საპროცენტო განაკვეთის პარიტეტის (IRP) განმარტება

რა არის საპროცენტო განაკვეთის პარიტეტი (IRP)?

საპროცენტო განაკვეთის პარიტეტი (IRP) არის თეორია, რომლის მიხედვითაც საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალური ორ ქვეყანას შორის უდრის დიფერენციალს მომდევნო კურსსა და ადგილზე გაცვლითი კურსი.

საპროცენტო განაკვეთის პარიტეტის გაგება (IRP)

საპროცენტო განაკვეთის პარიტეტი (IRP) მნიშვნელოვან როლს ასრულებს სავალუტო ბაზრები დამაკავშირებელი საპროცენტო განაკვეთები, ადგილზე გაცვლითი კურსი და უცხოური ვალუტის კურსი.

IRP არის ფუნდამენტური განტოლება, რომელიც არეგულირებს ურთიერთობას საპროცენტო განაკვეთებსა და ვალუტის გაცვლითი კურსი

. IRP– ის ძირითადი საფუძველი ის არის ჰეჯირებული სხვადასხვა ვალუტაში ინვესტიციიდან მიღებული შემოსავალი უნდა იყოს იგივე, მიუხედავად მათი საპროცენტო განაკვეთებისა.

IRP არის კონცეფცია არაარბიტრაჟი სავალუტო ბაზრებზე (აქტივის ერთდროულად ყიდვა -გაყიდვა ფასის სხვაობის მოგების მიზნით). ინვესტორებს არ შეუძლიათ ჩაანაცვლონ მიმდინარე კურსი ერთ ვალუტაში უფრო დაბალ ფასად და შემდეგ შეიძინონ სხვა ვალუტა იმ ქვეყნიდან, რომელიც გთავაზობთ უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთს.

IRP– ის ფორმულა არის:

​ფ0​=ს0​×(1+მებ​1+მეგ​​)სად:ფ0​=გადამისამართების კურსის0​=Spot Rateმეგ​=საპროცენტო განაკვეთი ქვეყანაში გმებ​=საპროცენტო განაკვეთი ქვეყანაში ბ​

წინსვლის გაცვლითი კურსი ვალუტებისთვის არის გაცვლითი კურსი მომავალში მომდევნო მომენტში, განსხვავებით მყისიერი კურსისაგან, რომელიც არის მიმდინარე კურსები. წინასწარი განაკვეთების გაგება ფუნდამენტურია IRP– სთვის, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ის ეხება არბიტრაჟს.

ბანკისა და ვალუტის დილერებისათვის შესაძლებელია ფორვარდის განაკვეთები ერთი კვირით ნაკლებიდან 5 წლამდე და მეტი პერიოდის განმავლობაში. რაც შეეხება მყისიერი ვალუტის ციტატებს, ფორვარდები ციტირებული არიან a სატენდერო მოთხოვნის გავრცელება.

განსხვავება მათ შორის წინსვლის კურსი და ადგილზე მაჩვენებელი ცნობილია როგორც სვოპის ქულები. თუ ეს სხვაობა (წინსვლის კურსი მინუს ადგილზე მაჩვენებელი) დადებითია, ის ცნობილია როგორც წინსვლის პრემია; უარყოფით განსხვავებას ეწოდება a ფასდაკლება წინ.

დაბალი საპროცენტო განაკვეთის მქონე ვალუტა ივაჭრება წინსვლის პრემიაზე უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთის მქონე ვალუტასთან მიმართებაში. მაგალითად, აშშ დოლარი, როგორც წესი, ვაჭრობს წინსვლის პრემიაზე კანადურ დოლართან მიმართებაში. პირიქით, კანადური დოლარი ვაჭრობს ფასდაკლებით აშშ დოლართან შედარებით.

დაფარული Vs. დაუფარავი საპროცენტო განაკვეთის პარიტეტი (IRP)

ნათქვამია, რომ IRP დაფარულია მაშინ, როდესაც არაარბიტრაჟის პირობა შეიძლება დაკმაყოფილდეს ფორვარდული კონტრაქტების გამოყენებით, წინააღმდეგობის გაწევის მცდელობისას. სავალუტო რისკი. პირიქით, IRP არის გამოვლენილი, როდესაც არარბიტრაჟის პირობა შეიძლება დაკმაყოფილდეს წინამდებარე კონტრაქტების გამოყენების გარეშე სავალუტო რისკისგან თავის დასაცავად.

ურთიერთობა აისახება იმ ორ მეთოდში, რომელიც ინვესტორს შეუძლია გამოიყენოს უცხოური ვალუტის აშშ დოლარში გადასაყვანად.

ერთი ვარიანტი, რომელსაც შეუძლია ინვესტორი გააკეთოს, არის უცხოური ვალუტის ინვესტიცია ადგილობრივად უცხოური რისკის გარეშე, გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ინვესტორი მაშინ ერთდროულად შედიოდა ა წინსვლის შეთანხმება ინვესტიციიდან მიღებული შემოსავლები აშშ დოლარად გადააქციოს საინვესტიციო პერიოდის ბოლოს ფორვარდული კურსის გამოყენებით.

მეორე ვარიანტი იქნება უცხოური ვალუტის კონვერტაცია აშშ დოლარად ადგილზე გაცვლითი კურსით, შემდეგ ინვესტიცია გაუკეთეთ დოლარს იმავე დროში, როგორც A ვარიანტში ადგილობრივ (აშშ) რისკის გარეშე. როცა არა არბიტრაჟი შესაძლებლობები არსებობს, ფულადი ნაკადები ორივე ვარიანტი თანაბარია.

IRP გააკრიტიკეს იმ ვარაუდების საფუძველზე, რაც მას მოყვება. მაგალითად, დაფარული IRP მოდელი ვარაუდობს, რომ არსებობს უსასრულო თანხები სავალუტო არბიტრაჟისთვის, რაც აშკარად არ არის რეალური. როდესაც ფიუჩერსული ან ფორვარდული კონტრაქტები ჰეჯირებისათვის მიუწვდომელია, აღმოჩენილი IRP არ აქვს ტენდენცია შეინარჩუნოს რეალურ სამყაროში.

დაფარული საპროცენტო განაკვეთის პარიტეტის (IRP) მაგალითი

მაგალითად, დავუშვათ, რომ ავსტრალიის სახაზინო ვალდებულებები გვთავაზობენ წლიურ საპროცენტო განაკვეთს 1.75%, ხოლო აშშ სახაზინო ვალდებულებები გთავაზობთ წლიურ საპროცენტო განაკვეთს 0.5%. თუ შეერთებული შტატების ინვესტორი ცდილობს ისარგებლოს ავსტრალიის საპროცენტო განაკვეთებით, ინვესტორს მოუწევს აშშ დოლარის გაცვლა ავსტრალიურ დოლარად სახაზინო ვალდებულების შესაძენად.

ამის შემდეგ, ინვესტორს უნდა გაეყიდა ერთწლიანი წინამორბედი კონტრაქტი ავსტრალიურ დოლარზე. თუმცა, დაფარული IRP- ის თანახმად, გარიგებას ექნება მხოლოდ 0.5%-იანი ანაზღაურება; წინააღმდეგ შემთხვევაში, არარბიტრაჟის პირობა დაირღვა.

ხშირად დასმული შეკითხვები

რა არის IRP– ის კონცეპტუალური საფუძველი?

IRP არის ფუნდამენტური განტოლება, რომელიც არეგულირებს ურთიერთობას საპროცენტო განაკვეთებსა და ვალუტის კურსს შორის. მისი ძირითადი საფუძველია, რომ სხვადასხვა ვალუტაში ინვესტიციიდან დაფარული შემოსავალი უნდა იყოს იგივე, მიუხედავად მათი საპროცენტო განაკვეთებისა. არსებითად, საარბიტრაჟო (აქტივის ერთდროულად ყიდვა -გაყიდვა ფასის სხვაობის მოგების მიზნით) უნდა არსებობდეს სავალუტო ბაზრებზე. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ინვესტორებს არ შეუძლიათ ჩაკეტონ მიმდინარე ვალუტის კურსი ერთ ვალუტაში უფრო დაბალ ფასად და შემდეგ შეიძინონ სხვა ვალუტა იმ ქვეყნიდან, რომელიც გთავაზობთ უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთს.

რა არის სავალუტო კურსი?

ვალუტაზე გაცვლითი კურსი არის გაცვლითი კურსი დროის მომდევნო მომენტში, განსხვავებით მყისიერი კურსისაგან, რომელიც არის მიმდინარე კურსები. ბანკისა და ვალუტის დილერებისათვის შესაძლებელია ფორვარდის განაკვეთები ერთი კვირით ნაკლებიდან 5 წლამდე და მეტი პერიოდის განმავლობაში. რაც შეეხება მყისიერი ვალუტის ციტატებს, ფორვარდები ციტირდებიან სატენდერო წინადადების სპრედით.

რა არის გაცვლის ქულები?

წინსვლასა და სპოტ კურსს შორის სხვაობა ცნობილია როგორც სვოპის ქულები. თუ ეს სხვაობა (წინსვლის კურსი მინუს სპექტრის განაკვეთი) დადებითია, იგი ცნობილია როგორც წინამორბედი პრემია; ნეგატიურ სხვაობას უწოდებენ ფასდაკლებას. დაბალი საპროცენტო განაკვეთის მქონე ვალუტა ივაჭრება წინსვლის პრემიაზე უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთის მქონე ვალუტასთან მიმართებაში.

რა განსხვავებაა დაფარულ და დაუფარავ IRP- ს შორის?

ნათქვამია, რომ IRP დაფარულია მაშინ, როდესაც არარბიტრაჟის პირობა შეიძლება დაკმაყოფილდეს ფორვარდული კონტრაქტების გამოყენებით, სავალუტო რისკისგან თავის დასაცავად. პირიქით, IRP არის გამოვლენილი, როდესაც არარბიტრაჟის პირობა შეიძლება დაკმაყოფილდეს წინამდებარე კონტრაქტების გამოყენების გარეშე სავალუტო რისკისგან თავის დასაცავად.