ウォーターフォールの支払い：知っておくべきことすべて

ウォーターフォール支払いとは何ですか？

ウォーターフォールの支払い構造では、上位の債権者が利息と元本の支払いを受け取る必要があります。 一方、下位の債権者は、上位の債権者が返済された後に元本の支払いを受け取ります。 満杯。 債務者は通常、これらのスキームをそのようなものに構造化します トランシェ また、最も高額である可能性が高いため、最も高額のローンを最初に優先します。

ウォーターフォール支払いの仕組み

垂直に並んだバケツに流れ落ちる滝を想像してみてください。 水はお金を表し、バケツは債権者を表します。 水は最初に最初のバケツを満たします。 2番目のバケットは、最初のバケットがいっぱいになった後でのみいっぱいになります。 水が流れると、表示される順序でより多くのバケツが満たされます。

通常、バケツのサイズ（借金のサイズ）は、水が下がるにつれて減少します。 これは、多額の債務を返済することで破産のリスクが軽減され、運営、設備投資、投資のために現金が解放されるためと考えられます。

たとえば、このタイプのプランは、複数のローンを返済する会社に最適です。 この会社が3つの営業ローンを持っており、それぞれが異なる金利であると仮定します。 会社は、最も費用のかかるローンに対して元金と利息の支払いを行い、残りの2つに対してのみ利息の支払いを行います。 最も高額なローンが返済されると、会社は次のより高額なローンですべての利息と元本の支払いを行うことができます。 プロセスはすべてまで続きます ローン 返済されます。

ウォーターフォール支払いの例

ウォーターフォール支払いスキームがどのように機能するかを示すために、会社が3つからローンを借りたと仮定します。 債権者、債権者A、債権者B、および債権者C。 このスキームは、債権者Aが最上位の債権者であり、債権者Cが最下位の債権者であるように構成されています。 会社が各債権者に負っているものの取り決めは次のとおりです。

• 債権者Aには、合計500万ドルの利息と、元本1,000万ドルの債務があります。
• 債権者Bは、合計300万ドルの利息と、元本800万ドルの債務を負っています。
• 債権者Cは、合計100万ドルの利息と、500万ドルの元本を負っています。

1年目に会社が1700万ドルを稼いだと仮定します。 次に、債権者Aに支払うべき1500万ドルの全額を返済し、さらに200万ドルを返済します。 優先構造はまだ整っているので、この200万ドルを債権者Bに適用する必要があります。 会社が債権者Bに利息として100万ドル、元本として債権者Bに100万ドルを支払うと仮定します。 1年目以降の結果は次のとおりです。

• 債権者Aは全額支払われます。
• 債権者Bは、合計200万ドルの利息と、700万ドルの元本を負っています。
• 債権者Cは、合計100万ドルの利息と、500万ドルの元本を負っています。

2年目に会社が1300万ドルを稼いだ場合、債権者Bに対する残りの義務を返済し、債権者Cの返済を開始することができます。 2年目以降の結果は次のとおりです。

• 債権者Aは全額支払われます。
• 債権者Bは全額支払われます。
• 債権者Cは元本200万ドルの債務を負っています。

この例は、ウォーターフォール支払いスキームの仕組みを示すために簡略化されています。 実際には、一部のウォーターフォールスキームは、各支払いサイクル中にすべての層に最小利息の支払いが行われるように構成されています。