Definizione di American Municipal Bond Assurance Corporation

Che cos'è l'American Municipal Bond Assurance Corporation?

L'American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) offre un'assicurazione contro l'insolvenza sulle offerte di obbligazioni municipali.

Comprensione dell'American Municipal Bond Assurance Corporation

L'American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) nasce nel 1971 come sussidiaria della MGIC Investment Corporation di Milwaukee. È stata la prima compagnia ad offrire assicurazioni per gli emittenti di

obbligazioni comunali. Un emittente di obbligazioni municipali può acquistare una copertura assicurativa al fine di aumentare la fiducia degli investitori che i pagamenti di capitale e interessi verranno effettuati integralmente e puntualmente in caso di inadempienza dell'emittente. L'assicurazione fa da baluardo contro predefinito, riducendo il rischio e innalzando il merito creditizio delle obbligazioni emesse. La maggiore fiducia generata da questa copertura significa che le obbligazioni assicurate possono richiedere prezzi più elevati, pagare tassi di interesse inferiori e generalmente godono di una maggiore liquidità rispetto alle obbligazioni non assicurate.

Ambac rimane tra i principali assicuratori obbligazionari e il mercato assicurativo continua a prosperare, anche se i rating creditizi di Ambac sono diminuiti precipitosamente a seguito della crisi finanziaria del 2008. L'organizzazione attualmente prende il nome di Ambac Assurance Corporation e funge da unità operativa principale di Ambac Financial Group, una holding con sede a New York.

Assicurazione obbligazionaria

Assicurazione obbligazionaria funziona in modo simile a qualsiasi altra polizza assicurativa. Gli emittenti stipulano un'assicurazione contro l'insolvenza e i prezzi di un assicuratore obbligazionario pagamenti del premio in base al rischio che percepisce dall'emittente. Se l'emittente non effettua pagamenti tempestivi durante la durata dell'obbligazione, l'assicuratore deve invece effettuare tali pagamenti. Questa dinamica significa che un investitore generalmente considera un'obbligazione assicurata avere lo stesso rating creditizio dell'impresa che assicura l'obbligazione, indipendentemente dal rating creditizio dei titoli sottostanti. Dal punto di vista di un investitore, l'unico rischio di insolvenza deriva dalla possibilità che l'assicuratore dell'obbligazione non effettui i pagamenti. In generale, gli assicuratori obbligazionari coprono solo titoli i cui rating sottostanti si trovano in un territorio investment grade o non inferiore a BBB.

Mentre gli emittenti obbligazionari devono pagare i premi assicurativi, il miglioramento solvibilità del debito può produrre vantaggi significativi migliorando le condizioni del prestito, principalmente abbassando i rendimenti o ampliando l'accesso di un emittente ai mercati del debito. Nella misura in cui tali condizioni di prestito migliorate riducono il costo del prestito più dell'aumento del costo generato dai premi assicurativi, l'emittente dell'obbligazione ne esce avanti. In pratica, gli investitori finiscono anche per pagare i premi assicurativi nella misura in cui prendono meno rendimenti sul debito che li esporrebbe a un rischio più elevato, e quindi produrre rendimenti più elevati, se lo fosse non assicurato.