ობლიგაციების ეკვივალენტური პროდუქტიულობა (BEY) განმარტება

რა არის ობლიგაციის ექვივალენტი სარგებელი?

ფინანსური თვალსაზრისით, ობლიგაციების ეკვივალენტური შემოსავალი (BEY) არის მეტრიკა, რომელიც საშუალებას აძლევს ინვესტორებს გამოთვალონ წლიური პროცენტული შემოსავალი ფიქსირებული ფასიანი ქაღალდები, მაშინაც კი, თუ ისინი ფასდაკლებულია მოკლევადიანი პიესებით, რომლებიც იხდიან მხოლოდ ყოველთვიურად, კვარტალურად ან ნახევარწლიურად.

თუმცა, BEY ფიგურების ხელთაა, ინვესტორებს შეუძლიათ შეადარონ მათ შესრულება ინვესტიციები იმ ტრადიციული ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდებით, რომლებიც გრძელდება ერთი წელზე მეტი ხნის განმავლობაში და იწარმოება ყოველწლიურად მოსავლიანობას. ეს აძლევს ინვესტორებს უფლებას გააკეთონ უფრო ინფორმირებული არჩევანი მათი ძირითადი ფიქსირებული შემოსავლის პორტფელის შექმნისას.

ობლიგაციების ეკვივალენტური სარგებლის გაგება

იმის გასაგებად, თუ როგორ მუშაობს ობლიგაციების ეკვივალენტური სარგებელი ფორმულა, მნიშვნელოვანია იცოდეთ ზოგადად ობლიგაციების საფუძვლები და გაიგოთ, თუ როგორ განსხვავდება ობლიგაციები აქციებისგან.

კომპანიებს, რომლებიც ეძებენ კაპიტალის მოზიდვას, შეუძლიათ გამოუშვან აქციები (აქციები) ან ობლიგაციები (ფიქსირებული შემოსავალი). აქციები, რომლებიც განაწილებულია ინვესტორებისთვის საერთო აქციების სახით, აქვთ პოტენციალი მიიღონ უფრო მაღალი შემოსავალი ვიდრე ობლიგაციები, მაგრამ მათ ასევე აქვთ უფრო დიდი რისკი. კერძოდ, თუ კომპანია გაკოტრების შესახებ განაცხადებს და შემდგომში ლიკვიდაციას უკეთებს თავის აქტივებს, მისი ობლიგაციების მფლობელები არიან პირველი რიგში, რომ შეაგროვონ ნებისმიერი ნაღდი ფული. აქციონერები ხედავენ ფულს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ დარჩენილია აქტივები.

მაშინაც კი, თუ კომპანია გადახდისუნარიანი დარჩება, მისი მოგება მაინც შეიძლება მოლოდინს გადააჭარბოს. ამან შეიძლება შეამციროს აქციების ფასი და ზარალი მიაყენოს აქციონერებს. მაგრამ იგივე კომპანია იურიდიულად ვალდებულია დაუბრუნოს თავისი ვალი ობლიგაციების მფლობელებთან, იმისდა მიუხედავად, რამდენად მომგებიანი იქნება ის ან არა.

ყველა ობლიგაცია ერთნაირი არ არის. ობლიგაციების უმეტესობა ინვესტორებს უხდის წლიურ ან ნახევარწლიურ პროცენტს. მაგრამ ზოგიერთი ობლიგაცია, რომელსაც უწოდებენ ნულოვანი კუპონის ობლიგაციებს, საერთოდ არ იხდიან პროცენტს. სამაგიეროდ, ისინი გაიცემა თანაბარი ფასდაკლებით, ხოლო ინვესტორები აგროვებენ ანაზღაურებას ობლიგაციის დაფარვისთანავე. დისკონტირებული ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდების ანაზღაურება ტრადიციული ობლიგაციების ანაზღაურების შესადარებლად, ანალიტიკოსები ეყრდნობიან ობლიგაციების ეკვივალენტურ სარგებელს.

უფრო ახლოს შეხედეთ ობლიგაციების ეკვივალენტური სარგებლის ფორმულას

ობლიგაციების ეკვივალენტური შემოსავლის ფორმულა გამოითვლება ობლიგაციის ნომინალურ ღირებულებასა და ობლიგაციის შესყიდვის ფასს შორის სხვაობის გაყოფით ობლიგაციის ფასზე. ეს პასუხი გამრავლებულია 365 -ზე გაყოფილი "d" - ზე, რაც წარმოადგენს ობლიგაციის დაფარვამდე დარჩენილი დღეების რაოდენობას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, განტოლების პირველი ნაწილი არის დაბრუნების სტანდარტული ფორმულა, რომელიც გამოიყენება ტრადიციული ობლიგაციების გამოსათვლელად იძლევა, ხოლო ფორმულის მეორე ნაწილი ანაწილებს პირველ ნაწილს, რათა დადგინდეს ეკვივალენტური მაჩვენებელი დისკონტირებული ობლიგაციები.

ისევ დაბნეული? განვიხილოთ შემდეგი მაგალითი.

დავუშვათ, რომ ინვესტორი ყიდულობს $ 1,000 ნულოვანი კუპონის ობლიგაციას $ 900-ში და ელოდება, რომ ექვს თვეში გადაიხდის ნომინალურ ღირებულებას. ამ შემთხვევაში ინვესტორი 100 დოლარს აიღებს ჯიბეში. BEY- ს დასადგენად, ჩვენ ვიღებთ ობლიგაციის ნომინალურ ღირებულებას (ნომინალს) და გამოვაკლებთ ობლიგაციის გადახდილ რეალურ ფასს:

• $1,000 - $900 = $100

შემდეგ ჩვენ ვყოფთ $ 100 -ს $ 900 -ზე ინვესტიციის ანაზღაურების მისაღებად, რაც არის 11%. ფორმულის მეორე ნაწილი წლიურად 11% -იანი გამრავლებით 365 -ით გაყოფილი დღეების რაოდენობაზე ობლიგაციის მომწიფებამდე, რაც 365 -ის ნახევარია. ამრიგად, ობლიგაციების ეკვივალენტური შემოსავალი 11% -ზეა გამრავლებული ორზე, რაც გამოდის 22% -ზე.