クリスマスツリーオプション戦略の定義

クリスマスツリーとは何ですか？

クリスマスツリーは オプション取引 異なるストライクで6つのコール（または6つのプット）オプションを売買することによって達成されるスプレッド戦略ですが、中立から強気の予測のために同じ有効期限があります。 これは、コールを使用する場合はロングコールクリスマスツリーと呼ばれ、プットオプションを使用する場合はプットクリスマスツリーと呼ばれます。 この戦略は、ロング（強気）またはショート（弱気）でも利用できます。

このスプレッドは、基本的に、長い垂直方向のスプレッドと2つの短い垂直方向のスプレッドの組み合わせです。

クリスマスツリーのしくみ

クリスマスツリーの名前は、オプションチェーンディスプレイで表示したときの戦略のツリーの非常に緩い類似性に由来します。 接続はせいぜい希薄です。

クリスマスツリーはに似ています バタフライスプレッド 複数を使用するという点で 垂直方向の広がり 希望する潜在的なリターンをボックスに入れます。 違いは、行使価格の1つがスキップされることです。これにより、方向性の偏りが生じます。 たとえば、コンドルスプレッドに50-55-60-65のストライキが含まれる場合、対応するクリスマスツリーには50-55-65のストライキのみが含まれます（60のストライキをスキップします）。

呼び出しのある通常の、または長いクリスマスツリー（単に「呼び出しツリー」と呼ばれることもあります）では、1つの呼び出しオプションを購入する必要があります。 アットザマネー ストライキ、次のストライキをスキップし、次のストライキで3つのオプションを販売します。 最後に、次に高いストライキでさらに2つのコールを購入します。 1-3-2構造はおそらくツリーとして表示されます。

この戦略は、原資産の価格のわずかな上昇から利益を得て、オプションの満期時に原資産が中間のオプション行使価格で終了したときに最大になります。

• 最大利益は中間に等しい ストライク マイナスストライクマイナスプレミアム。
• 最大損失は、戦略に支払われた正味借方です。
• 損益分岐点は、最低のストライキに支払われたプレミアムを加えたもの、または最高のストライキからプレミアムの半分を引いたもので発生します。

保有者は最低を除くすべてのオプションが無価値に期限切れになることを望んでいるため、時間の減衰は保有者の側にあります。

例

呼び出しと長いクリスマスツリー

たとえば、原資産が50.00ドルの場合：

• コールストライク価格50.00を1つ購入する
• 3コールストライクプライス54.00を売る
• 2コールストライクプライス56.00を購入する

プット付きの長いクリスマスツリー

この戦略では、保有者は弱気に対して中立です。 単に「プットツリー」と呼ばれることもあります。

• 1プット行使価格50.00を購入する
• 3プットストライクプライス46.00を売る
• 2プットストライクプライス44.00を購入

最大利益は、満期時の原資産価格48.00です。

• 最大利益は、ミドルストライキからハイストライキを引いたものからプレミアムを引いたものに等しくなります。
• 最大損失は、戦略に支払われた正味借方です。
• 損益分岐点は、低いストライキに支払われたプレミアムの半分を加えたもの、または最も高いストライキからプレミアムを差し引いたもので発生します。

最大損失は、戦略を開始するために支払われるプレミアムです。

呼び出しのある短いクリスマスツリー

短い戦略は、開始されたときにアカウントへの純クレジットをもたらすはずです。 この戦略は、原資産がいずれかの方向に最小方向に移動するが、上限がある場合に利益をもたらします。 バイアスは弱気です。なぜなら、戦略を収益性の高いものにするために、根底にあるものを大幅に下げる必要がないからです。 ただし、より大きな動きが高くなると、利益も得られる可能性があります。

• 1コールストライクプライス50.00を売る
• 3コールストライクプライス54.00を購入する
• 2コールストライクプライス56.00を売る

最大の利益は、受け取った正味のクレジットです。

プット付きの短いクリスマスツリー

この戦略により、アカウントへの純クレジットと 利益 基礎がいずれかの方向に最小で移動するとき。 利益は、上向きの動きが小さいほど早くなりますが、下向きの動きが大きいほど利益があります。 したがって、この戦略は強気に傾いています。

• 1プット行使価格50.00を売る
• 3プットストライクプライス46.00を購入
• 2プットストライクプライス44.00を売る

最大の利益は、受け取った正味のクレジットです。