საკრედიტო ბაზრის განმარტება და მაგალითები

რა არის საკრედიტო ბაზარი?

საკრედიტო ბაზარი ეხება ბაზარს, რომლის მეშვეობითაც კომპანიები და მთავრობები ინვესტორებს უშვებენ დავალიანებას, როგორიცაა საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციები, უსარგებლო ობლიგაციები და მოკლევადიანი კომერციული ქაღალდი. საკრედიტო ბაზარი, რომელსაც ზოგჯერ უწოდებენ ვალის ბაზარს, ასევე მოიცავს ვალის შეთავაზებებს, როგორიცაა კუპიურები და ფასიანი ქაღალდები, მათ შორის უზრუნველყოფით დაფარული ვალდებულებები (CDOs), იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდები და საკრედიტო ნაგულისხმევი სვოპები (CDS).

საკრედიტო ბაზრის გაგება

საკრედიტო ბაზარი ჯუჯღუნებს კაპიტალის ბაზარი დოლარის ღირებულების თვალსაზრისით. როგორც ასეთი, საკრედიტო ბაზრის მდგომარეობა მოქმედებს როგორც ბაზრებისა და მთლიანად ეკონომიკის ფარდობითი ჯანმრთელობის მაჩვენებელი. ზოგიერთი ანალიტიკოსი საკრედიტო ბაზარს მოიხსენიებს, როგორც მაღაროს კანარს, რადგან საკრედიტო ბაზარი, როგორც წესი, აჩვენებს დისტრესის ნიშნებს კაპიტალის ბაზრის წინაშე.

მთავრობა არის ვალების უმსხვილესი გამცემი, გამცემი სახაზინო ვალდებულებები, ბანკნოტები და ობლიგაციები, რომლებსაც აქვთ ხანგრძლივობა სიმწიფე სადმე ერთი თვიდან 30 წლამდე. კორპორაციები ასევე გამოსცემენ კორპორაციულ ობლიგაციებს, რომლებიც საკრედიტო ბაზრის სიდიდით მეორე ნაწილს წარმოადგენენ.

კორპორატიული ობლიგაციების საშუალებით, ინვესტორები სესხს აძლევენ კორპორაციებს იმ ბიზნესის გაფართოების მიზნით. ამის სანაცვლოდ, კომპანია უხდის მფლობელს საპროცენტო გადასახადს და ანაზღაურებს მას მთავარი ვადის ბოლოს. მუნიციპალიტეტებს და სამთავრობო უწყებებს შეუძლიათ გამოსცენ ობლიგაციები. ეს შეიძლება დაეხმაროს ქალაქის საცხოვრებლის პროექტის დაფინანსებას, მაგალითად.

სპეციალური მოსაზრებები

საპროცენტო განაკვეთები და ინვესტორების მოთხოვნა საკრედიტო ბაზრის ჯანმრთელობის მაჩვენებელია. ანალიტიკოსები ასევე უყურებენ გავრცელება სახაზინო ობლიგაციებისა და კორპორატიული ობლიგაციების საპროცენტო განაკვეთებს შორის, მათ შორის საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციებისა და უსარგებლო ობლიგაციები.

ყველაზე დაბალია სახაზინო ობლიგაციებს ნაგულისხმევი რისკი და, ამრიგად, ყველაზე დაბალი საპროცენტო განაკვეთი, ხოლო კორპორაციულ ობლიგაციებს აქვთ უფრო მეტი ნაგულისხმევი რისკი და უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთი. ამ ტიპის ინვესტიციებზე საპროცენტო განაკვეთებს შორის განსხვავება იზრდება, მას შეუძლია რეცესიის პროგნოზირება, რადგან ინვესტორები კორპორაციულ ობლიგაციებს უფრო სარისკოდ მიიჩნევენ.

საკრედიტო ბაზრების სახეები

როდესაც კორპორაციებს, ეროვნულ მთავრობებს და მუნიციპალიტეტებს სჭირდებათ ფულის შოვნა, ისინი გასცემენ ობლიგაციები. ინვესტორები, რომლებიც ყიდულობენ ობლიგაციებს, არსებითად გასცემენ ემიტენტის ფულს. თავის მხრივ, ემიტენტი ინვესტორებს უხდის საპროცენტო ობლიგაციებს და როდესაც ობლიგაციები მომწიფდება, ინვესტორები ყიდიან მათ ემიტენტებს ნომინალური ღირებულება. ამასთან, ინვესტორებს შეუძლიათ ასევე გაყიდონ თავიანთი ობლიგაციები სხვა ინვესტორებზე უფრო მეტად ან ნაკლები ვიდრე მათი ნომინალური ღირებულების ვადამდე.

საკრედიტო ბაზრის სხვა ნაწილები ოდნავ უფრო რთულია და ისინი შედგება სამომხმარებლო ვალისგან, როგორიცაა იპოთეკური სესხი, საკრედიტო ბარათი და მანქანის სესხები, რომლებიც გაერთიანებულია და იყიდება როგორც ინვესტიცია. როდესაც გადახდები მიიღება შეფუთულ დავალიანებაზე, მყიდველი იძენს პროცენტს ფასიანი ქაღალდების ოდენობაზე, მაგრამ თუ ძალიან ბევრი მსესხებელი (შეფუთულ აუზში) არ მიიღებს სესხებს, მყიდველი კარგავს.

საკრედიტო ბაზარი vs. კაპიტალის ბაზარი

მიუხედავად იმისა, რომ საკრედიტო ბაზარი აძლევს ინვესტორებს ინვესტიციის შესაძლებლობას კორპორატიულ ან სამომხმარებლო ვალებში, კაპიტალის ბაზარი აძლევს ინვესტორებს ინვესტიციის განხორციელების შესაძლებლობას კაპიტალი კომპანიის. მაგალითად, თუ ინვესტორი ყიდულობს ობლიგაციას კომპანიისგან, ისინი სესხობენ კომპანიის ფულს და ინვესტიციას უწევენ საკრედიტო ბაზარზე. თუ ისინი ყიდულობენ აქციას, ისინი ინვესტიციას უწევენ კომპანიის კაპიტალში და არსებითად ყიდულობენ მისი მოგების წილს ან იღებენ ზარალის წილს.

საკრედიტო ბაზრის მაგალითი

2017 წელს Apple Inc (AAPL) - მა გამოუშვა 1 მილიარდი დოლარის ობლიგაციები, რომლებიც 2027 წელს იწურება. ობლიგაციები იხდიან ა კუპონი 3%, გადასახადებით წელიწადში ორჯერ. ობლიგაციას აქვს $ 1000 ნომინალური ღირებულება, გადახდილი დაფარვის ვადით.

ინვესტორს, რომელსაც სურს მიიღოს მუდმივი შემოსავალი, შეუძლია იყიდოს ობლიგაციები - ვარაუდობენ, რომ მათ სჯერათ, რომ Apple შეძლებს გადაიხადოს საპროცენტო გადასახადები 2027 წლამდე და გადაიხადოს ნომინალური ღირებულება დაფარვის ვადაში. გამოშვების დროს Apple– ს ჰქონდა მაღალი საკრედიტო რეიტინგი. ინვესტორს შეუძლია ობლიგაციების ყიდვა და გაყიდვა ნებისმიერ დროს, რადგან არ არის საჭირო ობლიგაციების შენახვა დაფარვამდე.

2018 წლის აპრილიდან 2019 წლის აპრილის ჩათვლით, ობლიგაციებს ჰქონდათ ობლიგაციების ციტატა რომელიც მერყეობდა 92.69 -დან 99.90 -მდე. ეს ნიშნავს, რომ ობლიგაციების მფლობელს შეეძლო მიეღო კუპონი, მაგრამ მათი ობლიგაციების ღირებულება გაიზარდა, თუ ისინი შეიძენდნენ დიაპაზონის ქვედა ბოლოში. ადამიანები, რომლებიც ყიდულობენ დიაპაზონის ზედა ნაწილს, დაინახავდნენ ობლიგაციების ღირებულებას, მაგრამ მაინც მიიღებდნენ კუპონს.

ობლიგაციების ფასები აწევა და დაცემა კომპანიასთან დაკავშირებული რისკის გამო, მაგრამ ძირითადად ეკონომიკაში საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების გამო. თუ საპროცენტო განაკვეთები იზრდება, ქვედა ფიქსირებული კუპონი ხდება ნაკლებად მიმზიდველი და ობლიგაციების ფასი ეცემა. თუ საპროცენტო განაკვეთები შემცირდება, უფრო მაღალი ფიქსირებული კუპონი უფრო მიმზიდველი გახდება და ობლიგაციების ფასი იზრდება.