カバードコールのオプションリスクを理解する

NS カバードコール は、新規および経験豊富なトレーダーの両方が採用する戦略です。 これは限定的なリスク戦略であるため、電話をかける代わりによく使用されます。裸「したがって、証券会社はこの戦略の使用にそれほど多くの制限を課していません。 この戦略を使用する前に、ブローカーによるオプションの承認が必要になります。また、対象となる通話については特別に承認される必要があります。

このオプション戦略について説明し、それをどのように活用できるかを示します。

オプションの基本

NS コールオプション 買い手に、原資産（この場合は株式）を購入する権利を与えますが、義務ではありません。 行使価格 上または前 有効期限. たとえば、7月40日のXYZコールを購入した場合、現在から7月の有効期限までの間、いつでも1株あたり40ドルでXYZを購入する権利がありますが、義務ではありません。 このタイプのオプションは、40ドルを超える大幅な動きが発生した場合に貴重なものになる可能性があります。 購入する各オプション契約は100株です。 トレーダーがオプションに支払う金額は、 プレミアム.

オプションには2つの値があります。 内在的 と 外在的価値、またはタイムプレミアム。 XYZの例を使用すると、株式が45ドルで取引されている場合、7月40日のコールには5ドルの本源的価値があります。 通話が6ドルで取引されている場合、その余分なドルが時間プレミアムになります。 株式が38ドルで取引されており、オプションが2ドルで取引されている場合、オプションには時間プレミアムしかなく、 お金から （OTM）。

オプションの売り手は、オプションの買い手からプレミアムを受け取ることと引き換えにオプションを書きます。 彼らは、オプションが無価値に期限切れになることを期待しているため、プレミアムを維持します。 一部のトレーダーにとって、オプションを裸で書くことの不利な点は、無制限のリスクです。 あなたがオプションの買い手である場合、あなたのリスクはあなたがオプションに支払ったプレミアムに制限されます。 しかし、あなたが

売り手、あなたは重大なリスクを負います。

XYZの例に戻って参照してください。 そのオプションの売り手は買い手に40でXYZを買う権利を与えました。 在庫が50になり、買い手がオプションを行使した場合、オプション売り手はXYZを40ドルで販売します。 売り手が原株を所有していない場合は、で購入する必要があります 公開市場 50ドルで、その後40ドルで販売されました。 明らかに、株価が上昇すればするほど、売り手のリスクは大きくなります。

カバードコールがどのように役立つか

カバードコール戦略では、オプション売り手の役割を引き受けます。 ただし、原株は既に所有しているため、無制限のリスクを負うことはありません。 これにより、「カバーされた」コールという用語が発生します。これは、オプションが適用された場合に無制限の損失がカバーされるためです。 お金で そして行使されます。

カバードコール戦略には2つのステップが必要です。 まず、あなたはすでに株を所有しています。 100共有ブロックである必要はありませんが、少なくとも100共有である必要があります。 次に、100株の倍数ごとに1つのコールオプションを販売または書き込みます。100株= 1コール、200シェア= 2コール、226シェア= 2コールなどです。

カバードコール戦略を使用する場合、株式を完全に所有している場合とはリスクに関する考慮事項がわずかに異なります。 オプションを売ったときに受け取るプレミアムを維持することはできますが、株式が行使価格を上回った場合は、作成できる金額に上限があります。

カバードコールを使用する場合

トレーダーがカバードコールを採用する理由はいくつかあります。 最も明白なのは、すでにポートフォリオにある株式で収入を生み出すことです。 現在の市場環境では、株価が上がらない、あるいは下がる可能性があると感じています。 これを知っていても、配当や税金の理由から、おそらく長期保有として株式を保有したいと思うでしょう。 結果として、あなたはこのポジションに対してカバーされたコールを書くことに決めるかもしれません。

あるいは、多くのトレーダーは、自分が感じているオプションの機会を探しています 過大評価 そして良いリターンを提供します。 オプションが過大評価されると、プレミアムが高くなり、収入の可能性が高まります。

所有していない株式のカバードコールポジションに入るには、株式を購入する（またはすでに所有している）と同時にコールを売却する必要があります。 これを行うときは、株価が下がる可能性があることを忘れないでください。 オプションのリスクは株式を所有することによって制限されますが、株式を直接所有することにはリスクがあります。

有効期限で何をすべきか

最終的には有効期限になります。 オプションがまだ資金不足である場合、おそらく、それは無価値に期限切れになり、行使されません。 この場合、何もする必要はありません。 その後、必要に応じて、株式に対して別のオプションを作成できます。

オプションが金銭に含まれている場合は、オプションが行使されることを期待してください。 証券会社にもよりますが、通常、在庫がある場合はすべてが自動で行われます。 呼び出された. 各ブローカーは異なるため、この状況で請求される料金に注意してください。 あなたはこれを知っている必要があります。そうすれば、与えられたカバーされた電話を書くことが有益であるかどうかを決定するときに適切に計画することができます。

簡単な例を見てみましょう。 XYZの100株を38ドルで購入し、7月40日のコールを1ドルで販売するとします。 この場合、販売したオプションのプレミアムとして100ドルを持ち込むことになります。 これはあなたを作るでしょう コストベース 株式については37ドル（1株あたり38ドル支払われる-受け取ったオプションプレミアムに対して1ドル）。 7月の満期が到来し、株式が1株あたり40ドル以下で取引されている場合、オプションは無価値に失効し、プレミアムを維持する可能性が非常に高くなります。 その後、在庫を保持し続け、必要に応じて別のオプションを作成できます。

ただし、株価が41ドルで取引されている場合は、株価が取り消されることが予想されます。 オプションの行使価格である40ドルで販売します。 ただし、オプションに1ドルのプレミアムを持ち込んだため、取引での利益は3ドルになります（38ドルで株式を購入し、オプションで1ドルを受け取り、40ドルで株式をコールバックしました）。 同様に、株式を購入し、オプションを販売しなかった場合、この例の利益は同じ3ドルになります（38ドルで購入、41ドルで販売）。

株価が41ドルを超える場合、株価を保持し、40コールを作成しなかったトレーダーはより多くの利益を得ることになりますが、40カバードコールを作成したトレーダーの場合、利益は制限されます。

カバードコールライティングのリスク

カバードコールライティングのリスクについては、すでに簡単に触れています。 主なリスクは、プレミアムと引き換えに、株価の上昇を逃していることです。 株価が急騰した場合、コールが書かれたため、ライターは行使価格までの株価の上昇からのみ利益を得るが、それ以上の利益は得られない。 強い上昇の動きでは、単に株を保持し、コールを書かない方が有利だったでしょう。

カバードコールはリスクの低いオプション戦略と見なされることがよくありますが、必ずしもそうとは限りません。 ライターが株式を所有しているため、オプションのリスクには上限がありますが、それらの株式は依然として下落し、重大な損失を引き起こす可能性があります。 ただし、保険料収入はその損失をわずかに相殺するのに役立ちます。

これは、3番目の潜在的な落ち込みを引き起こします。 オプションの作成は、もう1つ監視する必要があります。 それは株取引を少し複雑にし、より多くの取引とより多くの手数料を伴います。

結論

カバードコール戦略は、多くのことを期待していない株式で最も効果的に機能します 逆さま また 欠点. 基本的に、保険料を徴収し、毎月の平均コストを下げるときに、在庫の一貫性を維持する必要があります。 計算と考えられるシナリオでは、取引コストを考慮することを忘れないでください。

他の戦略と同様に、カバードコールライティングには長所と短所があります。 適切な在庫で使用する場合、カバードコールは、平均コストを削減したり、収入を生み出したりするための優れた方法になります。