რა არის უფლებამოსილების ობლიგაცია?

რა არის უფლებამოსილების ობლიგაცია?

უფლებამოსილების ობლიგაცია არის ა ვალის უზრუნველყოფა გაცემული უფლებამოსილებისგან - როგორიცაა სამთავრობო სააგენტო ან კორპორაცია - შეიქმნა საჯარო საწარმოს მართვის მიზნით. საჯარო საწარმო არის ბიზნეს ორგანიზაცია, რომელიც მთლიანად ან ნაწილობრივ ეკუთვნის სახელმწიფოს და კონტროლდება საჯარო ორგანოს მეშვეობით. ავტორიტეტული ობლიგაციები ასევე მოიხსენიება, როგორც ადგილობრივი ხელისუფლების ობლიგაციები.

ავტორიტეტული ობლიგაციის მიზანია შემოსავლების მომტანი საზოგადოებრივი საქმიანობის დაფინანსება. ინვესტორები ყიდულობენ ავტორიტეტულ ობლიგაციებს განსაზღვრული პერიოდის განმავლობაში, რაც საშუალებას იძლევა დაფინანსებული პროექტი დასრულდეს და დაიწყოს შემოსავლის გამომუშავება; ამ პერიოდის შემდეგ, ობლიგაცია გადაიხდის პროცენტს განსაზღვრული განაკვეთით. ავტორიტეტული ობლიგაციების მყიდველებს აქვთ პრეტენზია ბიზნესის შემოსავლებზე, რომელიც ემსახურება ობლიგაციებს მოსავლიანობა. (შემოსავალი ეხება კონკრეტულ პერიოდში ინვესტიციის შედეგად წარმოქმნილ და რეალიზებულ მოგებას.)

უფლებამოსილების ობლიგაციების გაგება

ავტორიტეტული ობლიგაციები გაცემულია ისეთი ორგანოს მიერ, როგორიცაა სამთავრობო სააგენტო, საზოგადოებრივი ორგანიზაცია ან კომპანია. ობლიგაციის უსაფრთხოება არის პროექტის მიერ დაფინანსებული შემოსავლებიდან.

მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაციები, ზოგადად, გამოიცემა სამთავრობო და სამოქალაქო სააგენტოებისა და ინფრასტრუქტურის დასაფინანსებლად, უფლებამოსილების ობლიგაციებიდან თანხები გამოიყენება ერთი კონკრეტული პროექტის დასაფინანსებლად.

ავტორიტეტული ობლიგაციები ზოგადად განიხილება დაბალი რისკის ინვესტიციად, თუმცა რისკი განსხვავდება ემიტენტის მიხედვით. უფლებამოსილების ობლიგაციის რისკი კორელაციაშია კონკრეტული პროექტის რისკთან, რომელსაც ის აფინანსებს.

მიუხედავად იმისა, რომ მუნიციპალური ობლიგაციები, როგორც წესი, აფინანსებენ დაბალი რისკის ინფრასტრუქტურულ პროექტებს საზოგადოებისათვის, ავტორიტეტულ ობლიგაციებს შეუძლიათ დააფინანსონ პროექტები, რომლებსაც აქვთ სხვადასხვა ხარისხის მიმზიდველობა და შესაძლოა არ მიიღონ დაგეგმილი შემოსავალი.

ავტორიტეტული ობლიგაციები vs. მუნიციპალური ობლიგაციები vs. ზოგადი ვალდებულების (GO) ობლიგაციები

ავტორიტეტული ობლიგაციები მუნიციპალური ობლიგაციების მსგავსია. ორივე ამ ტიპის ობლიგაცია ემიტირებულია დაკავშირებული პირების მიერ ერთი და იმავე მიზნით. და მიუხედავად იმისა, რომ მათ აქვთ დაფინანსებული პროექტების ტიპები, არსებობს ფუნდამენტური განსხვავებებიც.

მუნიციპალური ობლიგაციები, როგორც წესი, გამოიცემა ინფრასტრუქტურულ პროექტებზე, ხოლო ავტორიტეტული ობლიგაციები, როგორც წესი, გაიცემა საზოგადოებრივი ორგანიზაციებისთვის ან ორგანიზაციების გაფართოებისთვის.

მაგალითად, მუნიციპალური ობლიგაცია შეიძლება გაიცეს ახალი ხიდის მშენებლობის დაფინანსების მიზნით, ხოლო ობლიგაციების მფლობელებს შეუძლიათ გადაიხადონ ახალი ხიდის საფასურის გამოყენებით. უფლებამოსილების ობლიგაცია შეიძლება გაიცეს ახალი ფრთისთვის საზოგადოების რეკრეაციულ ცენტრში, ხოლო ამ პროექტის ობლიგაციების მფლობელებს შეიძლება გადაუხადონ საწევრო გადასახადებით ან დღის საფასურით მიღებული სახსრებით.

კიდევ ერთი კრიტიკული განსხვავება არის ავტორიტეტული ობლიგაციები ზღვარი დაცვა. ზღვრის დაცვა ნიშნავს, რომ ობლიგაციების მფლობელებს აქვთ გარანტია, რომ მათ არ გადაუხდიათ ობლიგაციები. ეს გარანტია ამცირებს ობლიგაციათა რისკს, რადგან უფრო დაბალი ფასი ნიშნავს, რომ პროექტს არ სჭირდება იმდენი შემოსავლის მიღება ბონდის მფლობელებისთვის.

ავტორიტეტული ობლიგაციები არის ტიპი შემოსავლის ობლიგაცია. შემოსავლების ობლიგაციები, რომლებიც აფინანსებენ შემოსავლის მომპოვებელ პროექტებს, უზრუნველყოფილია შემოსავლების განსაზღვრული წყაროს მიერ. როგორც წესი, შემოსავლის ობლიგაციები შეიძლება გაცემულ იქნეს ნებისმიერი სამთავრობო უწყების ან ფონდის მიერ, რომელიც იმართება ბიზნესის წესით, როგორიცაა სუბიექტები, რომლებსაც აქვთ ორივე საოპერაციო შემოსავლები და ხარჯები.

შემოსავლების ობლიგაციები შეიძლება შევადაროთ ზოგადი ვალდებულება (GO) ობლიგაციები. GO ობლიგაცია არის მუნიციპალური ობლიგაცია გამყარებული მხოლოდ გამცემი იურისდიქციის საკრედიტო და საგადასახადო უფლებამოსილებით (ვიდრე მოცემული პროექტიდან მიღებული შემოსავლით). GO ობლიგაციების დაფარვა შესაძლებელია სხვადასხვა საგადასახადო წყაროს საშუალებით. მუნიციპალური ობლიგაციები ზოგჯერ შემოსავლის ობლიგაციებია (მაგრამ არა ყოველთვის).