Società di prodotti derivati ​​(DPC)

Cosa significa azienda di prodotti derivati?

Una società di prodotti derivati ​​è un'entità a scopo speciale creata per essere a controparte alle operazioni in derivati ​​finanziari. Una società di prodotti derivati ​​spesso origina il prodotto derivato da vendere o può garantire un prodotto derivato esistente o essere un intermediario tra due altre parti in un derivato transazione. Le società di prodotti derivati ​​possono anche essere denominate "DPC strutturate" o "società di prodotti derivati ​​di credito (CDPC)."

Comprensione della società di prodotti derivati ​​(DPC)

Una società di prodotti derivati ​​è solitamente a filiale creato da una società di intermediazione mobiliare o da una banca. Queste entità sono attentamente strutturate e gestite secondo una specifica strategia di gestione del rischio al fine di raccogliere un rating di credito tripla A con un capitale minimo. Queste società sono coinvolte principalmente in derivati ​​di credito, come i credit default swap, ma possono anche operare sui mercati dei tassi di interesse, valutari e azionari. Le società di prodotti derivati ​​si rivolgono principalmente ad altre aziende che stanno cercando di

siepe rischi quali fluttuazioni valutarie, variazioni dei tassi di interesse, inadempienze contrattuali e altri rischi di prestito.

La creazione di società di prodotti derivati

Le società di prodotti derivati ​​sono state create negli anni '90. In molti modi, è stata l'implosione e la bancarotta di Drexel Burnham Lambert, sede di Michael Milken, che ha risvegliato le istituzioni finanziarie al rischio di credito presente nei loro libri di derivati. Quando la società fallì nel 1990, viste le dimensioni e il numero delle esposizioni della controparte, le società crearono DPC orientati ai rating per gestire i libri dei derivati. Gli istituti finanziari hanno progettato specificamente queste filiazioni per avere rating creditizi più elevati rispetto alle entità madri in modo che fossero in grado di funzionare con meno capitale, poiché è meno probabile che la controparte di qualsiasi transazione richieda la costituzione di una garanzia quando un'entità è tripla-A. In breve, i DPC hanno fornito a queste istituzioni un luogo più sicuro per eseguire operazioni in derivati ​​come controparti, spesso con clienti delle loro società madri.

Come funzionano le aziende di prodotti derivati

Le società di prodotti derivati ​​utilizzano generalmente modelli quantitativi per gestire il rischio di credito che stanno assumendo, allocando giorno per giorno il capitale necessario. I rischi di mercato più ampi sono solitamente coperti effettuando operazioni speculari con la capogruppo, lasciando alla società del prodotto derivato il rischio di credito. Questo rischio di credito è, ovviamente, gestito con attenzione all'interno dei modelli e delle linee guida esistenti volte a mantenere sia l'esposizione complessiva che il rating del DPC.

Anche con questo ambiente altamente strutturato, un DPC può essere ferito. Tutto ciò che ha un impatto significativo sul rating creditizio di un DPC innescherà la liquidazione della società, una fase in cui il l'azienda non assume nuovi contratti e inizia a pianificare la propria fine guardando le esposizioni e le tempistiche lasciate sul suo libri. Ciò è accaduto nel 2008 con l'escalation della crisi finanziaria, che in realtà ha dimostrato che i controlli del rischio nel DPC erano molto più numerosi robusto rispetto ad alcune delle loro società madri, che sono state gravemente bruciate da altri veicoli con cui erano coinvolti DPC esterni.