リスクフリーレートを決定する際にT-Billが使用されるのはなぜですか？

NS リスクフリーレート それは 利益率 損失のリスクのない投資の。 ほとんどの場合、現在のいずれか 財務省短期証券、またはT-bill、レート、または長期国債利回りがリスクフリーレートとして使用されます。 T-billは、米国政府によって完全に裏付けられているため、デフォルトリスクがほとんどないと見なされます。

NS 市場リスクプレミアム の違いは 期待収益 ポートフォリオからリスクフリーレートを差し引いたもの。 市場リスクプレミアムは、 資本資産価格モデル、またはCAPM。リスクとリターンの関係を説明します。 債券の価格は、債券のレートとリスクフリーレートの差として見積もられることが多いため、リスクフリーレートは債券の価格設定においてさらに重要です。

財務省短期証券

すべての投資には何らかのリスクが伴うため、リスクフリーレートは架空のものです。 ただし、T-billは、いくつかの理由から、リスクのないものにするために可能な限り最も近い投資です。 米国政府はこれまで一度も デフォルト 深刻な経済的ストレスの時でさえ、その債務について。

T-billは、1年以内に満期となる短期証券であり、通常は1,000ドルの金額で発行されます。 T-billは、以下でオークションにかけられます。 値あたり、および投資家は、証券の額面金額を支払われます 成熟. 政府は債券保有者が満期になると常に同等の返済を行うため、これらはリスクのない資産と見なされます。

T-billは比較的短い満期で額面価格で支払われ、定期的な金利支払い（クーポン）を行わないため、実質的にはありません。 金利リスク 彼らが開催されている間。 したがって、T-billは ゼロクーポン債. 毎週の財務省オークションでは、誰でも無料でT-billを購入できます。 それらは投資家が理解するための非常に単純な手段です。 T-billは政府によって発行されます 国債に資金を提供する. 分析対象の投資によっては、長期国債の利回りがリスクフリーレートとして使用される場合があります。