道徳的義務債券の定義

道徳的義務債とは何ですか？

道徳的義務債は免税です 収益債 自治体または同様の政府機関によって発行され、合法ではないが、回避するという道徳的なコミットメントを伴う デフォルト 支払いに関しては、それでも他の場所からの資金を充当することを意味します。

道徳的義務の絆を理解する

道徳的義務債は投資家に 非課税 に固有の利点 地方債、しかしまた、デフォルトから貸し手を保護するという追加の道徳的誓約を提供します。 発行機関のコミットメントは、政府が負担できない可能性のある債務返済費用を満たすために設立された準備基金によって支えられているため、これには信頼性があります。 したがって、デフォルトを回避する法的義務ではありませんが、道徳的要請は投資家に影響を及ぼします。

地方自治体は、次の形で債務を発行することができます 債券 プロジェクトに資金を提供するための資金を調達する。 2種類の地方債は 一般債務公債 （GO）および収益債。 NS 興味 支払いと 主要な 一般義務（GO）債の返済は、州または地方政府の財政財源から資金提供されます。 これらの債券は、 十分な信頼と信用 GO債の支払い義務を履行するために増税する権限を持っている可能性のある地方自治体の 一方、収益債の支払い義務は、債券が発行されたプロジェクトの予測収益ストリームによって裏付けられています。 収入債の1つの形式は、道徳的義務債です。

道徳的義務の債券は、発行政府が適切な資金を調達することを許可する拘束力のない契約によって確保されています（流用）債務返済に必要な資金の不足を補うため。 政府によって提供されるこの追加のセキュリティは、道徳的にのみ拘束力があり、法的拘束力はありません。 しかし、発行政府はネガティブに直面するため、公約は一般的に法的拘束力のある約束と同じくらい信頼できると見なされています

信用格付け 誓約を守らなかった場合の影響。 したがって、地方自治体は、債務不履行を回避するために、その利息義務を履行する大きなインセンティブを持っています。

たとえば、大都市の空港建設の資金を調達するために債券が発行されます。 空港によって生み出された収入は、債券にサービスを提供し、債券が満期になったときに元本を返済するために述べられた収入源です。 ただし、空港サービスから得られる収入が、 自治体の利子の支払い、発行者はこれを補うために住民への税金を増やすことはできません 不足。 道徳的義務債では、発行者は、投資家に利息と元本を支払うために、他の資金調達ルートを探すために協調して努力する義務があります。

道徳的義務の債券は発行者の完全な信頼と信用によって確保されていないため、発行者が支払いを怠った場合、債券保有者はすべての投資を失うリスクに直面します。 リスクが高いため、これらの債券は通常、より高いリスクを持っています 収率 追加されたリスクを補うための一般的な義務債よりも。 高い利回りに加えて、道徳的義務債からの利息収入は免除されます 投資家が州または地方自治体に居住している場合は、連邦税およびほとんどの州税 借金。