金利は企業の資本構造にどのように影響しますか？

金利は主に企業に影響を与えます 資本構成 債務資本のコストに影響を与えることによって。 企業は、負債資本または自己資本のいずれかで事業の資金を調達します。 自己資本とは、投資家、通常は株主から調達した資金を指します。 債務資本とは、貸し手から借りたお金のことです。 一般的な種類の債務資本には、銀行ローン、個人ローン、クレジットカード債務および債券が含まれます。

負債または株式のいずれかを使用する場合、資金にアクセスする特権に対して一定の価格を支払う必要があります。 これは資本コストと呼ばれます。 エクイティキャピタルの場合、このコストは、より広い市場のパフォーマンスと会社の株式のボラティリティに基づいて株主が期待する投資収益率を計算することによって決定されます。 NS 債務資本のコスト一方、借りた資金に対して貸し手が請求する金利です。

6％の金利のビジネスローンと4％のクレジットカードのどちらかを選択すると、ほとんどの企業は 借り入れた資金の合計額が 同等。 しかし、多くの貸し手は、金利が実際にあることを明らかにするためだけに低金利の商品を宣伝しています 変数 発行者の裁量で。 発行者が金利を12％に引き上げることを決定した場合、4％の金利のクレジット口座を含む資本構造を大幅に修正する必要があるかもしれません。

債務資本の利点の1つは、通常、利息の支払いが税控除の対象となることです。 たとえ金利が上昇したとしても、費用は課税所得の減少によって部分的に相殺されます。

事業収益に関係なく債務の支払いが必要となるため、貸し手へのリスクは株主へのリスクよりもはるかに低くなります。 株主は支払われるだけです 配当 事業が黒字化した場合、投資が十分な利益を生まない可能性があります。 このデフォルトのリスクの減少により、金利が特に急でない限り、ほとんどの債務融資オプションは依然として株式融資よりも低い資本コストを運びます。

したがって、金利が十分に低い場合、または債務資本を増やすのに十分な税額控除を提供する場合 自己資本よりも企業にとって魅力的であるため、企業の資本構造は前者を優先するように変更される可能性があります 後者。 金利が上昇し、債務資本コストが高くなると、逆のことが起こる可能性もあります。 （関連資料については、「債務融資とエクイティ融資：どちらが安いか？")