ყველაზე ტიპიური ჰოლდინგი სპეციალური დანიშნულების მანქანაში

სპეციალური დანიშნულების მანქანები (SPV) ფართოდ იქნა გამოყენებული როგორც საშუალება ქონებაზე დაფუძნებული აქტივების ფასიანი ქაღალდების უზრუნველყოფა. 1980 -იანი წლებიდან მოყოლებული, მსხვილმა საფინანსო კორპორაციებმა გამოიყენეს SPV და მსგავსი პროდუქტები რისკის გასავრცელებლად და ვალდებულებების გადატანა ბალანსებიდან. დიდი რეცესია ფინანსურ ბაზარზე კვლავ გაჩნდა შეშფოთება პოტენციურ რისკებთან დაკავშირებით მას შემდეგ, რაც ბანკებმა იპოთეკური სესხის ფასიანი ქაღალდები გადააქციეს და გაყიდეს ინვესტორები SPV- ების სახით. წაიკითხეთ, რომ მეტი გაიგოთ ამ მანქანების შესახებ, როგორ მუშაობენ ისინი და რაში ხდება ქონების დაფუძნებული ინვესტიციები საერთო SPV– ები

რა არის სპეციალური დანიშნულების მანქანა (SPV)?

ა სპეციალური დანიშნულების მანქანა არის ობოლი კომპანია, რომელიც შეიქმნა იმისთვის, რომ განასხვავოს და გამოყოს რისკები ძირითად აქტივებში და გადაანაწილოს ისინი ინვესტორებზე. ამ მანქანებს, რომლებსაც ასევე უწოდებენ სპეციალური დანიშნულების პირებს (SPE), აქვთ საკუთარი ვალდებულებები, აქტივები და ვალდებულებები მშობელი კომპანიის გარეთ.

SPV– ს შეუძლია გამოსცეს ობლიგაციები დამატებითი კაპიტალის მოსაზიდად უფრო ხელსაყრელი სესხების განაკვეთებით. ისინი ასევე ქმნიან სარგებელს მიღწევით არაბალანსური მკურნალობა საგადასახადო და ფინანსური ანგარიშგების მიზნებისათვის დედა კომპანიისათვის.

SPV– ებად ითვლება გაკოტრება-დისტანციური კომპანიები. ეს ნიშნავს, რომ უმნიშვნელო გავლენა არ ექნება დედა კომპანიას, თუ ის გაკოტრდება და პირიქით. როგორც ასეთი, ისინი შექმნილია ორივე კომპანიის გადახდისუუნარობისგან დასაცავად.

როგორ მუშაობს სპეციალური დანიშნულების მანქანები

SPV თავად მოქმედებს როგორც მშობელი კორპორაციის შვილობილი, რომელიც ყიდის აქტივებს საკუთარი ბალანსის გარეშე SPV- ს. SPV ხდება პირველადი კორპორაციის დაფინანსების არაპირდაპირი წყარო დამოუკიდებელი სააქციო კაპიტალის ინვესტორების მოზიდვით, რომლებიც დაეხმარება სავალო ვალდებულებების შესყიდვას. ეს ყველაზე სასარგებლოა დიდებისთვის საკრედიტო რისკი ნივთები, როგორიცაა მაღალი დონის იპოთეკა სესხები.

ყველა SPV არ არის სტრუქტურირებული ერთნაირად. შეერთებულ შტატებში, SPV– ები ხშირად გვხვდება შეზღუდული პასუხისმგებლობის მქონე კორპორაციები (შპს). მას შემდეგ, რაც შპს შეიძენს სარისკო აქტივებს მისი მშობელი კომპანიისგან, ის ჩვეულებრივ აჯგუფებს აქტივებს ტრანშები და ყიდის მათ სხვადასხვა ტიპის ინვესტორების კონკრეტული საკრედიტო რისკის პრეფერენციების დასაკმაყოფილებლად.

არსებობს რამდენიმე მიზეზი, რის გამოც SPV იქმნება. ისინი უზრუნველყოფენ მშობლის კომპანიის აქტივებისა და ვალდებულებების დაცვას, ასევე დაცვას გაკოტრებისგან და გადახდისუუნარობა. ამ ერთეულებს ასევე შეუძლიათ მიიღონ კაპიტალის გაზრდის მარტივი გზა. SPV– ს ასევე აქვს უფრო მეტი ოპერატიული თავისუფლება, რადგან ისინი არ არიან იმდენი რეგულაციით დატვირთული, როგორც დედა კომპანია.

ქონების ინვესტიციის გაყიდვა SPV– ზე

ქონების ინვესტიციები ყველაზე ხშირად ტარდება სპეციალურ ქონებრივ მანქანებში. უმეტეს შემთხვევაში, კომპანიას შეუძლია შექმნას SPV, რათა შეამციროს საგადასახადო შედეგები ქონების გაყიდვის შედეგად. მაგალითად, კომპანიას შეუძლია გადასცეს ქონება SPV- ს, თუ გაყიდვების გადასახადი უფრო მაღალია ვიდრე კაპიტალის მოგების გადასახადის. თუ და როდის მშობელი კომპანია გადაწყვეტს აქტივის განკარგვას, მას შეუძლია გაყიდოს SPV საკუთრების ნაცვლად. ეს ხდის კომპანიას პასუხისმგებელი კაპიტალის მოგების გადასახადზე და არა ქონების გაყიდვის გადასახადზე.

აქ არის კიდევ ერთი სცენარი იმის დემონსტრირება, თუ რატომ არის ქონების ინვესტიციები მიმზიდველი საკუთრება SPV– ში. ბანკი გასცემს სესხს ქონების ნაწილზე და იღებს საკრედიტო რისკს. ის იპოთეკა არის ბანკის აქტივი. იმის ნაცვლად, რომ დაიჭიროს ეს აქტივი და მიიღოს ნელი პროცენტის გადახდა, ბანკი ქმნის SPV- ს და ყიდის მას იპოთეკურ აქტივს. შედეგად, ბანკის ბალანსი გამოიყურება ნაკლებად ბერკეტიანი და ეს ამცირებს მის პირდაპირ საკრედიტო რისკს.