コールバイイングのビギナーズガイド

すべてのオプションの90％が無価値に期限切れになるという一般的な誤解は、投資家がオプションを購入すると90％の確率でお金を失うと誤って信じてしまうことを恐れます。 しかし実際には、 シカゴ・ボード・オプション取引所 （CBOE）は、オプションの約30％のみが無価値に失効し、10％が行使され、残りの60％は相殺ポジションを作成することによってトレードアウトまたはクローズされると見積もっています。

購入戦略を呼び出す

コールを購入する場合、特定の日付（有効期限）以前に固定価格（行使価格）で株式を購入する権利と引き換えにオプションプレミアムを支払います。 投資家は、レバレッジを提供するため、株式やその他の証券に強気なときにほとんどの場合、コールを購入します。

たとえば、XYZ株が50ドルで取引されているとします。 株式の1か月のコールオプションは3ドルかかります。 XYZの100株を5,000ドルで購入するか、1つのコールオプションを300ドル（3ドルx 100株）で購入します。ペイオフは株式に依存します。 終値 今から一ヶ月？ 以下の2つの異なるシナリオの図解を検討してください。

ご覧のとおり、投資ごとの見返りは異なります。 株式を購入するには5,000ドルの投資が必要ですが、コールオプションを購入することで、同数の株式をわずか300ドルで管理できます。 また、株式取引の損益分岐点価格は1株あたり50ドルであるのに対し、オプション取引の損益分岐点価格は1株あたり53ドルであることに注意してください（手数料や手数料は考慮されていません）。

どちらの投資も、購入の翌月には無制限の上昇の可能性がありますが、潜在的な損失シナリオは大きく異なります。 適切な例：オプションの最大の潜在的損失は300ドルですが、株価がゼロに急落した場合、株式購入の損失は初期投資全体で5,000ドルになる可能性があります。

ポジションを閉じる

投資家は、コールポジションを市場に売り戻すか、行使することでクローズすることができます。その場合、投資家は、コールポジションを売却したカウンターパーティに現金を提供する必要があります。

この例を続けて、株式が1か月の満期近くで55ドルで取引されていたと仮定しましょう。 この一連の状況では、約500ドル（5ドルx 100株）でコールを販売できます。これにより、200ドルの純利益（500ドルから300ドルのプレミアムを差し引いたもの）が得られます。

または、電話をかけることもできます。その場合、5,000ドル（50ドルx 100株）を支払う必要があり、電話を販売した相手が株式を引き渡します。 このアプローチでは、利益も$ 200（$ 5,500- $ 5,000- $ 300 = $ 200）になります。 コールの行使または売却による見返りは、同じ純利益200ドルであることに注意してください。

結論

トレーディングコールは、多くの資金を拘束することなく、株式やその他の証券へのエクスポージャーを増やす効果的な方法です。 このようなコールは、ファンドや大規模な投資家によって広く使用されており、どちらも比較的少ない資本で大量の株式を管理することができます。