株式併合の定義：長所と短所

株式併合とは何ですか？

株式併合は一種の コーポレートアクション これにより、既存の株式数がより少ない、比例してより価値のある株式に統合されます。 の総数を減らす 発行済株式 公開市場での活動はさまざまな理由で追求することができ、多くの場合、企業が困窮していることを示しています。

株式併合は、既存の株式総数を5または10などの数値で除算します。これは、それぞれ1対5または1対10の株式併合と呼ばれます。 株式併合は、株式併合、株式併合、または株式ロールバックとも呼ばれ、株式併合の反対の演習です。 株式分割、シェアが複数の部分に分割（分割）されている場合。

株式併合を理解する

市場の動向や状況に応じて、企業は企業レベルでいくつかの行動を取ることができ、それが企業に影響を与える可能性があります 資本構成. これらの1つは株式併合であり、これにより、企業株式の既存の株式が効果的に統合され、比例してより価値のある株式の数が少なくなります。 企業は株数を減らしても価値を生み出さないため、1株あたりの価格はそれに比例して上昇します。

企業が株式併合を選択する主な理由は1株あたりの株価収益率であり、関連する比率は1対2から最大100対1の範囲である可能性があります。 株式併合は企業に影響を与えません 価値、それらは通常、その株がかなりの価値を失った結果ですが。 そのような行為に関連する否定的な意味合いは、株式が新たな販売圧力にさらされるため、しばしば自己敗北です。

株式併合は会社の経営陣によって提案され、 株主 彼らを通して 議決権.

株式併合の例

製薬会社が市場に1,000万株の発行済み株式を持っており、1株あたり5ドルの価格で取引されているとします。 株価が安いので、会社の経営陣は人為的に一株当たりの価格を上げたいと思うかもしれません。

彼らは、1対5の株式併合を選択します。これは、基本的に、5つの既存の株式を1つの新しい株式に統合することを意味します。 企業行動の演習が終了すると、会社は（1,000万/ 5）200万株の新株を所有し、1株あたりのコストは（5ドル* 5）25ドルになります。

株価の比例的な変化は、会社が株式併合を実行しただけでは実質的な価値を生み出していないという事実も裏付けています。 その全体的な価値は、 時価総額、企業行動の前後は同じままである必要があります。

• 以前の時価総額 =以前の番号 総株式数* 1株あたりの以前の価格= 1,000万* 5ドル= 5,000万ドル
• 新しい時価総額 =新しい番号 総株式数* 1株あたりの新しい価格= 2百万* 25ドル= 5000万ドル

会社の経営陣が株式併合を決定する要因は、市場が株価を自動的に調整する倍数になります。

株式併合のメリット

がある いくつかの理由 企業は、市場での発行済み株式数を減らすことを決定する場合があります。

主要取引所からの削除を防ぐ

株価が下落して低水準を記録した可能性があり、それにより、さらなる市場圧力や、取引所の履行の失敗など、その他の不利な展開に対して脆弱になる可能性があります。 リスティング要件. 交換は一般的に最小値を指定します 入札価格 上場する株式について。 株式がこの入札価格を下回り、一定期間にわたってそのしきい値レベルを下回ったままである場合、取引所から上場廃止になるリスクがあります。

たとえば、NASDAQは、1株あたり1ドル未満で一貫して取引されている株式を上場廃止にする場合があります。 全国レベルの取引所からの削除により、会社の株式はペニー株のステータスになり、上場を余儀なくされます。 店頭掲示板（OTCBB） または ピンクのシート. 価値の低い株式のこれらの代替市場に配置されると、株式の売買は困難になります。

大きな投資家を引き付ける

多くの企業が株式併合を通じてより高い株価を維持している 機関投資家 投資信託には、価格が最低値を下回る株式のポジションを取ることを禁止する方針があります。 たとえ会社が取引所による上場廃止リスクから解放されたままであっても、そのような大規模な投資家による購入の資格がないことはその取引を損なう流動性 と評判。

規制当局を満足させる

世界中のさまざまな法域では、会社の規制は、他の要因の中でもとりわけ、株主の数に依存しています。 株式数を減らすことにより、企業は、優先規制当局または優先法の範囲内に入るために、株主数を減らすことを目指す場合があります。 したい会社 プライベートに行く また、そのような措置を通じて株主数の削減を試みる可能性があります。

スピンオフ価格の引き上げ

作成してフロートすることを計画している企業 振り落とす、既存の事業または部門の新株の売却または分配を通じて設立された独立した会社 親会社、魅力的な価格を得るために株式併合を使用する場合もあります。 たとえば、スピンオフを計画している会社の株式がより低いレベルで取引されている場合、そのスピンオフ会社の株式をより高い価格で価格設定することは難しい場合があります。 この問題は、株式を逆分割し、それぞれの取引額を増やすことで解決できる可能性があります。

株式併合に対する批判

一般的に、株式併合は市場参加者によって積極的に認識されていません。 これは、株価が底を打ったこと、そして会社の経営陣が実際の事業提案なしに人為的に株価を膨らませようとしていることを示しています。

さらに、公開市場で株式数が減少することにより、流動性も犠牲になる可能性があります。

株式併合の実例

株式併合はポストで人気があります ドットコムバブル 多くの企業が株価の下落を見て低水準を記録した時代。 2001年だけでも、 700社が株式併合を行った.

2002年4月、米国最大の通信会社であるAT＆T Inc. (NS）は、ケーブルTV部門をスピンオフし、Comcast Corpと合併する計画に加えて、1対5の株式併合を計画していると発表しました。 (CMCSA). AT＆Tは、スピンオフが株価の大幅な下落につながり、流動性、事業、および資金調達能力に影響を与える可能性があることを恐れたため、企業行動が計画されました。

株式併合の他の定期的な例には、以下に関与する多くの小さな、しばしば非営利の会社が含まれます 研究開発 （R＆D）、利益を生むまたは市場性のある製品またはサービスを持っていない。 そのような場合、企業は単にプレミアへの掲載を維持するためにこの企業行動を起こします 証券取引所.

よくある質問

なぜ会社は株式併合を受けるのでしょうか？

株式併合は通常、株価が低すぎる場合に行われ、特定の最低価格要件を満たしていないために取引所から上場廃止になるリスクがあります。 株価が高いと、ポートフォリオにペニー株を考慮しない特定の投資家を引き付けることもできます。

株式併合の株式を所有している場合はどうなりますか？

株式併合により、登録株主は所有する株式数が減少するだけでなく、各株式の価格も同様に上昇することがわかります。 たとえば、1：10の株式併合では、分割の直前に5ドルで取引されていた1,000株を所有していた場合、それぞれ50ドルで100株を所有することになります。 あなたのブローカーはこれを自動的に処理するので、あなたがする必要はありません。 株式併合はあなたの税金に影響を与えません。

株式併合は良いですか悪いですか？

多くの場合、株式併合は、企業の株価が大幅に下落したことを示しており、上場廃止のリスクにさらされているため、否定的に見られています。 分割後の高価格の株式は、ステッカー価格の低い株式を好む特定の個人投資家にとっても魅力的ではない可能性があります。

私が所有するETNになぜこれほど多くの株式併合があるのですか？

ETNのようないくつかの上場商品（上場投資信託）時間の経過とともに価値が自然に低下し、定期的に株式併合を受ける必要がありますが、これらの製品は数時間または数日より長く保持されることを意図していません。 これは、ETNが技術的には商品やボラティリティにリンクされた商品などの商品のデリバティブを保有する債務商品であり、実際の原資産ではないためです。