ハルホワイトモデルの定義

ハルホワイトモデルとは何ですか？

ハルホワイトモデルは、価格設定に使用される単一要素の金利モデルです。 金利デリバティブ. ハルホワイトモデルは、ショートレートが正規分布であり、ショートレートが 平均回帰. したがって、短期金利がゼロに近い場合、ボラティリティは低くなる可能性が高く、これはモデルの平均回帰が大きくなることに反映されます。

ハルホワイトモデルは、 バシチェックモデル と コックス・インガーソル・ロス （CIR）モデル。

ハルホワイトモデルを理解する

金利デリバティブは 金融商品 1つまたは複数の金利の動きにリンクされている値を持ちます。 金利デリバティブはしばしば 生け垣 機関投資家、銀行、企業、個人が市場の変化から身を守るために 金利ですが、保有者のリスクプロファイルを増加または改善したり、金利を推測したりするためにも使用できます。 移動します。 これらには金利が含まれる場合があります キャップ と 床.

債券オプションや債券オプションなど、金利に依存する価値のある投資 住宅ローン担保証券 （MBS）は、金融システムがより洗練されるにつれて人気が高まっています。 これらの投資の価値を決定するには、多くの場合、さまざまなモデルを使用する必要があり、各モデルには独自の一連の仮定があります。 これにより、あるモデルのボラティリティパラメータを別のモデルと一致させることが困難になり、さまざまな投資のポートフォリオ全体のリスクを理解することも困難になりました。

特別な考慮事項

ホーリーモデルと同様に、ハルホワイトモデルは金利を正規分布として扱います。 これにより、モデル出力として発生する可能性は低いものの、金利が負になるシナリオが作成されます。

ハルホワイトモデルはまた、単一のポイントではなく、イールドカーブ全体の関数としてデリバティブの価格を設定します。 イールドカーブは、観察可能な市場金利ではなく将来の金利を推定するため、アナリストは、経済状況が生み出す可能性のあるさまざまなシナリオをヘッジします。

瞬間的なショートレートを使用するハルホワイトモデルとは異なり、 ヒース-ジャロー-モートン （HJM）瞬間フォワードレートを使用するモデル、 ブレースガタレクムシエラモデル （BGM）モデルは、観察可能なレートのみを使用します。 つまり、LIBORレートを転送します。

ハル・ホワイトとは誰ですか？

ジョンC。 ハルとアランD。 ホワイトは、トロント大学のロトマン経営学部の財務教授です。 彼らは一緒に1990年にモデルを開発しました。 ハル教授は リスク管理と金融機関 と 先物およびオプション市場の基礎. 金融工学の権威として国際的に認められているホワイト教授は、 Journal of Financial and Quantitative Analysis そしてその デリバティブジャーナル.