Le conseguenze economiche di una Brexit senza accordo

Che cos'è una Brexit senza accordo?

Con il dic. 31, 2020, scadenza per un accordo commerciale tra il Unione Europea e il Regno Unito si avvicina, il rischio di una "Brexit senza accordo" sta aumentando. Quando il Regno Unito ha iniziato Brexit—la sua uscita dall'UE—il 14 gennaio. 31, 2020, l'accordo di recesso ha previsto 11 mesi per negoziare un nuovo rapporto commerciale e ha esteso la partecipazione del Regno Unito all'UE mercato unico e unione doganale durante la transizione. Se non viene raggiunto alcun accordo entro la scadenza, si attiverà quella che viene chiamata Brexit senza accordo. In tal caso il rapporto commerciale Regno Unito-UE sarà regolato, per impostazione predefinita, dalle regole commerciali del

Organizzazione mondiale del commercio (OMC).

L'improvviso passaggio alle regole dell'OMC aumenterebbe notevolmente tariffe e altre restrizioni commerciali, aumentano il costo delle merci e complicano le normative, aumentando notevolmente gli oneri finanziari e amministrativi per le aziende. Una Brexit senza accordo avrà un forte impatto sul Regno Unito, causando una riduzione stimata dell'8,1% nella sua prodotto interno lordo (PIL) dopo 10 anni.

Cosa significa fare trading secondo le regole dell'OMC?

In base alle regole dell'OMC, le tariffe sulle transazioni tra due membri dell'OMC sono soggette a quelle dell'OMC nazione più favorita (NPF) norma, che impone a un membro di concedere a tutti gli altri membri dell'OMC la stessa tariffa più bassa che impone a un particolare bene o servizio importato. Sia l'UE che il Regno Unito hanno tariffe e altre restrizioni commerciali sulle nazioni NPF, quindi il commercio tra il Regno Unito e l'UE sarebbe improvvisamente soggetto a tutta una serie di nuove barriere commerciali, non solo dazi. Esempi di Barriere non tariffarie includere quote e controlli doganali per il rispetto delle varie normative. In quanto membro dell'UE, le merci del Regno Unito non richiedevano ispezioni doganali alla frontiera di altri paesi dell'UE.

Un'eccezione è che due paesi dell'OMC possono entrare in a bilateraleaccordo commerciale concedersi reciprocamente aliquote preferenziali inferiori a quelle richieste dalle regole dell'OMC. Questo è il motivo per cui un accordo è così importante; senza un accordo, il Regno Unito e l'UE non possono semplicemente abbassare le tariffe e le barriere commerciali non tariffarie tra loro, poiché dovrebbero fare lo stesso per tutte le altre nazioni dell'OMC. Se viene raggiunto un accordo, potrebbe ridurre, o addirittura evitare del tutto, le tariffe più elevate associate a una Brexit senza accordo.

I costi del Regno Unito secondo le regole dell'OMC si estenderanno oltre il commercio con l'UE, poiché la Brexit porrà fine ai diritti commerciali del Regno Unito ai sensi degli accordi dell'UE con altri 72 paesi. Il Regno Unito ha riferito di aver raggiunto nuovi accordi con solo 12 paesi. Quindi, in effetti, non perderà solo un affare, ma dozzine. Potrebbe anche avere problemi a riportarli indietro poiché i partner commerciali esterni dovranno valutare l'effetto della Brexit sui loro relazioni, approvvigionamento di prodotti e sedi internazionali per operazioni e finanziamenti, che possono avere un impatto sui termini di queste nuove accordi.

Le regole non tariffarie dell'OMC si applicheranno anche all'UE-Regno Unito. commercio. Gli standard ambientali, lavorativi e sociali dell'OMC potrebbero rivelarsi meno rigorosi degli standard dell'UE, che il Regno Unito attualmente soddisfa. Tuttavia, il costo dei servizi aumenterà probabilmente a causa del costo del rispetto di serie di regole ora diverse.

Quale sarà l'effetto economico complessivo?

Il costo per l'economia del Regno Unito di queste nuove barriere commerciali sarebbe notevole. Circa il 90% delle merci del Regno Unito esportate nell'UE sarebbe soggetto a dazi.Si stima che il PIL e il reddito pro capite del Regno Unito diminuiranno dal 3,3% al 4,0% in 10 anni. Includendo le stime degli impatti indiretti, tale riduzione sale a un intervallo dal 7,6% all'8,1% del PIL e del reddito pro capite del Regno Unito.Per l'UE, i costi diretti di una Brexit senza accordo ridurranno il PIL dello 0,7% in 10 anni. Anche se un UE-Regno Unito esente da dazi raggiunto un accordo, i costi indiretti della Brexit continuerebbero a ridurre il PIL del Regno Unito di almeno l'1% e il PIL dell'UE di almeno lo 0,2% dopo 10 anni.Uno studio del governo del Regno Unito ha stimato che, in assenza di un accordo, le sole pratiche burocratiche costerebbero alle aziende 15 miliardi di sterline (20,1 miliardi di dollari) all'anno. 

In che modo questo influenzerà settori specifici?

Commercio di merci:

Le barriere commerciali, i nuovi ostacoli normativi che arriverebbero con una Brexit senza accordo, non saranno equamente distribuite; colpiranno alcuni settori molto più duramente di altri. Le nuove barriere commerciali riguardano in particolare il settore agricolo e l'industria automobilistica, oltre al settore manifatturiero più in generale.

Sebbene l'aliquota tariffaria NPF media dell'UE sulle merci sia del 3,2%, le tariffe su alcuni prodotti del Regno Unito saranno significativamente più elevate. Le tariffe medie dell'UE sulle importazioni saranno dell'11,1% sui prodotti agricoli, del 15,7% sui prodotti animali e del 35,4% sui prodotti lattiero-caseari. Le tariffe dell'UE possono raggiungere il 189% su alcuni prodotti lattiero-caseari e il 116% sui prodotti animali.Le tariffe del Regno Unito sui prodotti agricoli saranno in media di circa il 16% e, in particolare, sono progettate per proteggere i produttori nazionali di manzo, agnello, pollame e maiale.

Per le auto prodotte nel Regno Unito vendute nell'UE, la tariffa sarebbe del 10%, per un totale di 5,7 miliardi di sterline all'anno e un aumento del prezzo medio di un'auto britannica venduta nell'UE di 3.000 sterline. Più di 30 case automobilistiche, tra cui la Honda Motor Co. (HMC), Toyota Motor Co. (TM), e Jaguar Land Rover Ltd. (parte di Tata Motors Ltd. (TTM)) devono far fronte non solo a tariffe elevate, ma anche a problemi logistici perché è probabile che i controlli doganali alle frontiere rallentino il trasporto attraverso la Manica.

Commercio di servizi:

I servizi, compresi i servizi finanziari, rappresentano oltre l'80% del PIL del Regno Unito e dei servizi professionali e tecnici alle imprese, e servizi finanziari costituiva più della metà delle sue esportazioni di servizi verso l'UE nel 2019. I servizi di viaggio sono le maggiori esportazioni di servizi dell'UE nel Regno Unito.

Di particolare preoccupazione è l'effetto di una Brexit senza accordo sul settore finanziario, a causa delle dimensioni di questo settore nel Regno Unito e della complessità delle normative che lo disciplinano. Regimi separati del Regno Unito e dell'UE per i servizi bancari e finanziari aumenteranno i costi operativi e normativi. Senza un nuovo accordo le imprese britanniche non beneficeranno più dell'Ue"passaporto" privilegi che consentono a un'impresa autorizzata da un membro dell'UE di operare negli altri senza richiedere autorizzazioni aggiuntive. Nel 2016, quando gli elettori del Regno Unito passano il referendum "Leave", circa 5.500 aziende del Regno Unito detenevano i diritti di passaporto. Senza questi diritti, le società finanziarie con sede nel Regno Unito dovrebbero ottenere l'autorizzazione per condurre la maggior parte delle attività in ciascuno dei 27 Stati membri dell'UE separatamente, aumentando sostanzialmente la difficoltà di operare nei mercati dell'UE.

L'UE ha proposto di consentire alle imprese del Regno Unito di godere di diritti simili al passaporto se soddisfano i requisiti di "equivalenza" dell'UE. Ciò significa che l'UE riconoscerebbe i regolamenti del Regno Unito che disciplinano una serie di attività finanziarie se si ritiene che siano equivalenti agli standard e ai regolamenti dell'UE per le stesse attività anche se le regole del Regno Unito non corrispondono esattamente all'UE regole. Tuttavia, anche questa equivalenza è disponibile solo nelle aree di investimento bancario e assicurazione, non sono offerti diritti di equivalenza per banca al dettaglio e riassicurazione. Sarebbe necessaria un'azione legale dell'UE per ampliare le aree consentite per le decisioni di equivalenza.

Un'area che mostra la difficoltà di questo problema è controparte centrale clear house (CCP). I PCC sono stanze di compensazione per l'europeo derivati negoziazione simile alle organizzazioni di compensazione dei derivati ​​(DCO) statunitensi. L'UE ha annunciato alcune autorizzazioni temporanee dell'UE e l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) consentirà a tre CCP del Regno Unito di operare nell'UE a partire dal 2021.Il Regno Unito continuerà il suo regime di "permessi" per tre anni.

A causa della difficoltà delle questioni giurisdizionali e dell'incertezza della loro risoluzione, le banche con sede nel Regno Unito stanno stabilendo persone giuridiche straniere e personale in movimento verso l'UE, con Germania, Irlanda, Paesi Bassi e Francia come i più comuni destinazioni. JPMorgan & Chase Co. (JPM), ad esempio, sta spostando circa 230 miliardi di dollari (200 miliardi di euro), quasi il 10% del suo bilancio totale, dal Regno Unito alla sua controllata di Francoforte, in Germania; 200 banchieri londinesi si trasferiranno a Parigi, Francoforte, Milano e Madrid.Goldman Sachs Group Inc. (GS) e Morgan Stanley (SM) si segnala inoltre che trasferiscono dipendenti e avviano operazioni nell'UE.a febbraio 2019, contratto di riacquisto (repo) i dealer e due stanze di compensazione a Londra e Parigi hanno trasferito quasi tutte le operazioni di compensazione dei pronti contro termine denominate in euro dal Regno Unito alla Francia; ora quasi tutti i pronti contro termine in euro sono liquidati nelle controparti centrali dell'UE.

Il protocollo irlandese

Una questione particolarmente difficile nei negoziati sulla Brexit è il protocollo irlandese adottato con l'accordo di recesso conserva un confine aperto senza controlli o tariffe tra l'Irlanda del Nord, parte del Regno Unito, e la Repubblica d'Irlanda, un membro dell'UE. Questo confine aperto ha lo scopo di preservare la pace stabilita dall'Accordo del Venerdì Santo del 1998 tra due gruppi nell'Irlanda del Nord: i repubblicani che desideravano unificare i due territori in un'unica nazione irlandese e unionisti che desideravano che l'Irlanda del Nord continuasse a far parte del Regno Unito. Questo accordo di pace pose fine al lungo periodo di violenza noto come "The Problemi." Poiché un punto chiave dell'accordo di pace era l'apertura e la smilitarizzazione del confine, qualsiasi regolamento o controllo di confine tra le due aree potrebbe compromettere l'accordo e rinnovare la violenza.

In base al protocollo irlandese, il Regno Unito riscuoterà le tariffe dell'UE al confine del Regno Unito situato nel Mare d'Irlanda il importazioni dalla Gran Bretagna in Irlanda del Nord che sono considerate a rischio di essere trasferite al Repubblica. Se vengono pagati dazi UE sulle importazioni dalla Gran Bretagna che non vengono trasferite nella Repubblica ma rimangono nell'Irlanda del Nord, verranno rimborsate. Il commercio tra la Repubblica d'Irlanda e il resto dell'UE continuerà a essere esente da dazi e regolamenti. Dopo quattro anni ea intervalli successivi, l'Irlanda del Nord avrà il diritto, ma non l'obbligo, di porre fine al protocollo irlandese.

Dove stanno le cose

Nonostante la diagnosi di COVID-19 di un funzionario di spicco dell'UE, i negoziati continuano senza incontri di persona. Le recenti minacce del primo ministro britannico Boris Johnson di ignorare parti dell'accordo di recesso, incluso il delicato protocollo irlandese, hanno sollevato ulteriori potenziali problemi. Lo scopo della minaccia del Primo Ministro contro il Protocollo irlandese è incerto, ma è improbabile che possa causare alcun cambiamento. L'UE insiste sul fatto che l'osservanza del protocollo irlandese è un obbligo del trattato. Inoltre, il mancato rispetto del protocollo irlandese da parte del Regno Unito danneggerebbe il proprio interesse: il Regno Unito sta cercando un accordo commerciale con il Stati Uniti, dove i leader di entrambi i partiti politici hanno dichiarato che bloccheranno un accordo se il confine irlandese aperto è minacciati. Tuttavia, l'opposizione della Camera dei Lord britannica ha bloccato la proposta del Primo Ministro, riducendo in qualche modo le tensioni.

Le questioni in sospeso includono l'assegnazione dei diritti di pesca britannici nel Mare del Nord ai paesi dell'UE. Sebbene la pesca sia una parte minore dell'economia dell'UE, questo problema è politicamente significativo in Danimarca, Belgio, Paesi Bassi, Irlanda, Germania e soprattutto in Francia. Anche irrisolto è l'entità delle sovvenzioni governative consentite per le imprese per le quali il Regno Unito ha cercato un ampio margine di manovra. Per un certo periodo la prospettiva di un accordo è stata seriamente minacciata dal Primo Ministro che ha presentato al Parlamento una proposta per ignorare il Protocollo irlandese. La proposta del Regno Unito ristabilirebbe un confine tra le aree dell'Irlanda. Di fronte alla forte opposizione dei membri dell'UE, e in particolare degli Stati Uniti, i cui politici hanno minacciato di violare il Il protocollo irlandese bloccherebbe qualsiasi accordo commerciale tra Stati Uniti e Regno Unito, il Primo Ministro ha annunciato che il Regno Unito avrebbe rispettato gli accordi irlandesi Protocollo.

In una certa misura, i mercati finanziari hanno già scontato una Brexit senza accordo; quindi, se viene raggiunto un accordo, le azioni potrebbero aumentare. Tuttavia, a causa del significativo impatto negativo della pandemia di COVID-19 nel Regno Unito e nel mondo economia, gli effetti a breve termine di una Brexit senza accordo potrebbe essere difficile da districare dall'effetto della pandemia.