逆ETFに投資するリスク

逆上場投資信託（ETF）は、原資産指数の逆リターンを提供しようとします。 彼らの投資結果を達成するために、 逆ETF 通常、スワップ契約などのデリバティブ証券を使用します。 フォワード、先物契約、および オプション. インバースETFは、それぞれの基礎となるインデックスに対して戦術的なデイトレードを求める投機的なトレーダーや投資家向けに設計されています。

インバースETFは、ベンチマークのパフォーマンスの逆である1日のみの投資結果のみを求めます。 たとえば、逆ETFがスタンダード＆プアーズ500インデックスの逆パフォーマンスを追跡しようとしていると仮定します。 したがって、S＆P 500インデックスが1％増加した場合、ETFは理論的に1％減少するはずであり、その逆が当てはまります。

複利リスク

複利リスクは、逆ETFに影響を与える主な種類のリスクの1つです。 1日を超える期間保持された逆ETFは、複利収益の影響を受けます。 逆ETFには、逆ETFの1倍の投資結果を提供するという1日の投資目的があるため 基礎となるインデックスのうち、ファンドのパフォーマンスは、1を超える期間の投資目的とは異なる可能性があります。 日。

1日を超える期間にわたって逆ETFを保有することを希望する投資家は、複利リスクを軽減するために、ポジションを積極的に管理およびリバランスする必要があります。

たとえば、ProShares Short S＆P 500（SH）は、毎日の投資を提供しようとする逆ETFです。 S＆Pの毎日のパフォーマンスの逆数または-1Xに対応する、料金と費用の前の結果 500インデックス。 の効果 複利 リターンにより、SHのリターンはS＆P500インデックスの-1倍とは異なります。

2021年5月31日の時点で、過去12か月のデータに基づくと、SHの純資産価値（NAV）のトータルリターンは-11.46％でしたが、S＆P 500インデックスのリターンは35％を超えていました。

複利収益の影響は、市場の混乱が激しい時期にさらに顕著になります。 ボラティリティが高い期間中、複利収益の影響により、ETFの投資結果が逆になります。 原資産指数の逆数の1倍から大幅に変動する1日より長い期間 戻る。

たとえば、S＆P 500インデックスが1,950で、投機的な投資家がSHを$ 20で購入すると仮定します。 インデックスは1,969.50で1％高く終了し、SHは$ 19.80で終了します。 しかし、翌日、インデックスは3％減少し、1,910.42になります。 その結果、SHは3％高く、$ 20.39で終了します。 3日目に、S＆P 500指数は5％下落して1,814.90になり、SHは5％上昇して21.41ドルになります。 この高いボラティリティにより、複利効果は明ら​​かです。 指数は9.3％下落しました。 ただし、SHは7.1％増加しました。

デリバティブ証券リスク

多くの逆ETFは、デリバティブを採用することでエクスポージャーを提供します。 デリバティブ証券は積極的な投資と見なされ、逆ETFを相関リスク、信用リスク、流動性リスクなどのより多くのリスクにさらします。 スワップとは、一方の当事者が所定の金融商品のキャッシュフローを、指定された期間の相手方の金融商品のキャッシュフローと交換する契約です。

スワップ インデックスとETFは、基礎となるインデックスまたは証券のパフォーマンスを追跡するように設計されています。 ETFのパフォーマンスは、費用比率やローリング先物契約の悪影響などの他の要因により、インデックスの逆パフォーマンスを完全に追跡できない場合があります。 したがって、ETFでスワップを使用する逆ETFは通常、より大きな相関リスクを伴い、そうでない場合があります 雇用のみを行うファンドと比較して、基礎となるインデックスとの高度な相関を達成する インデックススワップ。

さらに、スワップ契約を使用する逆ETFは信用リスクの影響を受けます。 カウンターパーティは、その義務を履行することを望まない、または履行できない可能性があり、したがって、カウンターパーティとのスワップ契約の価値は大幅に低下する可能性があります。 デリバティブは流動性リスクを伴う傾向があり、デリバティブを保有する逆ファンドはできない場合があります。 適時に持ち株を売買する、または合理的な方法で持ち株を売ることができない場合があります 価格。

相関リスク

逆ETFも相関リスクの影響を受けます。これは、高額の手数料、取引コスト、費用、非流動性、投資方法など、多くの要因によって引き起こされる可能性があります。 逆ETFは、基礎となるインデックスに高度な負の相関関係を提供しようとしますが、これらのETFは通常 ポートフォリオを毎日リバランスします。これにより、調整時に発生する費用と取引コストが高くなります。 ポートフォリオ。

さらに、再構成およびインデックスのリバランスイベントにより、逆ファンドがベンチマークに対して露出不足または露出過剰になる可能性があります。 これらの要因は、これらのイベントの当日またはその前後に、逆ETFとその原資産指数との間の逆相関を低下させる可能性があります。

先物契約は、特定の原証券の特定の数量の所定の引渡日を有する市場デリバティブであるか、または所定の日に現金で決済される場合があります。 先物契約を使用する逆ETFに関しては、バックワーディションの期間中、ファンドはポジションをより安価でより古い先物契約にロールバックします。 逆に、コンタンゴ市場では、ファンドはポジションをより高価でより古い先物に転嫁します。

マイナスおよびプラスのロールイールドの影響により、投資された逆ETFの可能性は低いです。 先物は、基礎となるインデックスとの完全に負の相関を毎日維持するために契約します 基礎。

短期間のエクスポージャーリスク

逆ETFは、スワップや 先物契約。これにより、これらのファンドがショートセルに関連するリスクにさらされる可能性があります。 証券。 の全体的なレベルの増加 ボラティリティ ショートポジションの原証券の流動性レベルの低下は、ショートセルデリバティブ証券の2つの主要なリスクです。 これらのリスクは、売れ行きの悪いファンドのリターンを低下させ、損失をもたらす可能性があります。