ბაზრის სეგმენტაციის თეორიის განსაზღვრა

რა არის ბაზრის სეგმენტაციის თეორია?

ბაზრის სეგმენტაციის თეორია არის თეორია, რომ გრძელვადიანი და მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთები არ არის დაკავშირებული ერთმანეთთან. ასევე ნათქვამია, რომ მოკლე, შუალედური და გრძელვადიანი ობლიგაციების გაბატონებული საპროცენტო განაკვეთები ცალკე უნდა იქნას განხილული, როგორც საგნები სავალო ფასიანი ქაღალდების სხვადასხვა ბაზარზე.

ბაზრის სეგმენტაციის თეორიის გააზრება

ამ თეორიის ძირითადი დასკვნებია ის, რომ სარგებელი მრუდი განისაზღვრება მიწოდებისა და მოთხოვნის ძალებით ვალის თითოეულ ბაზარზე/კატეგორიაში ფასიანი ქაღალდების დაფარვის ვადა და რომ ერთი კატეგორიის ვადიანობის სარგებელი არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას სხვადასხვა კატეგორიის შემოსავლების პროგნოზირებისთვის ვადიანობა.

ბაზრის სეგმენტაციის თეორია ასევე ცნობილია, როგორც სეგმენტირებული ბაზრების თეორია. იგი ემყარება რწმენას, რომ ბაზარი ობლიგაციების თითოეული სეგმენტისთვის ვადიანობა შედგება ძირითადად ინვესტორებისგან, რომლებსაც აქვთ უპირატესობა ფასიანი ქაღალდების ინვესტიციისათვის კონკრეტული ხანგრძლივობით: მოკლე, შუალედური ან გრძელვადიანი.

Ბაზრის სეგმენტაცია თეორია ამტკიცებს, რომ მყიდველები და გამყიდველები, რომლებიც ქმნიან ბაზარს მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდებისათვის განსხვავებული მახასიათებლები და მოტივაცია, ვიდრე შუალედური და გრძელვადიანი სიმწიფის მყიდველები და გამყიდველები ფასიანი ქაღალდები. თეორია ნაწილობრივ ემყარება სხვადასხვა ტიპის ინსტიტუციური ინვესტორების, როგორიცაა ბანკები და სადაზღვევო კომპანიები, საინვესტიციო ჩვევებს. ზოგადად, ბანკები უპირატესობას ანიჭებენ მოკლევადიან ფასიან ქაღალდებს, ხოლო სადაზღვევო კომპანიებს-გრძელვადიან ფასიან ქაღალდებს.

კატეგორიების შეცვლის უმადურობა

დაკავშირებული თეორია, რომელიც ახორციელებს ბაზრის სეგმენტაციის თეორიას, არის ამჯობინა ჰაბიტატის თეორია. სასურველი ჰაბიტატის თეორია აცხადებს, რომ ინვესტორებს ურჩევნიათ ობლიგაციების დაფარვის ხანგრძლივობის დიაპაზონი და რომ უმეტესობა გადადის მათი პრეფერენციებიდან მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ მათ გარანტირებული აქვთ უფრო მაღალი შემოსავალი. მიუხედავად იმისა, რომ შეიძლება არ არსებობდეს საბაზრო რისკის იდენტიფიცირებადი განსხვავება, ინვესტორი, რომელიც მიჩვეულია ფასიანი ქაღალდების ინვესტირებას კონკრეტული ვადიანობის კატეგორიაში, ხშირად აღიქვამს კატეგორიის ცვლას სარისკოდ.

შედეგები ბაზრის ანალიზისთვის

სარგებელი მრუდი არის ბაზრის სეგმენტაციის თეორიის პირდაპირი შედეგი. ტრადიციულად, სარგებელი მრუდი ობლიგაციები დაფარულია ყველა ვადის ხანგრძლივობის კატეგორიაში, რაც ასახავს მოკლევადიან და გრძელვადიან საპროცენტო განაკვეთებს შორის შემოსავლიანობას. თუმცა, ბაზრის სეგმენტაციის თეორიის მომხრეები ვარაუდობენ, რომ შემოწმებულია შემოსავლების ტრადიციული მრუდი დაფარვის ყველა ვადის დაფარვა არის უშედეგო მცდელობა, რადგან მოკლევადიანი განაკვეთები არ არის პროგნოზირებადი გრძელვადიანი განაკვეთები.