როგორ მოიქცა ABX ინდექსი 2008 წლის არასრულწლოვანთა იპოთეკური კრიზისის დროს?
შპს მარკიტ ჯგუფი შექმნა ABX ინდექსი როგორც საქონლის სინთეზური კალათა, რომელიც შექმნილია იპოთეკური სესხის ბაზარზე უკუკავშირის უზრუნველსაყოფად. თავად ABX იყოფა ცალკეულ ქვეინდექსებად, რომელთაგან თითოეული წარმოადგენს 20 კრედიტის "ტრანშს" ნაგულისხმევი სვოპები, ასევე ცნობილი როგორც საკრედიტო ნაგულისხმევი ვალდებულებები, რომლებიც უზრუნველყოფილია მაღალი იპოთეკით სესხები.
ტრანშები დაჯგუფებულია ჯგუფების მიხედვით საკრედიტო რეიტინგი, AAA– დან BBB – მინუსამდე. ყოველ ექვს თვეში ერთხელ გამოდის ახალი სერია ყველაზე დიდი დღევანდელი გარიგებების საფუძველზე. ნებისმიერი ABX ინდექსის უფრო მაღალი ღირებულება დაკავშირებულია იპოთეკური რისკის შემცირებასთან.
შემთხვევით, ABX ამოქმედდა იანვარში. 2006 წ. 16, 2006 წ სარისკო სესხების ბაზრის დაშლა 2007-2009 წლებში. ABX ინდექსებს აკეთებს "ვაჭრობა ფასზე", რაც იმას ნიშნავს, რომ ინდექსი ყიდულობს და იყიდება მისი ფასიანი ქაღალდების ღირებულებით. ამის გამო, ინდექსების შესრულებამ უხეშად ასახა საკრედიტო დეფოლტის სვოპების მოქმედება ფინანსური კრიზისის დროს, რომელიც იყო ძალიან ცუდი.
მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ABX არ იძლევა რაიმე კონკრეტული მნიშვნელობის მნიშვნელობას საკრედიტო ნაგულისხმევი სვოპი (CDS).
ძირითადი Takeaways
- საბაზრო სადაზვერვო ფირმამ Markit– მა 2006 წელს გამოუშვა ABX ინდექსები, როგორც საშუალება ინვესტორებმა მოიპოვონ ან შეცვალონ ზემოქმედების ქვეშ მოქცეული იპოთეკური ფასიანი ქაღალდები (RMBS).
- ABX ინდექსები არის სინთეტიკური სავაჭრო ინდექსის ოჯახი.
- თითოეული ინდექსი მიუთითებს 20 subprime RMBS ობლიგაციებზე ან გარიგებებზე, რომლებიც აკმაყოფილებს ინდექსის წესებით განსაზღვრულ კრიტერიუმებს.
- თითოეული RMBS გარიგება მოიცავს ტრანშები ფასიანი ქაღალდების, რომლებიც დაჯგუფებულია საკრედიტო რეიტინგებით AAA- დან BBB- მინუსამდე.
- 2008 წლის ფინანსური კრიზისის დაწყებამდე, ზოგიერთმა ანალიტიკოსმა ABX ინდექსების მკვეთრი ვარდნა ფინანსურ და საბინაო ბაზრებზე მზარდი არასტაბილურობის ნიშნად მიიჩნია.
ABX, როგორც 2008 წლის კრიზისის მაჩვენებელი
ზოგიერთმა ანალიტიკოსმა ABX– ის მკვეთრი ვარდნა მომავლის წამყვან ინდიკატორებად მიიჩნია ფინანსური კრიზისი 2008 წლამდე. 2007 წლის გაზაფხულზე იყო დროებითი აქცია, მაგრამ ამას მოჰყვა კიდევ უფრო მკვეთრი ვარდნა. AAA ინდექსი, რომელიც თეორიულად უნდა ყოფილიყო ყველაზე უსაფრთხო და ყველაზე ღირებული ABX ინდექსებიდან, შემცირდა 30% -ზე მეტი ღირებულებით 2007 წლის ივნისიდან 2008 წლის ივნისამდე. ქვედა ტრანშები გაცილებით მკვეთრად დაეცა; BBB-minus იყო 10-ზე ქვემოთ, ღირებულების ვარდნა 90%-ზე მეტი, 2008 წლის ივნისისთვის.
ფინანსური კრიზისის მწვერვალზე, აშშ -ს ისტორიაში ყველაზე დიდი ბანკის ჩავარდნა მოხდა მაშინ, როდესაც Washington Mutual, ძირითადი შემნახველი და საკრედიტო ბანკი 307 მილიარდი დოლარის ქონებით, დაიშალა და ხელში ჩაიგდო მიერ დეპოზიტების დაზღვევის ფედერალური კორპორაცია (FDIC).
Subprime იპოთეკური სარჩელი
2008 წლის ყოველწლიურ ანგარიშში, Citi- მ განიხილა ABX ინდექსი, როგორც ერთ -ერთი ფაქტორი, რომელსაც შეხედა მისი ღირებულების განსაზღვრისას უზრუნველყოფით უზრუნველყოფილი ვალდებულებები (CDOs). ინდექსმა როლი შეასრულა კომპანიის გადაწყვეტილებაზე წლიური მნიშვნელოვანი ჩამოწერების შესახებ, რომელმაც მთლიანი წმინდა $ 20,7 მილიარდი შეადგინა. ჩამოწერა.
გარდა ამისა, ფინანსური კრიზისის შემდგომ შეტანილი რამდენიმე სარჩელი აღნიშნავს ABX ინდექსის მნიშვნელობას, როგორც ბარომეტრი, რომელმაც უნდა გააფრთხილოს ბანკები და სხვა ფინანსური ინსტიტუტები საფრთხეების შესახებ, რომლებიც ვითარდება სუბსიდირებულ ბაზარზე.
ა კლასობრივი სარჩელი ბოსტონის საპენსიო სისტემის მიერ მორგან სტენლის წინააღმდეგ შეტანილი მტკიცებით, მორგან სტენლის 13.2 მილიარდი დოლარის სვოპ პოზიციის ღირებულება "თანდაყოლილი იყო" ABX BBB ინდექსთან. 2007 წლის 31 მაისიდან აგვისტომდე. 2007 წლის 31 ოქტომბერს, ინდექსი დაეცა 32.8%-ით, შემცირება აისახა მორგან სტენლის სვოპის პოზიციის ღირებულების თანაბარ შემცირებაზე. იმის ნაცვლად, რომ 4.4 მილიარდი დოლარი დაიწიოს თავის პოზიციაზე, მორგან სტენლიმ მხოლოდ 1.9 მილიარდი დოლარი დააგროვა. საჩივრის თანახმად, ამ ნაბიჯმა მორგან სტენლის ნება დართო ბაზრის მოლოდინი მესამე კვარტალში და გადაედო კომპანიის ნამდვილი ფინანსური მდგომარეობის აღმოჩენა.
ABX ინდექსის ვარდნა ასევე წითელ დროშად არის მოხსენიებული სარჩელში რამდენიმე საპენსიო ფონდის წინააღმდეგ შვეიცარიული ბანკი UBS. დეკემბერში 2007 წლის 10 ოქტომბერს UBS– მა აიღო $ 10 მილიარდი აშშ დოლარის ოდენობის იპოთეკით. სარჩელი აცხადებდა, რომ UBS– მა იცოდა, რომ subprime და Alt-A იპოთეკური ბაზრები იკლებდა ღირებულებით და დაიწყო ABX ინდექსის შემცირება 2006 წლის სექტემბერში, საბოლოოდ მოიპოვა წმინდა მოკლე პოზიცია. სარჩელში ნათქვამია, რომ ბანკს უნდა მიეწოდებინა ინვესტორებისთვის გამჟღავნება მისი მოკლე პოზიციისა და სარისკო ბაზარზე მზარდი რისკების შესახებ.