Che cosa significa "costo del debito di agenzia"?

Costo del debito di agenzia si riferisce ad un aumento del costo del debito quando gli interessi degli azionisti e del management in una società di proprietà pubblica divergono. Ci sono alcuni tipi di governo d'impresa, come i consigli di amministrazione e l'emissione di debito, che tentano di ridurre questo conflitto di interessi. Tuttavia, l'introduzione del debito nel quadro crea un altro potenziale conflitto di interessi perché i proprietari, i gestori e gli obbligazionisti hanno ciascuno obiettivi diversi.

Perché vengono imposte determinate restrizioni?

I fornitori di debiti, come gli obbligazionisti, impongono alcune restrizioni alle società (tramite contratti obbligazionari) a causa del timore di problemi relativi ai costi di agenzia.

I fornitori di finanziamento del debito sono consapevoli di due cose:

• La direzione ha il controllo dei propri soldi
• Sono alte le probabilità che ci siano problemi principale-agente in qualsiasi azienda.

Al fine di mitigare eventuali perdite dovute all'arroganza manageriale, i fornitori di debito pongono alcuni vincoli all'uso del loro denaro.

Quando vantaggi e rischi non coincidono in modo uniforme

In generale, il costo del debito di agenzia si verifica quando il management si impegna in progetti o comportamenti che avvantaggiano gli azionisti più degli obbligazionisti. Ad esempio, l'assunzione di progetti più rischiosi potrebbe fornire un vantaggio maggiore agli azionisti. Mentre assumersi più rischi significa maggiori possibilità che la società sia inadempiente nei confronti degli obbligazionisti.

Il problema principale-agente tratta di una mancanza di simmetria tra i desideri del principale e dell'agente. Un problema principale-agente è di solito tra gli azionisti di una società e gli agenti che gestiscono la società (CEO e altri dirigenti). Quando i dirigenti fanno cose che sono nel loro interesse e non a vantaggio degli azionisti, allora c'è un problema di agenzia nell'azienda.

(Scopri di più sul problema principale-agente nel nostroTutorial di livello 1 CFA.)