対象となる償却クラス（TAC）

対象となる償却クラスとは何ですか？

対象となる償却クラス（TAC）は、 資産担保証券 これは、投資家を前払いリスクから保護するように設計されています。 対象となる償却クラスのトランシェは、以下を使用して作成された定義済みの元本残高スケジュールに従って支払うように設計されています。 前払い速度の仮定 （PSA）。 TACトランシェは 計画償却クラス （PAC）トランシェは、投資家を前払いから保護し、安定した安定したキャッシュフローと固定の元本支払いスケジュールを提供します。 ただし、対象となる償却クラスのトランシェは、PACトランシェのように、範囲ではなく1つのPSAのみを使用するという点で、PACトランシェとは構造が異なります。

対象となる償却クラス（TAC）を理解する

対象となる償却クラスのトランシェは、キャッシュフローの確実性を高める仕組商品です。 TACトランシェは、支払いスケジュールのある資産担保証券で作成できますが、最も強く関連しています。 モーゲージ担保証券 （CMO）と 住宅ローン担保証券 （MBS）。 対象となる償却クラスのトランシェは、基本的にCMOまたはMBSに基づく債券です。 TACトランシェの場合、元本は所定のスケジュールで支払われます。 発生した前払いは、スケジュールを維持するために償却され、キャッシュフローが予想どおりに伸びます。 製品があったときよりも低金利環境である可能性が高い環境で資本を返すのではなく 作成した。

TACとPACの関係

前述のように、計画された償却クラスのトランシェはさまざまな期限前返済率を使用しますが、対象となる償却クラスのトランシェは1つを使用します。 PACの場合、前払い率の変化（前払いの増加または燃え尽き症候群）がある程度モデルに組み込まれます。 PAC保有者とは異なり、TAC投資家は、前払い率が定義された率よりも高いか低いかに応じて、予定よりも多かれ少なかれ元本を見ることになります。 たとえば、前払い率がTACに使用されている率を下回っている場合、元本は予定された支払いに利用できないため、TACの寿命を延ばす必要があります。 あるいは、前払い率がTACに使用されるPSAを超える場合、前払い保護も制限されます。 投資家は、より悪い金利環境になるはずの状況で投資が返還されるのを目にするでしょう。

実際、PACトランシェの存在は、TACトランシェに悪影響を及ぼします。 PACトランシェはTACトランシェよりも優先されます。 したがって、階層では、PACトランシェの利回りは低く、リスクが最も低く、TACトランシェの利回りは PACは保護が制限されていますが、他のトランシェはより多くの利益をもたらしますが、それに対する保護はありません 元払い。