materie prime piuttosto che i beni di consumo. Quindi, un fattore chiave da considerare nell'anticipare come la valuta influenzerà l'inflazione è il comportamento dei prezzi delle materie prime.
Punti chiave
- Materie prime come metalli preziosi, prodotti agricoli e petrolio e gas sono state spesso propagandate come un diversificatore di portafoglio che funge da copertura contro l'inflazione.
- Sebbene possa esistere una correlazione negativa tra i prezzi di mercato di altre attività e quello delle materie prime, le materie prime tendono a rispondere alle variazioni della forza relativa del dollaro sui mercati internazionali piuttosto che all'inflazione interna pressioni.
- I prezzi delle materie prime possono anche rispondere a particolari fattori di rischio come i disastri naturali in modi che non necessariamente corrispondono all'inflazione più in generale.
Shock unici
Si ritiene che i prezzi delle materie prime siano a indicatore anticipatore dell'inflazione attraverso due canali fondamentali. Gli indicatori anticipatori spesso mostrano cambiamenti economici misurabili prima che lo faccia l'economia nel suo insieme. Una teoria suggerisce che i prezzi delle materie prime rispondano rapidamente agli shock economici generali come l'aumento della domanda.
Il secondo è che le variazioni dei prezzi riflettono shock sistemici, come gli uragani che possono decimare l'offerta di prodotti agricoli e di conseguenza aumentare i costi di approvvigionamento. Nel momento in cui raggiunge i consumatori, i prezzi complessivi sarebbero aumentati e l'inflazione si sarebbe realizzata. Il caso più forte per i prezzi delle materie prime come indicatore anticipatore dell'inflazione attesa è che le materie prime rispondono rapidamente a shock economici diffusi.
Effetto passante
In passato, gli aumenti dei prezzi del petrolio erano alla base di un forte aumento del prezzo di beni e servizi. La ragione di ciò è che il petrolio è un importante input nell'economia e viene utilizzato in attività critiche come il riscaldamento delle case e il rifornimento delle automobili. Se il costo del petrolio aumenta, aumenterà anche il costo della produzione di materie plastiche, materiali sintetici o prodotti chimici passato sui consumatori. Questa correlazione era evidente negli anni '70 durante la crisi energetica.
Pesare le prove
Che si tratti di shock unici o di movimenti generali dei prezzi, la relazione inflazione delle materie prime non sempre regge. Ad esempio, un aumento della domanda totale di beni e servizi finali può coincidere con un aumento della domanda di manufatti rispetto ai prodotti agricoli. Mentre ciò potrebbe portare a un aumento dei prezzi complessivi, i prezzi delle materie prime agricole potrebbero diminuire.
Questi tipi di eventi suggeriscono che i movimenti di inflazione delle materie prime dipendono da ciò che sta guidando il cambiamento delle materie prime. Inoltre, un dollaro più forte nel mercato globale aumenterà il prezzo delle materie prime rispetto alle valute estere. Il prezzo più alto delle materie prime in valuta estera servirà a ridurre la domanda e le materie prime a prezzo in dollari. In questo scenario, l'aumento dei prezzi delle materie prime all'estero potrebbe causare una deflazione interna.
La linea di fondo
La semplice relazione bidirezionale tra i prezzi delle materie prime e l'inflazione è notevolmente diminuita nel tempo. Negli anni '70, la relazione era statisticamente ed evidentemente robusta. Tuttavia, negli ultimi 30 anni, la correlazione è diventata meno significativa.Detto questo, i prezzi delle materie prime si sono comportati bene come indicatore dell'inflazione quando erano evidenti altri fattori che influenzano l'inflazione come l'occupazione e le fluttuazioni dei tassi di cambio.
Globalizzazione ha aumentato l'interconnessione delle economie, e quando i prezzi delle materie prime aumentano da un dollaro forte, questo si traduce in genere in una deflazione interna. Sebbene i prezzi delle materie prime non siano indicativi al 100% dell'inflazione, possono essere un buon punto di partenza quando si cerca di proteggersi dall'inflazione.