ჯეიმი დიმონის აქციონერებისადმი მიწერილი წერილების მნიშვნელოვანი პუნქტები

ჯეიმი დიმონი, JPMorgan Chase & Co.-ის თავმჯდომარე და აღმასრულებელი დირექტორი (JPM), გამოაქვეყნა თავისი წლიური წერილი აქციონერებისადმი 2022 წლის 4 აპრილს, მისი კომპანიის 2021 წლის წლიურ ანგარიშთან ერთად. აღნიშნავს, რომ დასავლური სამყარო "გამოწვევების წინაშე დგას ყოველ ჯერზე", დიმონი მაინც თვლის, რომ აშშ-ს ეკონომიკა კვლავ ძლიერია.

მოვლენებსა და ძალებს შორის, რომლებიც დიმონის აზრით „უპრეცედენტო“ ვითარებას ქმნიან, არის რუსეთის ომი უკრაინასთან, რომლის შედეგადაც ეკონომიკური სანქციები რუსეთზე და იზრდება ინფლაცია. „ჩვენ ყოველ ჯერზე გამოწვევების წინაშე ვდგავართ... [თუმცა] ჩვენ გვაქვს მომენტი, რომ გვერდზე გადავდოთ ჩვენი უთანხმოება, შევთავაზოთ გადაწყვეტილებები და ვიმუშაოთ სხვებთან ერთად დასავლურ სამყაროში. ერთად დავიცვათ დემოკრატია და არსებითი თავისუფლებები, მათ შორის თავისუფალი მეწარმეობა“, - განაცხადა მან ხაზგასმით ამონაწერი.

დიმონის 2021 წლის წერილის ძირითადი პასაჟები

ჯეიმი დიმონის ძალიან გრძელი და დეტალური 2021 წლიური წერილი აქციონერებისადმი მიწერილი პუნქტები ქვემოთ მოცემულია. დახრილი და თამამი პასაჟები ისეთია, როგორიც მან წარმოადგინა.

„ჩვენ ყოველ ჯერზე გამოწვევების წინაშე ვდგავართ: პანდემია, მთავრობის უპრეცედენტო ქმედებები, ძლიერი აღდგენა მკვეთრი და ღრმა გლობალური რეცესია, უაღრესად პოლარიზებული აშშ-ს არჩევნები, მზარდი ინფლაცია, ომი უკრაინაში და დრამატული ეკონომიკური სანქციები. რუსეთი. მიუხედავად იმისა, რომ მთელ ამ არეულობას აქვს სერიოზული შედეგები ჩვენს კომპანიაზე, მისი გავლენა მსოფლიოში - უკიდურესად უკრაინელი ხალხის ტანჯვა და გლობალური წესრიგის პოტენციური რესტრუქტურიზაცია გაცილებით მეტია მნიშვნელოვანი."

"Ჩემი მეგობარი, უორენ ბაფეტი, წლევანდელ წერილში ისაუბრა თავის ჩუმ პარტნიორზე - აშშ-ს მთავრობაზე - აღნიშნა, რომ მისი კომპანიის მთელი წარმატება დამოკიდებულია იმ არაჩვეულებრივ პირობებზე, რომელსაც ჩვენი ქვეყანა ქმნის. ის მართალია, როცა თავის აქციონერებს ეუბნება, რომ დროშას რომ ხედავენ, ყველამ მადლობა გადაუხადოს. ჩვენც უნდა“.

მნიშვნელოვანი გეოპოლიტიკური და ეკონომიკური გამოწვევები

„ამერიკა და დანარჩენი მსოფლიო სამი მნიშვნელოვანი და კონფლიქტური ძალის შერწყმის წინაშე დგანან: 1) შეერთებული შტატების ძლიერი ეკონომიკა, რომელსაც, ვიმედოვნებთ, აქვს COVID-19 უკანა ხედვის სარკეში; 2) მაღალი ინფლაცია, რაც გულისხმობს საპროცენტო განაკვეთების ზრდას და, რაც მთავარია, უკუსვლას რაოდენობრივი შემსუბუქება (QE); და 3) ომი უკრაინაში და თანმხლები ჰუმანიტარული კრიზისი, მისი ზემოქმედებით გლობალურ ეკონომიკაზე მოკლევადიან პერიოდში, ისევე როგორც მისი მნიშვნელოვანი გავლენა მომავლის გეოპოლიტიკაზე. ეს ფაქტორები, სავარაუდოდ, მნიშვნელოვან გავლენას მოახდენს ეკონომიკაზე მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში და გეოპოლიტიკაზე მომდევნო რამდენიმე ათწლეულის განმავლობაში. ”

აშშ-ს ეკონომიკა ძლიერია

„დღევანდელი ეკონომიკური ლანდშაფტი სრულიად განსხვავებულია 2008 წლის ფინანსური კრიზისი როცა მომხმარებელი არაჩვეულებრივად იყო გადაჭარბებულიისევე როგორც მთლიანი ფინანსური სისტემა“.

„2020 და 2021 წლებში ასევე მოხდა ბევრი ავარიული რამ: 2 მილიონი ადამიანი ვადამდე გავიდა პენსიაზე; იმიგრანტი მუშაკთა მიწოდება 1 მილიონით შემცირდა საიმიგრაციო პოლიტიკის გამო; ხელმისაწვდომი სამუშაო ადგილები 11 მილიონამდე გაიზარდა (ისევ უპრეცედენტო); სამუშაოს მაძიებლები კი 5 მილიონამდე დაეცა. ხელფასების ზრდა მკვეთრად დაჩქარდა, განსაკუთრებით დაბალშემოსავლიან სამუშაოებზე. ჩვენ არ უნდა ვიყოთ უკმაყოფილო, რომ ხელფასები იზრდება - და რომ მუშებს აქვთ მეტი არჩევანი და იღებენ განსხვავებულ გადაწყვეტილებებს - მიუხედავად იმისა, რომ ეს გარკვეულ სირთულეებს უქმნის ბიზნესს. ”

"მომხმარებელთა ნდობა და სამომხმარებლო ხარჯები მკვეთრად განსხვავდებიან, მომხმარებელთა ნდობა დაეცა. თუმცა, დანახარჯები უფრო მნიშვნელოვანია და მომხმარებელთა ნდობის ვარდნა შეიძლება იყოს რეაქცია პანდემიის გამორთვის მუდმივ დაღლილობაზე და მაღალი ინფლაციის გამო.

მონეტარული პოლიტიკა და ინფლაცია

„მუდმივი ინფლაცია მოითხოვს საპროცენტო განაკვეთების ზრდას და მასიური, მაგრამ აუცილებელი გადასვლას რაოდენობრივი შემსუბუქებიდან რაოდენობრივ გამკაცრებაზე“.

„ფაქტის შემდეგ რთული გადაწყვეტილებების მეორედ გამოცნობა ადვილია. The Ფედერალური რეზერვი (Fed) და მთავრობამ სწორად მოიქცა, გაბედული დრამატული ქმედებებით გადადგა პანდემიით გამოწვეული უბედურების შემდეგ. უკანდახედვით, იმუშავა. მაგრამ ასევე, შორიდან გამომდინარე, წამალი (ფისკალური ხარჯები და QE) ალბათ ძალიან ბევრი იყო და ძალიან დიდხანს გაგრძელდა. ”

„დღევანდელ ეკონომიკურ გარემოში ქვეყნები“ ცენტრალური ბანკები მათი გაზრდა არ არის საჭირო სავალუტო რეზერვები როგორც გააკეთეს დიდის შემდეგ ფინანსური კრიზისიდა ბანკებს არ სჭირდებათ ხაზინას ყიდვა მათი გასაუმჯობესებლად ლიკვიდობის კოეფიციენტები. ამჯერად ბიზნესის ინვესტიციები სავარაუდოდ უფრო მაღალი იქნება, როგორც უფრო მაღალი ზრდის გამო, ასევე იმის გამო, რომ კლიმატის ცვლილებასთან საბრძოლველად საჭირო კაპიტალი ყოველწლიურად 4 ტრილიონ დოლარზე მეტია შეფასებული. და ბოლოს, მთავრობებს ასევე დასჭირდებათ მეტი ფულის სესხება - არცთუ ნაკლები. ”

”ფედერაციის გამკაცრების შედეგად გამოწვეული სახსრების ნაკადის ეს მასიური ცვლილება, რა თქმა უნდა, ექნება ბაზრის და ეკონომიკურ ეფექტებს, რომლებიც შესწავლილი იქნება ათწლეულების განმავლობაში. ჩვენი ბანკი მზად არის მკვეთრად მაღალი ტარიფებისთვის და უფრო არასტაბილური ბაზრებისთვის“.

ომი უკრაინაში და სანქციები რუსეთზე

„ომი უკრაინაში და სანქციები რუსეთზე, მინიმუმ, შეანელებს გლობალურ ეკონომიკას და ეს შეიძლება ადვილად გაუარესდეს.

„შეიძლება დაემატოს კიდევ ბევრი სანქცია, რამაც შეიძლება მკვეთრად და არაპროგნოზირებად გაზარდოს მათი ეფექტი. თავად ომის არაპროგნოზირებადობასთან და გლობალური საქონლის გარშემო არსებული გაურკვევლობასთან ერთად მიწოდების ჯაჭვები, ეს ქმნის პოტენციურად ფეთქებადი ვითარებას."

„ამ ფაქტორების შერწყმა შესაძლოა უპრეცედენტო იყოს“.

„ომი შესაძლოა გეოპოლიტიკაზე ათწლეულების განმავლობაში იმოქმედოს. რუსეთის აგრესიას კიდევ ერთი დრამატული და მნიშვნელოვანი შედეგი აქვს: ის აერთიანებს დემოკრატიულ, დასავლურს მსოფლიოში — ევროპისა და ჩრდილოატლანტიკური ხელშეკრულების ორგანიზაციის (ნატო) ქვეყნებიდან ავსტრალიაში, იაპონიამდე და Კორეა. შეერთებული შტატები და დასავლეთი აცნობიერებენ, რომ ძლიერი მოკავშირეებისა და ძლიერი სამხედროების შემცვლელი არ არსებობს“.

"არაჩვეულებრივი საჭიროება ძლიერი ამერიკული ლიდერობისთვის"

მანამდეც კი, სანამ უკრაინის ომი მსოფლიო წესრიგს საფრთხეს შეუქმნიდა, ჩვენ განსაკუთრებული და უზარმაზარი გლობალური გამოწვევების წინაშე ვდგებოდით - ბირთვული იარაღის გავრცელება (ეს ჯერ კიდევ ყველაზე დიდი რისკია. კაცობრიობა, არავის დაუშვებელია და კიდევ უფრო მწვავე გახდა უკრაინის ომის გამო), კიბერუსაფრთხოების საფრთხეები, ტერორიზმი, კლიმატის ცვლილება, ზეწოლა თავისუფალ და სამართლიან ვაჭრობაზე და უზარმაზარი უთანასწორობა საზოგადოება. ამ პრობლემების გადასაჭრელად კრიტიკულია ძლიერი ამერიკული ლიდერობა.

ამერიკას აქვს ხარვეზები, მაგრამ ასევე "მტკიცე ძლიერი მხარეები"

"ჩვენი ქვეყანა არ არის სრულყოფილი, მაგრამ ჩვენი ძირითადი პრინციპები - კანონის უზენაესობა, ინდივიდუალური თავისუფლებები, სიტყვის თავისუფლება და რელიგია და თანაბარი შესაძლებლობების კონცეფცია - ჯერ კიდევ განსაკუთრებული იდეალებია, რომლებიც მსოფლიოს უმეტესობას სურს, მაგრამ ხშირად არ შეუძლია მიღწევა. ეს პრინციპები ჯერ კიდევ აქცევს ამერიკას მრავალი ქვეყნის სასურველ პარტნიორად და მრავალი ინდივიდისთვის არჩევის დანიშნულების ადგილად. ჩვენმა ამერიკულმა სისტემამ მოგვცა მსოფლიოს ერთ-ერთი ყველაზე წარმატებული და ინოვაციური ეკონომიკა. არ მიყვარს, როცა ვინმე აბუჩად აგდებს ამ საოცარ ქვეყანას ჩვენი ნაკლის გამო. მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენი ცოდვები შეიძლება იყოს რეალური, ისინი ყველა ქვეყნის ცოდვებია. ჩვენ შეგვიძლია აღვნიშნოთ ეს ქვეყანა იმისთვის, რომ ამდენი რამ მისცა ბევრს, ვაღიარებთ წინა შეცდომებს და გამოასწორებთ მათ. ჩემთვის შოკისმომგვრელია, რამდენი ადამიანი ამცირებს არა მხოლოდ ამერიკას, არამედ თავისუფალ მეწარმეობას და ბიზნესის არსებით როლს. ამერიკას რომ შეეძლოს თავისი საზღვრების გახსნა ყველასთვის, ეჭვი მეპარება, რომ მილიარდობით ადამიანს, რომ შეეძლოს, მოინდომებდა აქ მოსვლას და ცოტანი დატოვებდნენ.

"ჩვენი პრინციპები, მათ შორის თავისუფალი საწარმო, უნდა განვითარდეს"

„თავისუფალი მეწარმეობა აღნიშნავს და განუყოფელია ადამიანის თავისუფლებისა და შემოქმედებისგან, რაც საბოლოო ჯამში არის ადამიანური პროგრესის წყარო. თავისუფალი მეწარმეობის საიდუმლო სოუსი არის არა მხოლოდ კაპიტალის თავისუფალი მოძრაობა, არამედ, რაც მთავარია, ცოდნის ღირებულება და თავისუფალი ადამიანები, რომლებიც ახორციელებენ თავიანთ უფლებებს“.

„მიუხედავად ამისა, ბევრი ქვეყანა - უნებლიედ ათწლეულების განმავლობაში ცუდი პოლიტიკის გატარებით ან მიზანმიმართული შეზღუდვით. თავისუფლებები - ზიანს აყენებს თავისუფალი მეწარმეობის სრულ სარგებელს და ხშირად ხელს უშლის დანაზოგების, ინოვაციების და ხალხის თავისუფალ გადაადგილებას და შრომა. ჩვენ ყველას გვჯერა სოციალური უსაფრთხოების დიდი ქსელების, რომლებიც ამცირებს სიღარიბეს, იძლევა კარგი სამუშაო ადგილების შესაძლებლობას და ემსახურება ეკონომიკური ზრდის ძრავას. მაგრამ თავისუფლება ნელ-ნელა ქრება, როდესაც ქვეყნის მთავრობა აკონტროლებს მის ეკონომიკას ძალიან დიდ ნაწილს და თითქმის ყველა ქვეყანაში, თავისუფალ თუ არა, ხალხს არ მოსწონს, რომ მუდმივად ეუბნებიან, რა უნდა გააკეთონ. არაკეთილსინდისიერია, როცა პოლიტიკური ლიდერები ამბობენ, რომ ხელისუფლებამ „გააშენა გზები“ და შემდეგ ამ განცხადებას არგუმენტად იყენებს თავისუფალი მეწარმეობის დასათრგუნად. გზები ხალხმა და ხალხისთვის ააშენა, რათა ყველამ იმოგზაუროს და აყვავდეს“.

„რაც ჩვენ ნამდვილად გვჭირდება არის თავისუფალი მეწარმეობა, მეტი სამოქალაქო მოაზროვნე კომპანიები და მოქალაქეები და არაჩვეულებრივად კომპეტენტური მთავრობა და პოლიტიკა."

'მთავრობა... არსებითი როლი აქვს... მაგრამ ეს უნდა იყოს რეალისტური'

„ჩვენ ჩავვარდით ცრუ ნარატივების ჩიხში, რომელიც გვაშორებს რეალობის წინაშე. ჩვენ სწორად არ განვსაზღვრავთ ჩვენს პრობლემებს. თუ თქვენ გაქვთ პრობლემის არასწორი დიაგნოზი, აუცილებლად გექნებათ არასწორი გამოსავალი. მაშინაც კი, თუ თქვენ გაქვთ სწორი დიაგნოზი, თქვენ მაინც შეიძლება მიხვიდეთ არასწორ გამოსავალზე - მაგრამ თქვენი შანსები, რა თქმა უნდა, ბევრად უკეთესია. ჩვენი პოლიტიკა ხშირად გაუგებარი და არაკოორდინირებულია და ჩვენი პოლიტიკის გადაწყვეტილებები ხშირად არ არის გააზრებული და არ არის განსაზღვრული. სასურველი შედეგები."

„ჩვენ ზოგჯერ ინფლაციას ვადანაშაულებთ კორპორაციულ მოგებაზე - მაგალითად, ხორცის ღირებულება შეერთებულ შტატებში მაღალია და არა იმიტომ, რომ ხორცის შეფუთვის მრეწველობის მიერ მიღებული მოგებიდან, მაგრამ პირუტყვის და საკვების მაღალი ხარჯების და ლოგისტიკის შეფერხების გამო. ანალოგიურად, ენერგიის ხარჯები მაღალია არა ფასების ზრდის გამო, არამედ ენერგეტიკაში ინვესტიციების მკვეთრი კლების გამო, რაც იწვევს მიწოდების შემცირებას, როდესაც მოთხოვნა იზრდება. რეგულაციამ მკვეთრად შეაფერხა ჩვენი შესაძლებლობა დროულად ავაშენოთ კარგი ინფრასტრუქტურა ავტომაგისტრალის მშენებლობის ღირებულება 20 წლის განმავლობაში სამჯერ გაიზარდა მხოლოდ დანახარჯების გამო რეგულაციები“.

„ჩვენი პოლიტიკა დისფუნქციურია, რამაც ხელი შეუშალა ჩვენს ზოგიერთ საუკეთესოს, ყველაზე ნათელ და კომპეტენტურს მთავრობაში მუშაობის სურვილი. მიუხედავად იმისა, რომ მთავრობაში გვყავს უამრავი ეკონომისტი, აკადემიკოსი და უვადო პოლიტიკოსი, რომლებიც ვიცი, რომ მზად არიან გააკეთონ თავიანთი საუკეთესოდ, ჩვენ გვჭირდება დამატებითი გონების ძალა, შესაძლებლობები და გამოცდილება ჩვენი საზოგადოების ყველა სექტორის ლიდერებისგან, მათ შორის ბიზნესი. ჩვენი პრობლემების გადასაჭრელად საჭიროა არაჩვეულებრივი, ფართო ხელმძღვანელობა“.

"რუსეთის გამოწვევას თამამი გადაწყვეტილებებით უნდა დავუპირისპირდეთ"

„ამერიკა მზად უნდა იყოს უკრაინაში გაფართოებული ომის შესაძლებლობისთვის არაპროგნოზირებადი შედეგებით. ჩვენ უნდა მოვემზადოთ უარესისთვის და ვიმედოვნებთ საუკეთესოს. ჩვენ უნდა შევხედოთ ამას, როგორც გაღვიძების ზარს. ჩვენ გვჭირდება მოკლევადიანი და გრძელვადიანი სტრატეგიების გატარება, რაც მიზნად ისახავს არა მხოლოდ არსებული კრიზისის გადაჭრას, არამედ შევინარჩუნოთ გრძელვადიანი ერთიანობა ახლად გაძლიერებული დემოკრატიული ალიანსები. ჩვენ უნდა გავაკეთოთ ეს ა მუდმივი, გრძელვადიანი დგანან დემოკრატიული იდეალებისა და ბოროტების ყველა ფორმის წინააღმდეგ“.

"ძლიერ ამერიკას არ უნდა ეშინოდეს მზარდი ჩინეთის"

„ყველაზე მნიშვნელოვანი ურთიერთობა მომდევნო 100 წლის განმავლობაში იქნება ამერიკასა (და მის მოკავშირეებს) და ჩინეთს შორის. რაც უფრო ძლიერია მოკავშირე ერები, მით უკეთესია ეს ამერიკისთვის. მაგრამ იმისთვის, რომ ამერიკამ ეს არსებითი ურთიერთობა სწორად მიიღოს, ჩვენ უნდა გვქონდეს მკაფიო თვალსაზრისი ჩვენი სტრატეგიული ეკონომიკური და ეროვნული უსაფრთხოების ინტერესების შესახებ. ”

„ამერიკა არ მუშაობს სისუსტის პოზიციიდან; მართლაც, ჩვენი ძლიერი მხარეები არაჩვეულებრივია. ამის საპირისპიროდ, მომდევნო 40 წლის განმავლობაში ჩინეთს მოუწევს რამდენიმე სერიოზული საკითხის მოგვარება: ყველა მისი ძლიერი მხარეების მიუხედავად, ჩინეთს კვლავ სჭირდება მეტი საკვები, წყალი და ენერგია თავისი მოსახლეობის მხარდასაჭერად; დაბინძურება ყოვლისმომცველია; კორუფცია კვლავ პრობლემად რჩება; სახელმწიფო საწარმოები ხშირად არაეფექტურია; კორპორატიული და სახელმწიფო ვალის დონე სწრაფად იზრდება; ფინანსურ ბაზრებს აკლია სიღრმე, გამჭვირვალობა და კანონის ადეკვატური უზენაესობა; შემოსავლის უთანასწორობა რჩება უაღრესად გავრცელებული; ხოლო მისი სამუშაო ასაკის მოსახლეობა 2015 წლიდან მცირდება. ჩინეთი გააგრძელებს შეერთებული შტატების და სხვა დასავლური მთავრობების ზეწოლას ადამიანის უფლებების, დემოკრატიისა და თავისუფლების გამო ჰონგ კონგში და სამხრეთ ჩინეთის ზღვასა და ტაივანში აქტივობებზე.