რა არის კატასტროფის მოწოდება?

რა არის კატასტროფის მოწოდება?

კატასტროფის ზარი არის ზარის უზრუნველყოფა მუნიციპალური ობლიგაციები რაც საშუალებას იძლევა ინსტრუმენტის ნაადრევი გამოსყიდვა, თუ კატასტროფული მოვლენა მოხდება და სერიოზულად დააზიანებს გამოშვებით დაფინანსებულ პროექტს. შესაძლო კატასტროფები ჩამოთვლილია ობლიგაციების საწარმოში და ხშირად მათი ზარალი ნებადართულია.

ეს არის ტიპი არაჩვეულებრივი გამოსყიდვა დებულება გამოიყენება დაკარგული შემოსავლების კომპენსირებისთვის მუნიციპალური ობლიგაციიდან, რომელიც გამოიცა ა საზოგადოებრივი დაწესებულება, რომელიც მოგვიანებით განიცდის მნიშვნელოვან ზიანს, ზღუდავს მის შემოსავლის გამომუშავების შესაძლებლობას დაფარვის მიზნით ობლიგაცია.

ეს არ უნდა იყოს დაბნეული ა უბედურების ზარი, რაც დამცავი ღონისძიებაა ინვესტორებისთვის ა გირაოთი გირავნობის ვალდებულება (CMO), რომელიც გააქტიურებულია იმ შემთხვევაში, თუ ნაგულისხმევი გადახდა ან წინასწარ დაფარვა იპოთეკურ სესხებზე საფრთხეს უქმნის ინვესტიციით წარმოქმნილი ფულადი ნაკადების შეწყვეტას.

კატასტროფის ზარების გაგება

კატასტროფის ზარები მუნიციპალიტეტებს დაზღვევას უწევს სტიქიური უბედურებებისგან. მაგალითად, ვთქვათ, მიწისძვრამ დაანგრია ახლად აშენებული ხიდი. მას შემდეგ, რაც მშენებლობის ღირებულება დაფინანსდა მუნიციპალური ობლიგაციების გამოშვებით (კატასტროფის გამოძახების ვარიანტით) და ხიდის განადგურება არ აძლევს მას საშუალებას გამოიმუშაოს შემოსავალი, რომელიც მოსალოდნელია ვალის დასაფარად დარეკა პარ მაშინვე. ვინაიდან კატასტროფის ზარალთან დაკავშირებული ობლიგაციები უფრო მაღალი რისკის ტვირთს ატარებს ემიტენტისთვის, მათ ასევე აქვთ უფრო მაღალი სარგებელი ვიდრე ზოგადი ვალდებულების (GO) ობლიგაციები რისკის ფაქტორის გათვალისწინება.

ყველა მუნიციპალური ობლიგაციისთვის არ არის მომგებიანი კატასტროფის გამოძახების დებულება, მაგრამ კატასტროფის ზარების დებულებები უფრო ხშირია შემოსავლის ობლიგაციები. შემოსავლების ობლიგაციები არის მუნიციპალური ობლიგაციების კონკრეტული ტიპი, რომლებიც გამოიცემა კონკრეტული პროექტების დასაფინანსებლად, რაც, თავის მხრივ, გამოიმუშავებს საკუთარ შემოსავალს. ფიქრობენ, რომ ამ ტიპის ობლიგაციების გამოშვებით, პროექტის შემოსავლების ნაკადი ანაზღაურებს ობლიგაციას. გარდა ამისა, შემოსავლების ობლიგაციებს, როგორც წესი, არ აქვთ ფინანსური პრეტენზია პროექტის დასრულებულ აქტივებზე.

მაგალითად, დაწესებულებას, რომელმაც გასცა შემოსავლების ობლიგაცია ფასიანი გზისთვის, არ შეუძლია შემდეგში აითვისოს ფასიანი გზა იმ შემთხვევაში, თუ იგი არ გამოიმუშავებს მოსალოდნელ და შეთანხმებულ შემოსავალს პროცენტისა და ძირითადი თანხის გადახდაზე გადახდა

კატასტროფის ზარის მაგალითი

განიხილეთ შემდეგი სცენარი: ქალაქ პლეზანტვილს სურს ააშენოს ახალი ფასიანი გზის გამო, როგორც მისი პოზიცია, როგორც ზაფხულის თვეებში მოგზაურთათვის მთავარი გადასასვლელი. ამასთან, ქალაქ პლეზანტვილში არ არის საჭირო თანხები, რომლებიც საჭიროა ფასიანი გზის ასაგებად.

გზის მშენებლობის დასაფინანსებლად მუნიციპალიტეტი გასცემს შემოსავლის ობლიგაციებს თავის მაცხოვრებლებს ფონდის წარმოებისთვის, თან გეგმავენ, რომ შეგროვებული გადასახადი გადაიხდის ობლიგაციებზე გადახდას და პროცენტს 30 წლის განმავლობაში, როგორც ეს ობლიგაციებშია მითითებული შეთანხმება. იმის გამო, რომ ქალაქი პლეზანტვილი ასევე მდებარეობს ხარვეზის ხაზთან ახლოს, შემოსავლების ობლიგაციები შეიცავს კატასტროფის ზარალს, რაც ინვესტორებმა იციან.

პროექტის დაფინანსებიდან და ფასიანი გზების მშენებლობიდან სამი წლის შემდეგ მიწისძვრა დაატყდა თავს ქალაქ პლეზანტვილს და ფასიანი გზები დაზარალდა სტიქიის შედეგად. მიწისძვრა აკმაყოფილებს კატასტროფის ზარის დებულებას, რაც იმას ნიშნავს, რომ ქალაქ პლეზანტვილს უფლება აქვს გამოიძახოს თავისი ობლიგაციები. ობლიგაციების გამოძახება საშუალებას აძლევს ქალაქს დაუყოვნებლივ გადაიხადოს ობლიგაციები ნაცვლად იმისა, რომ დაელოდოს ობლიგაციის თავდაპირველ სიცოცხლეს, შემდგომში თავიდან აიცილოს ობლიგაციის პროცენტული შემოსავლის დარჩენილი ნაწილი.