ობლიგაციების განმარტება: ობლიგაციების მახასიათებლები, დადებითი და უარყოფითი მხარეები

რა არის ობლიგაცია?

ობლიგაცია არის ობლიგაციის ან სხვა სავალო ინსტრუმენტის ტიპი, რომელიც არ არის დაცული უზრუნველყოფა. ვინაიდან ობლიგაციებს არ აქვთ უზრუნველყოფის უზრუნველყოფა, ისინი მხარდაჭერისთვის უნდა დაეყრდნონ ემიტენტის კრედიტუნარიანობას და რეპუტაციას. ორივე კორპორაცია და მთავრობა ხშირად გასცემენ ობლიგაციებს კაპიტალის ან სახსრების მოსაზიდად.

ობლიგაციები განმარტებულია

ობლიგაციების უმეტესობის მსგავსად, ობლიგაციებს შეუძლიათ გადაიხადონ პერიოდული საპროცენტო გადასახადები, სახელწოდებით კუპონის გადახდები. სხვა სახის ობლიგაციების მსგავსად, ობლიგაციები დოკუმენტირებულია დოკუმენტში საწარმო. ინვენტარი არის კანონიერი და სავალდებულო კონტრაქტი ობლიგაციების გამომცემლებს შორის და 

ობლიგაციების მფლობელები. კონტრაქტი განსაზღვრავს ვალის შეთავაზების მახასიათებლებს, როგორიცაა ვადა, პროცენტის ან კუპონის გადახდის დრო, პროცენტის გამოანგარიშების მეთოდი და სხვა მახასიათებლები. კორპორაციებს და მთავრობებს შეუძლიათ გასცენ ობლიგაციები.

მთავრობები, როგორც წესი, გამოსცემენ გრძელვადიან ობლიგაციებს-10 წელზე მეტი ვადით. განიხილება დაბალი რისკის ინვესტიციები, ამ სახელმწიფო ობლიგაციებს აქვთ სახელმწიფო ემიტენტის მხარდაჭერა.

კორპორაციები ასევე იყენებენ ობლიგაციებს, როგორც გრძელვადიან სესხს. თუმცა, კორპორაციების ობლიგაციები დაუცველია.ამის ნაცვლად, მათ აქვთ მხოლოდ ძირითადი კომპანიის ფინანსური სიცოცხლისუნარიანობა და კრედიტუნარიანობა. ეს სავალო ინსტრუმენტები იხდიან საპროცენტო განაკვეთს და მათი გამოსყიდვა ან დაფარვა შესაძლებელია განსაზღვრულ თარიღზე. კომპანია, როგორც წესი, ახორციელებს ამ დაგეგმილ დავალიანების პროცენტის გადახდას, სანამ აქციონერებს არ გადაიხდიან დივიდენდებს. ობლიგაციები მომგებიანია კომპანიებისთვის, ვინაიდან მათ აქვთ დაბალი საპროცენტო განაკვეთი და დაფარვის უფრო გრძელი თარიღები სხვა ტიპის სესხებთან და სასესხო ინსტრუმენტებთან შედარებით.

კონვერტირებადი წინააღმდეგ არაკონვერტირებადი

კონვერტირებადი ობლიგაციები არის ობლიგაციები, რომელთაც შეუძლიათ გარკვეული პერიოდის შემდეგ გადააქციონ გამცემი კორპორაციის წილობრივი აქციები. კონვერტირებადი ობლიგაციები არის ჰიბრიდული ფინანსური პროდუქტები, როგორც სესხის, ასევე კაპიტალის სარგებლით. კომპანიები იყენებენ ობლიგაციებს ფიქსირებული განაკვეთის სესხებად და იხდიან ფიქსირებულ საპროცენტო გადასახადებს. ამასთან, ობლიგაციის მფლობელებს აქვთ შესაძლებლობა შეინარჩუნონ სესხი დაფარვამდე და მიიღონ საპროცენტო გადასახადები ან გადააქციონ სესხი კაპიტალურ აქციებად.

კონვერტირებადი ობლიგაციები მიმზიდველია ინვესტორებისთვის, რომლებსაც სურთ საკუთარი კაპიტალით გადავიდნენ, თუ მათ სჯერათ, რომ კომპანიის აქციები გაიზრდება გრძელვადიან პერსპექტივაში. თუმცა, კაპიტალზე გადაყვანის შესაძლებლობა ფასიანია, რადგან კონვერტირებადი ობლიგაციები იხდიან უფრო დაბალ საპროცენტო განაკვეთს სხვა ფიქსირებული განაკვეთის ინვესტიციებთან შედარებით.

არაკონვერტირებადი ობლიგაციები არის ტრადიციული ობლიგაციები, რომლებიც არ შეიძლება გარდაიქმნას გამცემი კორპორაციის კაპიტალში. კონვერტირებადობის ნაკლებობის კომპენსაციისთვის ინვესტორები დაჯილდოვდებიან უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთით კონვერტირებად ობლიგაციებთან შედარებით.

ობლიგაციის მახასიათებლები

ობლიგაციის გაცემისას, ჯერ უნდა შედგეს ნდობის ინვენტარი. პირველი ნდობა არის შეთანხმება გამცემ კორპორაციასა და რწმუნებულს შორის, რომელიც მართავს ინვესტორთა ინტერესებს.

საპროცენტო განაკვეთი

კუპონის განაკვეთი განისაზღვრება, რაც არის საპროცენტო განაკვეთი, რომელსაც კომპანია გადაიხდის ობლიგაციის მფლობელს ან ინვესტორს. ეს კუპონის კურსი შეიძლება იყოს ფიქსირებული ან მცურავი. მცურავი კურსი შეიძლება იყოს დაკავშირებული ისეთ ნიშნულთან, როგორიცაა სახაზინო ობლიგაციის 10 წლიანი შემოსავალი და შეიცვლება საორიენტაციო ნიშნულის ცვლილებისთანავე.

საკრედიტო რეიტინგი

კომპანიის საკრედიტო რეიტინგი და საბოლოოდ, ობლიგაციის საკრედიტო რეიტინგი გავლენას ახდენს იმ საპროცენტო განაკვეთზე, რომელსაც ინვესტორები მიიღებენ. საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოები ზომავს კორპორატიული და სამთავრობო საკითხების კრედიტუნარიანობას.ეს ერთეულები ინვესტორებს აწვდიან ვალდებულებებში ინვესტიციების განხორციელების რისკების მიმოხილვას.

საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოები, როგორიცაა Standard and Poor's, ჩვეულებრივ აძლევენ ასოებს, რომლებიც მიუთითებენ ძირითად კრედიტუნარიანობაზე. Standard & Poor's სისტემა იყენებს მასშტაბს, რომელიც მერყეობს AAA– დან შესანიშნავი შეფასებისათვის C– სა და D– ის ყველაზე დაბალ ნიშანზე. ნებისმიერი სავალო ინსტრუმენტი, რომელიც იღებს BB- ზე დაბალ შეფასებას, არის სპეკულაციური ხარისხის.თქვენ ასევე შეგიძლიათ მოისმინოთ ეს მოუწოდა უსარგებლო ობლიგაციები. ეს ემყარება ძირითად ემიტენტს, რომ უფრო სავარაუდოა, რომ დავალიანება არ შეასრულოს.

Ვადა

ზემოთ ხსენებული არაკონვერტირებადი ობლიგაციებისათვის ვადის გასვლის თარიღი ასევე მნიშვნელოვანი მახასიათებელია. ეს თარიღი გვკარნახობს როდის უნდა გადაიხადოს კომპანიამ ობლიგაციების მფლობელები. კომპანიას აქვს ვარიანტები დაფარვის ფორმაზე. ყველაზე ხშირად, ეს არის გამოსყიდვა კაპიტალიდან, სადაც ემიტენტი იხდის ერთობლივ თანხას ვალის დაფარვის ვადაზე. ალტერნატიულად, გადახდას შეუძლია გამოიყენოს გამოსყიდვის რეზერვი, სადაც კომპანია ყოველწლიურად იხდის კონკრეტულ თანხებს სრულ დაფარვამდე დაფარვის თარიღამდე.

ობლიგაციების რისკები ინვესტორებისთვის

ობლიგაციების მფლობელებს შეიძლება შეექმნათ ინფლაციური რისკი.აქ რისკი იმაში მდგომარეობს, რომ დავალიანების გადახდილი საპროცენტო განაკვეთი შეიძლება არ შეესაბამებოდეს ინფლაციის მაჩვენებელს. ინფლაცია ზომავს ეკონომიკაზე დაფუძნებულ ფასების ზრდას. მაგალითად, ვთქვათ, რომ ინფლაცია იწვევს ფასების ზრდას 3%-ით, თუ სადებეტო კუპონი გადაიხდება 2%-ით, მფლობელებმა შეიძლება ნახონ წმინდა ზარალი, რეალურ პირობებში.

ობლიგაციებიც ატარებენ საპროცენტო განაკვეთის რისკი.ამ რისკის სცენარში, ინვესტორებს აქვთ ფიქსირებული განაკვეთის ვალები საბაზრო საპროცენტო განაკვეთების ზრდის დროს. ამ ინვესტორებმა შეიძლება დაინახონ, რომ მათი ვალი დაბრუნდა იმაზე ნაკლები, ვიდრე ხელმისაწვდომია სხვა ინვესტიციებით, რომელიც იხდის მიმდინარე, უფრო მაღალ საბაზრო განაკვეთს. თუ ეს მოხდება, ობლიგაციის მფლობელი შედარებით დაბალ შემოსავალს იღებს.

გარდა ამისა, ობლიგაციებს შეიძლება ჰქონდეთ საკრედიტო რისკი და ნაგულისხმევი რისკი.როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ობლიგაციები ისეთივე უსაფრთხოა, როგორც ძირითადი ემიტენტის ფინანსური სიძლიერე. თუ კომპანია ფინანსურად იბრძვის შიდა ან მაკროეკონომიკური ფაქტორების გამო, ინვესტორებს ემუქრებათ ვალდებულების შეუსრულებლობა. როგორც დამამშვიდებელი, ობლიგაციის მფლობელი უნდა ანაზღაურდეს ჩვეულებრივი აქციების აქციონერებამდე გაკოტრების შემთხვევაში.

ობლიგაციის მაგალითი

სამთავრობო ობლიგაციის მაგალითი იქნება აშშ სახაზინო ობლიგაცია (T- ობლიგაცია). ობლიგაციები ხელს უწყობს პროექტების დაფინანსებას და აფინანსებს სამთავრობო ყოველდღიურ ოპერაციებს. აშშ -ს სახაზინო დეპარტამენტი ამ ობლიგაციებს გასცემს აუქციონებზე მთელი წლის განმავლობაში. ზოგიერთი სახაზინო ობლიგაცია ვაჭრობს მეორად ბაზარზე. მეორად ბაზარზე ფინანსური ინსტიტუტის ან ბროკერის საშუალებით, ინვესტორებს შეუძლიათ იყიდონ და გაყიდონ ადრე გამოშვებული ობლიგაციები. ობლიგაციები თითქმის რისკის გარეშეა, რადგან მათ მხარს უჭერს აშშ-ს მთავრობის სრული რწმენა და კრედიტი. თუმცა, მათ ასევე ემუქრებათ ინფლაცია და საპროცენტო განაკვეთების ზრდა.

ხშირად დასმული შეკითხვა

ობლიგაცია განსხვავდება ობლიგაციისგან?

ობლიგაცია არის ობლიგაციის ტიპი. კერძოდ, ეს არის ფირმის ან სხვა ერთეულის მიერ გაცემული არაუზრუნველყოფილი ან უზრუნველყოფის გარეშე დავალიანება და ჩვეულებრივ ეხება უფრო ხანგრძლივ ვადებს.

არის თუ არა ობლიგაციები სარისკო ინვესტიციები?

იმის გამო, რომ ობლიგაციები არის სავალო ფასიანი ქაღალდები, ისინი ნაკლებად სარისკოა, ვიდრე იმავე კომპანიის საერთო აქციებში ან უპირატეს აქციებში ინვესტიცია. ობლიგაციების მფლობელები ასევე ჩაითვლებიან უფრო ასაკოვანებად და უპირატესობას ანიჭებენ სხვა სახის ინვესტიციებს გაკოტრების შემთხვევაში. იმის გამო, რომ ეს დავალიანება არ არის უზრუნველყოფილი რაიმე უზრუნველყოფით, თუმცა, ისინი თავისთავად უფრო სარისკოა ვიდრე უზრუნველყოფილი ვალები. ამრიგად, მათ შეიძლება ჰქონდეთ შედარებით მაღალი საპროცენტო განაკვეთები, ვიდრე სხვა მსგავსი ობლიგაციები იმავე ემიტენტისგან, რომლებიც უზრუნველყოფილია უზრუნველყოფით.

სინამდვილეში, მკაცრად რომ ვთქვათ, აშშ -ს სახაზინო ობლიგაცია და აშშ -ის სახაზინო ვალდებულება ორივე ობლიგაციაა. ისინი არ არის უზრუნველყოფილი გირაოთი, მაგრამ ისინი განიხილება რისკის გარეშე ფასიანი ქაღალდები.

როგორ არის აგებული ობლიგაციები?

ყველა ობლიგაცია მიჰყვება სტანდარტული სტრუქტურირების პროცესს და აქვს საერთო მახასიათებლები. პირველ რიგში, შედგენილია ნდობის საწარმო, რომელიც არის შეთანხმება გამცემ ერთეულსა და ერთეულს შორის, რომელიც მართავს ობლიგაციების მფლობელთა ინტერესებს. შემდეგი, კუპონის განაკვეთი წყდება, რაც არის საპროცენტო განაკვეთი, რომელსაც კომპანია გადაიხდის ობლიგაციის მფლობელს ან ინვესტორს. ეს განაკვეთი შეიძლება იყოს ფიქსირებული ან მცურავი და დამოკიდებულია კომპანიის საკრედიტო რეიტინგზე ან ობლიგაციების საკრედიტო რეიტინგზე. ობლიგაციები ასევე შეიძლება იყოს კონვერტირებადი ან არაკონვერტირებადი ჩვეულებრივ აქციად.