企業の透明性の重要性

投資家に、企業にどのような財務情報を公開してほしいかを尋ねると、おそらく2つの言葉が聞こえます。 品質 財務報告 効果的で有益な情報を提供する ファンダメンタル分析.

しかし、それに直面しましょう。一部の企業の財務諸表は、情報を明らかにするのではなく、隠すように設計されています。 投資家は、事業運営、財務諸表、または戦略の透明性に欠ける企業を避けなければなりません。 財務や複雑な事業構造を理解することが不可能な企業は、リスクが高く、価値の低い投資です。

透明性の利点は何ですか？

「透明」という言葉は、高品質の財務諸表を説明するために使用できます。 この用語はすぐに主流のビジネス用語の一部になりました。 辞書にはこの単語の多くの定義がありますが、財務報告に関連する同義語は、「簡単に理解できる」、「非常に明確」、「率直」、「率直」です。

同じ会社を2社考えてみましょう 時価総額、全体的な市場リスクのエクスポージャー、および財務 てこの作用. 両方とも同じ収益、収益成長率、および同様の資本利益率を持っていると仮定します。 違いは、X社は財務諸表がわかりやすい単一事業会社であるということです。 対照的に、Y社には多くの事業があり、 子会社 複雑な財務で。

どちらがより価値がありますか？ 市場がX社をより高く評価する可能性は高いです。 複雑で不透明な財務諸表のため、Y社の価値は割り引かれる可能性があります。

理由は単純です。情報が少ないということは、投資家にとっての確実性が低いことを意味します。 財務諸表が透明でない場合、投資家は会社の真のファンダメンタルズと真のリスクについて確信を持てません。 たとえば、企業の成長見通しは、投資方法に関連しています。 投資が集中している場合、企業の投資パフォーマンスを評価することは、不可能ではないにしても、困難です。 持ち株会社 視界から隠されています。

透明性の欠如はまた、会社の債務水準を曖昧にする可能性があります。 企業が債務を隠蔽している場合、投資家は 破産リスク.

の注目を集めるケース 金融シェナニガン、 エンロン そしてTycoは、マネージャーが不快なニュースを隠すためにあいまいな財務と複雑なビジネス構造を採用する可能性があることを全員に示しました。 全体的な透明性の欠如は、厄介な驚きを意味する可能性があります。

一部の企業が透明性に苦しんでいる理由

不正確な財務報告の理由はさまざまです。 少数ながら危険な少数の企業が積極的に投資家をだまそうとしています。 他の企業は、誤解を招く可能性があるが、技術的には法的基準に準拠している情報を公開しています。

ストックオプション報酬の上昇は、主要な従業員が重要な情報を誤って報告するインセンティブを高めました。 企業も依存度を高めています プロフォーマ収益 および同様の手法。これには、架空のトランザクションが含まれる場合があります。

繰り返しになりますが、一部の企業は、あいまいで進化している財務情報を提示するのが難しいと感じています。 会計基準.

複雑さが課​​題を追加

それを超えて、いくつかの会社は単に他の会社よりも複雑です。 多くは、共通点がほとんどない複数の事業で運営されています。 たとえば、ゼネラルエレクトリック（GE）—巨大な コングロマリット 多数の事業部門がある— Netflixのような会社の財務を調べるよりも難しい（NFLX）、 NS 純粋な遊び オンラインエンターテインメントサービス。

企業が新しい市場やビジネスに参入するとき、それらがこれらの新しいビジネスを構築する方法は、より複雑になり、透明性が低下する可能性があります。 それぞれの事業を別々に保つ会社は、それよりも分析と評価が容易になります 絞る すべてのビジネスを単一のエンティティに。

一方、の使用の増加 デリバティブ、先物販売、 簿外融資、複雑な契約上の取り決め、および新しい税務手段は、投資家を混乱させる可能性があります。

ただし、透明性の低下の原因は、投資家が投資を評価するために必要な重要な情報を投資家に提供する企業の能力への影響ほど重要ではありません。 投資家が会社の財務諸表を信じも理解もしない場合、その業績と基本的価値は無関係または歪曲されたままになります。

結論

投資家は開示と簡素化を追求する必要があります。 どこでお金を稼いでいるのか、どのようにリソースを使っているのかについて多くの企業が言うほど、投資家は彼らのファンダメンタルズについて自信を持つことができます。

財務報告が会社の成長ドライバーへの見通しを提供するとき、それはさらに良いです。 透明性は分析を容易にし、したがって株式に投資する際のリスクを低減します。 そうすれば、投資家は不快な驚きに直面する可能性が低くなります。