地方債vs. 課税対象の債券とCD

友人が尋ねた場合、「免税ですか？ 地方債 より良い投資 課税対象の債券？」と答えると、すぐに「はい」または「いいえ」と答えます。あなたは仲間に不利益を与えている可能性があります。 正解は、個人の個々の状況に固有の多くの要因によって異なります。

これらの中で最も重要なのは、税金の請求額に関係しています。 35％に座っている場合 所得税ブラケット 所得税率が比較的高い州に住んでいて、 地方債への投資（略してmunis） 課税対象の債券よりも良い選択肢になるでしょう。 あるいは、所得が12％の課税範囲内にある場合は、地方債を避けたいと思うかもしれません。

地方債と課税債を比較する方法

税制は、ムニ全体を検討する際の経験則を提供できますが、個々の投資機会をもう少し綿密に検討する必要があります。 具体的には、ムニのリターンを同等の課税対象の債券のリターンと比較する必要があります。 税相当利回り. 「税引き後」とも呼ばれます 収率、税相当利回りは、現在の税率を考慮して、地方債への投資が特定の課税対象債券への対応する投資と同等であるかどうかを判断します。

幸いなことに、そのための公式があります。 それは：

$\text{税。}-\text{同等の利回り。}=\frac{\text{税。}-\text{免除利回り。}}{(1.-\text{限界税率。})}$税−等価収量=(1−限界税率)税−免除利回り​

この公式を実行に移すと、6％の利回りで非課税の市営鉄道を検討していて、限界税率が35％であるとします。 次のように番号を入力します。

$\text{税。}-\text{同等の利回り。}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$税−等価収量=(1−.35)6​


この場合、税相当利回りは9.23％になります。 これは、同等の課税債務商品が7％から8％の範囲の利回りを提供している場合、 6％の利回りの地方債は、より良いリターンを提供します（名目利回りは見えますが） 低い）。

さて、あなたが12％の税率の範囲内にいるとしましょう。 税相当利回りは6.8％（6÷[1-.12]）になります。 この状況では、利回りが6％の地方債は、利回りが7％以上の課税対象の債券よりも優れた投資機会を提供しません。

地方債と社債

もちろん、返品がすべてではありません。 投資家はデフォルトのリスクも考慮する必要があります。 歴史的に、地方債は低いデフォルト率を経験してきました。 による 地方証券規則制定委員会（MSRB）、2016年までの投資適格地方債の10年間の平均累積デフォルト率は、社債の1.74％に対して、合計でわずか.18％でした。

地方債には2つの形態があります。 一般義務（GO）債 と 収益債. どちらも免税です。 後者の方がはるかに一般的ですが、前者の方がはるかに安全です。 GO債券は、税金（主に固定資産税）を使用して債券保有者の利息を支払い、最終的に元本を返済します。 収益債は、債券保有者に返済するためにプロジェクトによって生み出された収益に依存します。つまり、パフォーマンスは経済状況に部分的に依存し、リスクが高くなります。

地方債vs. CD

ムニスと社債などの課税対象の債券を比較する方法を見てきたので、ムニスと比較する方法を見てみましょう。 譲渡性預金（CD）. CDはFDICの保険に加入しているため、実質的にリスクがないため、より良い選択肢のように見えるかもしれませんが、欠点もあります。 欠点の1つは、金利が下がると、CDがインフレを上回るのに苦労することです。 したがって、私たちがデフレ環境に向かっているとき、あなたのドルがさらに進むので、現金に座ることはより実行可能なオプションです。 もちろん、CDに閉じ込められていると、待っている間にある程度の関心が生まれます。これは良いことです。 でも、 地方債は歴史的にアウトパフォームしてきました 大幅なCD。

結論

免税地方債へのエクスポージャーは、課税範囲、投資目標、および場所によって異なります。 高所得税の州に住んでいる場合、地方で発行されたムニは3倍の免税となります。つまり、連邦税だけでなく、州税および市税/郡税も免除されます。理想的には、地方債は、国内および国際的な株式、不動産保有、投資信託、および 上場投資信託（ETF）、および米国国債などの他の債務証書でさえ、 財務省インフレ保護証券（TIPS）、および社債。