パススルーレートの定義

パススルーレートとは何ですか？

パススルーレートは、 証券化 住宅ローン担保証券（MBS）などの資産で、管理手数料、サービス手数料、および 保証料 証券化された資産の発行者によって差し引かれています。 それはしばしば純金利と呼ばれます。

パススルー率を理解する

パススルーレート（MBSのクーポンレートとも呼ばれます）は、オファリング内の個々の証券の金利よりも低くなっています。 証券化資産の最大の発行者は サリーメイ, ファニーメイ、フレディマック 住宅ローンの保証が米国政府によって裏付けられている企業は、住宅ローンに高い信用格付けを与えています。

パススルーレートは、他のすべてのコストと手数料が決済された後に発行者が投資家に支払う純利息です。 で 住宅ローン担保証券 （MBS）たとえば、投資家に転送された金額は、原資産の支払いから渡されます 住宅ローン これは、証券化された住宅ローンの担保を構成し、支払代理人を通じて、そして最終的には投資家に届きます。

パススルーレートは常に、証券を裏付ける住宅ローンに対して借り手が支払う平均金利よりも低くなります。 これは、一般的なものを含め、支払利息からさまざまな手数料が差し引かれるためです。 管理手数料、証券の全体的な管理、証券プールに関連する取引の実施、および関連する証券に関連する保証のため。 証券化資産の発行に適用される契約条件で定義されているように、手数料は、基礎となる住宅ローンから生成された利息のパーセンテージまたは定額として設定されます。

住宅ローン担保証券（MBS）の証券化

銀行などの多くの機関は、多数の住宅ローンを引き受けています。 その後、多くの場合、これらの住宅ローンを受け取り、住宅ローンのバンドルに再パッケージ化し、住宅ローン担保証券（MBS）として投資家に販売します。 MBSを購入する投資家は、証券化された資産を構成する個々の住宅ローンの利払いを、資産の利払い/リターンとして受け取ります。

経済が安定している時期には、住宅ローン担保証券への投資に伴うリスクは低くなります。 他の多くの投資オプションと比較して、を構成する多くの住宅ローンを通じて多様性があるため 証券化されたプール。 パススルー率として実現されるリターンは、通常、関連するリスクの程度に対して公平であると見なされます。

パススルー率の予測

証券化された資産に投資する場合、投資家はパススルー率を投資の見返りとして予測します。 もちろん、予期しない要因が発生し、生成される純利息の額に影響を与える可能性があります。

たとえば、証券を裏付ける住宅ローンが変数を運ぶ場合、または 変動金利 ではなく 固定料金、平均金利の変動は、収益額に影響を与えます。 このため、投資家は、証券の存続期間中の金利変動を予測し、それらを予測パススルー率に織り込むことを試みる可能性があります。 このプロセスは、投資家が、リターンが基礎となる住宅ローンに関連するリスクの程度に見合うかどうかを判断するのに役立ちます。

ファニーメイとフレディマック

議会はファニーメイとフレディマックを作成して提供しました 流動性、住宅ローン市場における安定性、および手頃な価格。 組織は何千もの銀行に流動性を提供し、 貯蓄貸付、および住宅ローン会社、住宅融資のためのローンを組んでいます。

ファニーメイとフレディマックは、貸し手から住宅ローンを購入し、ポートフォリオに住宅ローンを保有するか、後で売却される可能性のある住宅ローン担保証券にローンをパッケージ化します。 貸し手は、追加の貸し出しに従事するために住宅ローンを販売することによって調達された現金を使用します。 組織の購入は、住宅を購入する人々やアパートや他の多世帯住宅を購入する投資家が住宅ローンの継続的な供給を確保するのに役立ちます。