売り手のオプション定義
売り手のオプションは何ですか？
販売者のオプション。多くの場合、 先渡契約、売り手に、原証券または商品の引渡しの時間と場所など、契約の仕様の一部を選択する権利を与えます。 配信.
重要なポイント
- 売り手のオプションは、フォワードの売り手に契約の仕様の一部を選択する権利を付与します。
- これらには、多くの場合、契約の対象となる原証券または商品の配達の時間と場所が含まれます。
- 売り手のオプションは、少しの柔軟性を必要とする売り手に物理的な配達を確実に行うのに役立ちます。
- 売り手のオプションは、最も安価な（CTD）契約の債券デリバティブ市場でも機能します。
売り手のオプションを理解する
売り手のオプションは、物理的なフォワード契約、または「フォワード」で最も一般的に使用されます 商品. 記載されているような標準化された契約に定められた厳格な仕様についてそれほど心配することなく、物理的な配送をうまく行うのに役立ちます 先物 契約。
先物契約は、特定の商品または証券を将来の指定された時間に所定の価格で売買するための法的合意です。 それらは、取引を容易にするために質と量について標準化されています。 先物取引所. 対照的に、先渡契約は、将来の日付で指定された価格で資産を売買するための2つの当事者間のカスタマイズされた契約です。 先渡契約は、特定の商品、金額、および納期に合わせて調整できます。 それらは一元化された取引所で取引されず、店頭（OTC）商品と見なされます。
農産物や天然資源の商品に関しては、適切な量の商品を収集し、それらを配達するための輸送手段を提供することは、非常に複雑で費用のかかるプロセスになる可能性があります。
たとえば、トウモロコシの先渡契約は5,000ブッシェルに相当します。 石油の契約は10,000バレルを扱うことができます。 ヘッジャー—先渡契約の標準化されていない性質により、特に ヘッジ—一度に多数の契約を購入する傾向があるため、先渡契約の売り手は、1回の配達期間中に数十万のトウモロコシブッシェルまたは石油バレルを配達しなければならない場合があります。
契約販売者に少し余裕を持たせることで、配送ロジスティクスに伴う問題のいくつかを軽減できます。 たとえば、商品を別々のバッチで配送することを選択する場合があります。 売り手のオプションはまた、正確な点に関してある程度の柔軟性を提供するかもしれません 決済日 と納期。
ただし、納品される商品または資産の品質と納品仕様に関する選択は、契約条件によって課される事前に設定された制限内に収まる必要があります。 （たとえば、契約で納期の延長の制限が指定されている場合があります。）契約は、作成時に販売者のオプションとして明確に識別される必要があります。 そしてもちろん、買い手は売り手の提案されたオプションと調整に同意する必要があります。
売り手のオプションは、 置く プットの所有者は、指定された価格で原証券を売る権利を持っているので、オプション。
特別な考慮事項：最も安価に提供
売り手のオプションは、債券デリバティブ市場でも機能します。 配達するのに最も安い （CTD）契約。 これにより、先渡契約のショートは、契約のロングサイドと連携して確実に機能することができます。 配達は履行されますが、売り手は配達するものを正確に選択できます。 契約する。
この機能は、米国債の先物契約で一般的です。これは通常、適格なものを指定します。 財務省債 特定の成熟度範囲内で、特定の成熟度を持っている限り、配信できます クーポン 割合。
提供する最も安い証券を決定することはショートポジションにとって重要であり、この売り手のオプションはそれを作ります 売り手が彼らの最大化するために彼らの本の中で他のものよりも配達するために特定の証券を選ぶのに有利 利益。
ただし、ショートポジションは常に最も安いセキュリティを提供すると想定されるため、 先物契約、市場は通常、これらの先物契約の価格を、最も安い証券に基づいて決定します。 とりあえず。
