投資の正味現在価値（NPV）のデメリット

その間 正味現在価値 （NPV）計算は、投資機会を評価するときに役立ちます。プロセスは決して完璧ではありません。 NPVは有用な出発点ですが、いくつかの欠点があるため、投資家がすべての投資決定に依存する必要がある決定的な指標ではありません。 NPV計算を使用する.

正味現在価値（NPV）

正味現在価値（NPV）は、将来の1ドルが現在の1ドルと同じ価値がないことに基づいて、特定の投資の収益性を評価することを目的としています。 お金は時間の経過とともに価値を失います インフレーション. ただし、今日の1ドルは投資して利益を得ることができるため、将来の価値は、将来の同じ時点で受け取るドルよりも高くなる可能性があります。

NPVは、 現在価値 投資の初期費用を超える投資の将来のキャッシュフローの割合。 NS 割引率 NPV式の要素は、将来のキャッシュフローを現在の値に割り引きます。 現在のキャッシュフローの合計から投資の初期コストを差し引くことが正の場合、投資は価値があります。

たとえば、投資家は今日または今から1年後に100ドルを受け取ることができます。 ほとんどの投資家は、今日100ドルの受け取りを延期することをいとわないでしょう。 しかし、投資家が今日100ドル、または1年で105ドルを受け取ることを選択できるとしたらどうでしょうか。 5％ 利益率 （RoR）1年間待つことは、同じ期間に5％を超えるレートを生み出す可能性のある別の投資がない限り、投資家にとって価値があるかもしれません。

投資家が来年の比較的安全な投資から8％を稼ぐことができると知っていれば、5％の収益率で、年間105ドルではなく、今日100ドルを受け取ることを選択します。 この場合、8％が割引率です。

正味現在価値（NPV）のデメリット

割引率の選択

投資家はどの割引率を使用するかをどのように知るのですか？ 投資を表すためにパーセンテージ数を正確にペギングする リスクプレミアム 正確な科学ではありません。 損失のリスクが低く、投資が安全である場合、5％が使用するのに妥当な割引率である可能性があります。 しかし、投資が10％の割引率を保証するのに十分なリスクを抱えている場合はどうなるでしょうか。 NPVの計算では割引率を選択する必要があるため、間違った率を選択すると信頼性が低下する可能性があります。

問題をさらに複雑にするのは、投資がその全期間を通じて同じレベルのリスクを持たない可能性です。

5年間の投資の例では、投資の最初の1年間の損失リスクは高いが、過去4年間のリスクは比較的低い場合、投資家はNPVをどのように計算する必要がありますか？ 投資家は期間ごとに異なる割引率を適用できますが、これによりモデルがさらに複雑になり、5つの割引率のペギングが必要になります。

資本コストとキャッシュフローの決定

NS 資本コスト 投資を価値あるものにするために必要な収益率です。 投資収益率がリスクに見合うかどうかを判断するのに役立ちます。 企業が投資を行うかどうかを決定する際には、適切な資本コストを設定する必要があります。 目標が高すぎると、投資はリスクに見合う価値がなく、機会を逃したと判断される可能性があります。 逆に、資本コストが低すぎる場合は、価値のない投資決定を下している可能性があります。

投資に保証されたリターンがない場合、決定するのは難しい場合があります キャッシュフロー その投資から。 これは、新しい機器や事業拡大に基づく意思決定に投資する企業に当てはまる場合があります。 企業は、これらの投資決定が持つ可能性のあるキャッシュフローの種類を見積もることができますが、かなりの割合でずれている可能性があります。

投資規模

より高いNPVは、必ずしもより良い投資を意味するわけではありません。 決定のために2つの投資またはプロジェクトがあり、1つのプロジェクトの規模が大きい場合、NPVはドルで報告され、より大きくなるため、そのプロジェクトのNPVは高くなります。 支出 数が多くなります。 どの投資がより良いリターンを提供するかを正確に把握するには、投資からのリターンをパーセンテージで評価することが重要です。