プライベートエクイティ（PE）を理解する

あなたはおそらくその用語を聞いたことがあるでしょう 未公開株 （PE）。 約3.9兆ドル 資産 2019年の時点でプライベートエクイティ（PE）企業が保有しており、前年比12.2％増加しました。

投資家は獲得するためにプライベートエクイティ（PE）ファンドを探します 戻り値 それは公の場で達成できるものよりも優れています 株式市場. しかし、業界についてあなたが理解していないことがいくつかあるかもしれません。 プライベートエクイティ（PE）の詳細については、それがどのように価値を生み出すか、そしてその主要な戦略のいくつかを含めて、読んでください。

プライベートエクイティ（PE）とは何ですか？

プライベートエクイティ（PE）は、そうでないエンティティの所有権または利益です。 公に 上場または取引されています。 のソース 投資資本、プライベートエクイティ（PE）は、富裕層（HNWI）およびプライベートの株式を購入する企業からのものです。 企業または公開企業の支配権を取得し、それらを非公開にして株式から除外する計画 交換。

プライベートエクイティ（PE）業界は 機関投資家 年金基金、およびによって資金提供された大規模なプライベートエクイティ（PE）企業など 認定投資家. プライベートエクイティ（PE）は直接投資を伴うため、多くの場合、企業の影響力や支配力を獲得するために 運用—多額の資本支出が必要です。そのため、ポケットの深いファンドが支配的です。 業界。

認定投資家に必要な最低資本額は、会社やファンドによって異なります。 一部のファンドには最低$ 250,000のエントリー要件がありますが、他のファンドにはさらに数百万ドルが必要になる場合があります。

そのようなコミットメントの根底にある動機は、前向きなことを達成することの追求です 投資収益率 （ROI）。 プライベートエクイティ（PE）企業のパートナーは、資金を調達し、これらの金銭を管理して、株主に有利な利益をもたらします。 投資期間 4年から7年の間の。

プライベートエクイティ（PE）の職業

プライベートエクイティ（PE）事業は、アメリカの企業で最も優秀で優秀な企業を魅了しています。 フォーチュン500 企業やエリート経営コンサルティング会社。 法律事務所は、プライベートエクイティ（PE）の採用の根拠を募集することもできます。 会計 取引を完了するには法的スキルが必要であり、取引は非常に求められています。

プライベートエクイティ（PE）企業の料金体系はさまざまですが、通常は管理手数料と成功報酬で構成されます。 毎年 管理手数料 資産の2％と20％の 粗利益 会社の売却時は一般的ですが、インセンティブ構造はかなり異なる場合があります。

10億ドルのプライベートエクイティ（PE）会社を考えると 運用資産 （AUM）には20人以下の投資専門家がいる可能性があり、粗利益の20％が 数千万ドルの手数料が発生するため、業界が優秀な人材を引き付ける理由は簡単に理解できます。

で ミドルマーケット レベル（取引額が5,000万ドルから5億ドル）では、アソシエイトは給与とボーナスで6桁の低額を稼ぐことができ、副社長は約50万ドルを稼ぐことができます。 一方、プリンシパルは、年間100万ドルを超える（実現および未実現）報酬を獲得できます。

プライベートエクイティ（PE）会社の種類

プライベートエクイティ（PE）企業には、さまざまな投資の好みがあります。 一部は厳格な金融業者または パッシブ投資家 会社を成長させ、利益を生み出すために経営陣に完全に依存しています。 売り手は通常これを コモディティ化 アプローチでは、他のプライベートエクイティ（PE）企業は自分たちをアクティブな投資家と見なしています。 つまり、より良い会社の構築と成長を支援するために、経営陣に運用サポートを提供します。

アクティブなプライベートエクイティ（PE）企業は、広範な連絡先リストを持っている可能性があります。 経営幹部レベル 特定の業界内のCEOやCFOなどの関係。これは収益の増加に役立ちます。 彼らはまた、運用効率を実現する専門家であり、 相乗効果. 投資家が時間の経過とともに会社の価値を高める特別な何かを取引に持ち込むことができれば、それらは売り手によって好意的に見られる可能性が高くなります。

投資銀行 プライベートとしても知られるプライベートエクイティ（PE）企業と競争する エクイティファンド、良い会社を購入し、初期の会社に資金を提供するため。 当然のことながら、ゴールドマンサックス（GS）、JPモルガンチェース（JPM）、およびCitigroup（NS）多くの場合、最大の取引を促進します。

プライベートエクイティ（PE）企業の場合、彼らが提供する資金は、認定投資家のみがアクセスでき、 限られた数の投資家を許可しますが、ファンドの創設者は通常、会社にかなり大きな株式を取得します。 良い。

とはいえ、最大かつ最も権威のあるプライベートエクイティ（PE）ファンドのいくつかは、株式を公に取引しています。 たとえば、Blackstone Group（BX）は、ヒルトンホテルやマジックラボなどの企業の買収に関与しており、 ニューヨーク証券取引所（NYSE）.

プライベートエクイティ（PE）がどのように価値を生み出すか

プライベートエクイティ（PE）企業は、次の2つの重要な機能を実行します。

• 対処 オリジネーション/トランザクションの実行
• ポートフォリオ 監視

取引の開始には、M＆A（M＆A）との関係の構築、維持、および発展が含まれます。 仲介業者、投資銀行、および同様の取引専門家は、大量の 高品質 取引フロー：買収候補者は、投資レビューのためにプライベートエクイティ（PE）の専門家に紹介されました。 一部の企業は、社内スタッフを雇用して、企業の所有者を積極的に特定して連絡を取り、トランザクションリードを生成しています。 競争の激しいM＆Aの状況では、独自の取引を調達することで、調達した資金を確実に展開して投資することができます。

さらに、内部調達の取り組みは、 投資銀行 仲買人の手数料。 いつ 金融業務 専門家は売り手を代表し、彼らは通常、特定の会社を首尾よく買収する買い手のチャンスを減らすことができる完全なオークションプロセスを実行します。 そのため、取引開始の専門家は、取引の専門家との強力な関係を確立して、取引を早期に紹介しようとします。

投資銀行はしばしば独自の資金を調達するため、取引の紹介だけでなく、競合する可能性があることに注意することが重要です。 入札者. 言い換えれば、一部の投資銀行は、優れた企業を買収する際にプライベートエクイティ（PE）企業と競争しています。

トランザクションの実行には、経営陣、業界、過去の財務および予測の評価、および実施が含まれます。 評価分析. 投資委員会がサインオフした後、 目標 買収候補者である取引専門家は、売り手にオファーを提出します。

両当事者が前進することを決定した場合、取引の専門家は、投資銀行家、会計士、弁護士、コンサルタントなどのさまざまな取引アドバイザーと協力して、 適当な注意 段階。 デューデリジェンスには、経営陣が表明した運用上および財務上の数値の検証が含まれます。 プロセスのこの部分は重要です。コンサルタントは、重要で以前は開示されていなかったような取引キラーを発見できるからです。 負債とリスク。

プライベートエクイティ（PE）投資戦略

プライベートエクイティ（PE）投資戦略はたくさんあります。 最も一般的な2つは レバレッジド・バイアウト （LBO）および ベンチャーキャピタル （VC）投資。

レバレッジドバイアウト（LBO）

LBOは、まさにそのサウンドです。 会社はプライベートエクイティ（PE）会社に買収され、購入は 融資 ターゲットの業務と資産によって担保されている債務を通じて。

取得者（PE企業）は、ターゲットを一種の目的で使用して取得した資金でターゲットを購入しようとします。 担保. LBOでは、プライベートエクイティ（PE）の買収企業は、購入価格のほんの一部を提示するだけで、企業の支配を引き継ぐことができます。 に レバレッジ 投資、PE企業は潜在的なリターンを最大化することを目指しています。

ベンチャーキャピタル（VC）

VC より一般的な用語です、より少ない若い会社への株式投資に関連して頻繁に使用されます 成熟した産業— 1990年代初頭から中期のインターネット企業を考えてみてください。 プライベートエクイティ（PE）企業は、業界に、さらに重要なことに、 ターゲット企業自体、たとえば、収益、キャッシュフロー、および負債の不足によって抑制されていることに注意してください 資金調達。

プライベートエクイティ（PE）企業は、ターゲットが成長産業の大国に進化することを期待して、そのような企業に大きな出資をすることができます。 さらに、ターゲットの経験の浅い経営陣を途中で導くことにより、プライベートエクイティ（PE）企業は、定量化できない方法でも企業に価値を付加します。

監視と管理

監視と管理は、プライベートエクイティ（PE）の専門家の2番目に重要な機能を構成します。 他のサポート作業の中でも、彼らは戦略的計画のベストプラクティスと若い会社のエグゼクティブスタッフを案内することができます 財務管理. さらに、彼らは新しい会計を制度化するのを助けることができます、 調達、およびITシステムは、投資の価値を高めます。

より確立された企業となると、プライベートエクイティ（PE）企業は、業績の悪いビジネスを拡大することで、より強力なビジネスに変える能力と専門知識を持っていると信じています。 運用効率、そしてそれで 収益. これはプライベートエクイティ（PE）の価値創造の主要な源ですが、プライベートエクイティ（PE）企業も 会社の経営者の利益を会社とその会社の利益と一致させることを目指して価値を創造する 投資家。

公開会社を取ることによって プライベート、プライベートエクイティ（PE）企業は、四半期ごとの収益と報告要件に対する公的な監視を排除します。 その後、彼らと買収した会社の経営陣は、の運命を改善するために長期的なアプローチを取ることができます 会社。

経営陣の報酬はまた、しばしば会社の業績とより密接に結びついており、したがって経営陣の努力に説明責任とインセンティブを追加します。 これは、プライベートエクイティ（PE）業界で人気のある他のメカニズムとともに、最終的には 買収した会社の評価額は、購入時から大幅に増加し、 収益性の高い 出口戦略 プライベートエクイティ（PE）企業の場合-それが転売であるかどうかにかかわらず、 新規株式公開 （IPO）、または代替オプション。

アップサイドへの投資

プライベートエクイティ（PE）の人気のある出口戦略の1つは、中堅企業の成長と改善、そしてそれを大企業に売却して多額の利益を上げることです。 上で引用した大手投資銀行の専門家は、通常、 企業価値 （EV）数十億ドルの価値があります。 ただし、トランザクションの大部分は1億ドルから5億ドルの範囲のミドルマーケットに存在し、1億ドル未満のミドルマーケットに存在します。

最良のものはより大きな取引に引き寄せられるため、中間市場は非常にサービスの行き届いていない市場です。 取引を管理するための広範なバイヤーネットワークとリソースを備えた、経験豊富で地位の高い金融専門家よりも多くのセラーがいます。

大規模なレーダーの下を飛んでいる 多国籍企業、 これらの中小企業の多くは、高品質の顧客サービスや、大企業では提供されていないニッチな製品やサービスを提供することがよくあります。 コングロマリット. このようなメリットは、プライベートエクイティファーム（PE）の関心を引き付けます。プライベートエクイティファームは、そのような機会を活用して会社を次のレベルに引き上げるための洞察と知識を備えているからです。

たとえば、特定の地域で製品を販売する中小企業は、国際的な販売チャネルを開拓することで大幅に成長する可能性があります。 あるいは、非常に 断片化 業界は受けることができます 統合 より少ない、より大きなプレーヤーを作成するために—大企業は通常、小企業よりも高い評価を命じます。

これらの投資家にとって重要な企業指標は次のとおりです。 利息、税金、減価償却、および償却前の収益（EBITDA）. プライベートエクイティファーム（PE）が会社を買収すると、経営陣と協力して、投資期間中にEBITDAを大幅に増加させます。 優れたポートフォリオ企業は通常、EBITDAを両方とも増やすことができます 有機的に そして買収によって。

プライベートエクイティ（PE）投資家は、信頼性が高く、有能で、信頼できる管理を実施する必要があります。 ポートフォリオ企業のほとんどのマネージャーには、財務目標を達成したことに対して報酬を与える株式およびボーナスの報酬体系が与えられます。 このような目標の調整は、通常、取引が完了する前に必要です。

プライベートエクイティ（PE）への投資

プライベートエクイティ（PE）は、数百万ドルを投資できない人々にとっては方程式から外れることがよくありますが、そうすべきではありません。 ほとんどのプライベートエクイティ（PE）投資の機会には急な初期投資が必要ですが、小規模で裕福でないプレーヤーが行動に参加する方法はまだいくつかあります。

いくつかのプライベートエクイティ（PE）投資会社があります-別名 事業開発会社 （BDC）-上場株式を提供し、平均的な投資家にプライベートエクイティ（PE）パイのスライスを所有する機会を与えます。 ブラックストーングループに加えて、アポログローバルマネジメント（APO）、カーライルグループ（CG）、およびコールバーグクラビスロバーツ（KKR）、その大規模なレバレッジで最もよく知られています RJRNabiscoの買収 1989年。

ミューチュアルファンドには、プライベートエクイティ（PE）の購入に関して制限があります。 証券取引委員会 （SEC）に関する規則 非流動性 証券を保有していますが、これらの上場プライベートエクイティ（PE）会社を購入することで間接的に投資することができます。 これらの投資信託は通常、 ファンドオブファンズ.

平均的な投資家は、 上場投資信託 （ETF）ProShares Global Listed Private Equity ETF（PEX）などのプライベートエクイティ（PE）会社の株式を保有しています。

プライベートエクイティとクラウドファンディング

未公開株 クラウドファンディング 企業や起業家が資金を調達できるようにします。 投資家は、事業の部分所有権と引き換えに債務または株式を提供されます。 多くの場合、プライベートエクイティクラウドファンディングは、エクイティクラウドファンディングという用語に短縮されます。

クラウドファンディングは、個人がGoFundMeを介して目的のために資金を調達するのと同様に、企業が資金を調達するために使用できます。 エクイティクラウドファンディングのオンラインプラットフォームの例には、 Wefunder、AngelList、Crowdfunder、SeedInvest、CircleUp。 ただし、プライベートエクイティのクラウドファンディングでは、起業家や企業は通常、エクイティを放棄して 投資。

証券取引委員会（SEC）は、企業が資本にアクセスできるようにするための規制を作成しました。 総額や認定投資家の数に制限などの規制があります。

結論

すでに数兆ドルの資金を運用しているプラ​​イベートエクイティ（PE）企業は、裕福な個人や機関にとって魅力的な投資手段になっています。 プライベートエクイティ（PE）が正確に何を伴うのか、そしてそのような投資でその価値がどのように生み出されるのかを理解することは、 資産クラス それは徐々に個人投資家にとってよりアクセスしやすくなっています。

業界がアメリカの企業で最も優秀で優秀な企業を引き付ける中、プライベートエクイティ（PE）の専門家 企業は通常、投資資本の展開とポートフォリオの価値の向上に成功しています。 企業。 しかし、M＆A市場では、優れた企業が購入するための激しい競争もあります。 そのため、これらの企業は、強力な取引フローを確保するために、取引およびサービスの専門家と強力な関係を築くことが不可欠です。