SECは受託者原則に関する会報を発行します

The 米国証券取引委員会 （SEC）は、2022年3月30日に、「 ブローカーディーラー と 投資顧問 彼らがアカウントの推奨をしているとき 個人投資家。"速報"は、ブローカーディーラー、投資顧問、およびそれらの関連者がどのように彼らの義務を果たすことができるかについてのスタッフの見解を提供します アカウントの推奨を行う際の個人投資家。」と述べています。「アカウントタイプの選択は、個人にとって重要な決定です。 投資家。」

付随する声明の中で、SEC議長のGary Genslerは、次のように述べています。 規制のベストインタレスト および投資顧問の義務 投資顧問法受託者基準 個人投資家の最善の利益のために行動し、投資家の利益よりも自分の利益を優先しないこと... 投資家が受け取るアドバイスや推奨事項が彼らの最善の利益に役立つように設計されていることを信頼できることが重要です。」

ベストインタレストvs. 受託者基準

SECスタッフ速報は、次のように述べています。「ブローカーディーラー向けの規制ベストインタレスト（'Reg BI'）と、投資顧問法（'IA 受託者基準'）は、個人投資家の最善の利益のために行動し、投資家の利益よりも自分の利益を優先しない義務を含む主要な受託者原則から引き出されています。 興味。 Reg BIとIA受託者基準の特定のアプリケーションは、いくつかの点で異なり、異なる時間にトリガーされる可能性がありますが、 スタッフの見解では、彼らは一般的に小売業に負っている最終的な責任に関して実質的に同様の結果をもたらします 投資家。」

アカウントの推奨事項：概要

SECスタッフ速報は、脚注を含めて4,500語を超えています。 ハイライトは次のとおりです。

「[U]個人投資家に関する十分な情報を入手して評価しない限り、 アカウントの推奨事項が個人投資家にとって最善であると信じる合理的な基盤を形成する能力 興味。"

「RegBIとIA受託者基準の両方の下で、個人投資家にのみアカウントを推奨することができます アカウントが個人投資家の最善の利益になると信じる合理的な根拠がある場合。」

「あなたの会社の限られた製品メニューだけに基づいて、またはあなたの会社の制限から生じた、個人投資家の最善の利益ではないアカウントを推薦することはできません。 ライセンス."

個人投資家の特徴

速報は、ブローカーやアドバイザーが口座を推薦する際に個人投資家に関するさまざまな特徴を考慮する必要があることを示しています。 これらには以下が含まれます：

「個人投資家の財務状況（現在の収入を含む）とニーズを考慮に入れる必要がありますが、これに限定されません。 投資; 資産と負債; 配偶者の有無; 税務ステータス; 年; 投資期間; 流動性 ニーズ; リスク許容度; 投資経験; 投資目的と財務目標。 個人投資家がアカウントの推奨に関連してあなたに開示する可能性のあるその他の情報。」

「[Y]ouは、個人投資家の予想される投資戦略（例えば, バイアンドホールド 対より頻繁な取引）; 財務の高度化のレベル。 独自の投資決定を行うこと、または金融専門家からのアドバイスに依存することを好む。 アカウントの監視または継続的なアカウント管理の必要性または要望。」

コストの問題

速報では、コストを考慮する必要があると述べています。

「アカウントを推奨するときは、常にコストを要因として考慮する必要があります。」

「費用の例には、口座手数料が含まれる場合があります（例えば、アセットベース、エンゲージメント、1時間ごと）、コミッションおよび 取引費用 (例えば, マークアップ と 値下げ）、税金の考慮事項、および関連するものなどの間接費 注文フローの支払い と キャッシュスイープ プログラム。 該当する場合、アカウントのコストには、アカウントを通じて利用できる投資商品に関連する手数料も含まれます。これには、以下を含むファンドの内部費用が含まれます。 管理手数料, 分布 およびサービス料、および以下を含む資金への投資の費用 フロントエンド と バックエンド 料金。」

その他の問題

会報は他のさまざまな問題もカバーしています。 これらのいくつかは次のとおりです。

「コストと並んで、あなたが考えるかもしれない要因のいくつかの例は、特定の投資家の必要性を含むことができます 特定のアカウントでのみ利用可能なサービスまたは特定の種類の投資商品または戦略 タイプ; 税制上の優遇措置など、個人投資家が要求する特別または異常な機能を含む、アカウントの特性。 潜在的な利益とリスク。 期間; 投資口座への投資の予想される構成。」

「個人投資家の好みを考慮する必要がありますが、個人投資家の好みだけに基づく基準を満たすことはできません... しかし、個人投資家が最終的にあなたの推奨に反する口座を開設するようにあなたに指示した場合、あなたは投資家の指示を受け入れることを拒否する必要はありません。」