転送とは何ですか？

転送とは何ですか？

先物は、商品または通貨の先物価格が スポット（現金）価格 即時配達のための商品の。 転送という用語は、より一般的には コンタンゴ.

転送/コンタンゴはと対比することができます バックワーディション.

転送を理解する

NS 先物契約 特定の売買を行うための法的合意です 商品 または将来の指定された時間に所定の価格で資産。 先物契約は、取引を容易にするために質と量について標準化されています。 先物取引所.

転送とは、商品の価格が、将来成熟する契約の価格よりも現在低いことを意味します。 言い換えれば、フォワードは上向きに傾斜したフォワードカーブがあることを意味します。 商品の配送、保険、保管のコストが高いため、先物契約の価格が現在のスポット価格よりも高くなる可能性があります。

逆に、今日の価格（スポット価格）が先物契約の価格よりも高かった場合、フォワードカーブは反転します。これはバックワーディションと呼ばれます。

特別な考慮事項

時間の経過とともに、市場は継続的に新しい情報を受け取り、それが 商品および先物の予想される将来のスポット価格（最も合理的な将来の価格）の調整 契約する。

より多くの情報は、通常、先物価格を押し下げたり下げたりする効果があります。 先物市場は、これらの変数を考慮して先物価格を決定します。 ただし、実際のスポット価格は予想価格から外れることがよくあります。

転送の例

プラスチック製造会社は製品の製造に石油を使用しており、今後12か月間石油を購入する必要があります。 製造業者は、先物契約を使用して、石油を購入するための価格を固定することをお勧めします。 先物契約が12ヶ月以内に満了すると、メーカーは石油を受け取ります。

先物契約により、製造業者は石油に支払う価格を事前に知っています（ 先物契約価格）、そして彼らは契約後に石油の配達を受けることを知っています 有効期限が切れます。

たとえば、メーカーは来年に100万バレルの石油を必要としており、12か月で納品できるようになります。 製造業者は、今日から1年後に石油の支払いを待つことができました。 しかし、彼らは12か月後の石油の価格がどうなるかを知りません。 石油価格の変動性を考えると、当時の市場価格は現在の価格とは大きく異なる可能性があります。

現在の価格が1バレルあたり75ドルで、先物契約が1年間の決済で85ドルであると仮定します。 石油価格の上昇は、転送の一例です。

製造業者が石油の価格が今から1年後に低くなると考える場合、彼らは今価格を固定しないことを選ぶかもしれません。 石油が今から1年後に85ドルを超えると製造業者が考えている場合、先物契約を結ぶことにより、保証された購入価格を固定することができます。

転送と市場価格

先物契約は、商品または通貨のボラティリティをヘッジするために使用できます。 ただし、先物契約の価格が今日のスポット価格よりも高いからといって、商品のスポット価格が今日の先物契約価格と一致するように将来上昇することを意味するわけではありません。 言い換えれば、1年先物契約の現在の価格は、必ずしも12か月の価格がどこになるかを予測するものではありません。

もちろん、リテールトレーダーやポートフォリオマネージャーは、原資産の提供や受け取りには関心がありません。 小売業者は1,000バレルの石油を受け取る必要はほとんどありませんが、石油の価格変動で利益を得ることに関心があるかもしれません。 先物契約の決済時に、小売業者は契約を相殺するか、利益または損失のためにポジションを巻き戻す可能性があります。