ობლიგაციების სარგებელი სხვადასხვა სახის გაგება

ობლიგაციებზე ინვესტიციის სათანადო გულმოდგინების განხორციელებისას კვლევის ერთ -ერთი მთავარი საკითხია ობლიგაციების შეფასება მოსავლიანობა ან საპროცენტო განაკვეთის დაბრუნება. თუმცა, ობლიგაციის შემოსავლის ეს შეფასება შეიძლება განხორციელდეს სხვადასხვა გზით და მიგიყვანოთ სხვადასხვა დასკვნამდე. უფრო მეტიც, მოსავლის გაანგარიშების კონკრეტული ტიპები მეტ-ნაკლებად მიზანშეწონილია ობლიგაციის ტიპისა და ფიქსირებული შემოსავლის უსაფრთხოების მიხედვით, რომელიც გაანალიზებულია. ამ სხვადასხვა სახის ობლიგაციების შემოსავლები მოიცავს სხვათა შორის, ეგრეთ წოდებულ მიმდინარე სარგებელს, ნომინალურ სარგებელს, შემოსავალი სიმწიფემდე (YTM), დარეკვა (YTC) და უარესობისკენ სარგებელი (YTW). ჩვენ განვიხილავთ თითოეულ მათგანს და უფრო მეტს ქვემოთ.

გაშვებული სარგებელი

ეს არის ობლიგაციის შემოსავლის ან შემოსავლის გაზომვა ყოველწლიურად, როგორც წარმოდგენილი ობლიგაციის მიმდინარეობის პროცენტულად საბაზრო ღირებულება ან ფასი. ეს არის საკმაოდ მარტივი გაზომვა, რომელიც ეუბნება ინვესტორებს, თუ რისი მოლოდინი შეუძლიათ მათ მიმდინარე ბაზარზე. როდესაც გამოიყენება აღსაწერად ა პორტფოლიო, მომგებიანობა ნიშნავს ყველა იმ ინვესტიციის კუმულაციურ ანაზღაურებას ან შემოსავალს, რომელიც ამჟამად არის ამ პორტფელში. ეს შეიძლება გარკვეულწილად მსგავსი იყოს ა დივიდენდის შემოსავალი, მაგრამ ინდივიდუალური აქტივების აღწერის ნაცვლად, იგი აღწერს პორტფელის შიგნით წარმოდგენილ მთელ ჯგუფს მთლიანად. როგორც წესი, მომგებიან შემოსავალს ყოველწლიურად აფასებენ, მაგრამ ბევრი ინვესტორი ამას უფრო ხშირად ითვლის.

ნომინალური მოსავალი

ნომინალური სარგებელი არის ობლიგაციის დაბრუნება, რომელიც განისაზღვრება ნომინალური ღირებულების პროცენტული ობლიგაციის წლიური კუპონის გადახდის ოდენობით. ეს ნიშნავს, ნომინალური მოსავალი არის ეფექტურად ობლიგაციები კუპონის განაკვეთი. ეს კურსი შეიძლება შეიცვალოს ან არ შეიცვალოს ობლიგაციის ტიპის მიხედვით:

• ფიქსირებული საპროცენტო ობლიგაციები: კუპონის განაკვეთი ან ნომინალური შემოსავალი იქნება ფიქსირებული და არ შეიცვლება ობლიგაციის სიცოცხლის განმავლობაში.
• მცურავი კურსის ობლიგაციები: კუპონის გადასახადები/ნომინალური შემოსავალი შეიცვლება ობლიგაციის სიცოცხლის განმავლობაში, რაც ნაკარნახევია მითითებული საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებით.
• ინდექსირებული ობლიგაციები: ის კუპონი გადასახადები/ნომინალური შემოსავალი შეიცვლება მის ძირითად ინდექსში მოძრაობის საპასუხოდ.

ის ეფექტური სარგებელი არის ობლიგაციის ანაზღაურება, რომელსაც აქვს საპროცენტო გადასახადები (ან კუპონები) იგივე განაკვეთით ობლიგაციის მფლობელის მიერ. ეფექტური სარგებელი არის მთლიანი შემოსავალი, რომელსაც იღებს ინვესტორი, განსხვავებით ნომინალური მოსავალი- რომელია ობლიგაციის კუპონის გამოცხადებული საპროცენტო განაკვეთი. ეფექტური სარგებელი ითვალისწინებს ინვესტიციის ანაზღაურებაზე შერევის ძალას, ხოლო ნომინალური შემოსავალი არა.

შემოსავალი სიმწიფემდე (YTM)

YTM აღწერს საშუალო შემოსავალს ან ანაზღაურებას, რასაც ინვესტორი ყოველწლიურად ელოდება გამოშვებიდან, თუ ისინი (1) ყიდულობენ მას საბაზრო ღირებულებით და (2) იცავენ მას მომწიფებამდე. ეს მნიშვნელობა განისაზღვრება კუპონის გადახდის გამოყენებით, ემისიის ღირებულება at სიმწიფედა ნებისმიერი კაპიტალური მოგება ან ზარალი, რომელიც მოხდა ობლიგაციის სიცოცხლის განმავლობაში. YTM შეფასებები, როგორც წესი, ვარაუდობს, რომ ყველა კუპონის გადახდა რეინვესტირდება (არ ნაწილდება) ობლიგაციის ფარგლებში. ეს მაჩვენებელი გამოიყენება სხვადასხვა ობლიგაციების შესადარებლად, რომელსაც ინვესტორი ცდილობს აირჩიოს და არის ერთ -ერთი მთავარი ფიგურა ობლიგაციებს შორის. ეს გამოწვეულია იმით, რომ იგი მოიცავს უფრო ცვალებადს, ვიდრე სხვა შესადარებელი ფიგურები.

მაგალითად, ორი განსხვავებული ობლიგაციის ნომინალური სარგებლის შედარება მხოლოდ მაშინ არის სასარგებლო, როდესაც ობლიგაციებს აქვთ ერთი და იგივე ღირებულება, სიცოცხლის ხანგრძლივობა და იგივე ანაზღაურება. თუმცა, თუ რომელიმე მათგანი განსხვავებულია, YTM ღონისძიება ხდება უფრო ეფექტური შედარების ინსტრუმენტი.

YTM არის მაგალითი იმისა რასაც ჰქვია a ობლიგაციების ეკვივალენტური სარგებელი (BEY). ინვესტორებს შეუძლიათ იპოვონ უფრო ზუსტი წლიური სარგებელი მას შემდეგ რაც იციან BEY ობლიგაციისთვის, თუ ისინი ითვლიან ფულის დროის ღირებულებას გაანგარიშებაში. ეს ცნობილია როგორც ეფექტური წლიური შემოსავალი (EAY).

ის წლიური პროცენტული შემოსავალი (APY) არის ინვესტიციის შედეგად მიღებული ანაზღაურების წლიური რეალური განაკვეთის გაანგარიშება, რომელიც ითვალისწინებს ეფექტს შეზავება ინტერესი. განსხვავებით უბრალო პროცენტისა, პროცენტის შედგენა პერიოდულად გამოითვლება და თანხა დაუყოვნებლივ ემატება ბალანსს. ყოველი პერიოდის შემდგომ, ანგარიშის ნაშთი ოდნავ იზრდება, ამიტომ ბალანსზე გადახდილი პროცენტიც იზრდება.

საგადასახადო ექვივალენტი სარგებელი (TEY)

მუნიციპალური ობლიგაციებირომელიც არის სახელმწიფოს, მუნიციპალიტეტის ან ქვეყნის მიერ გამოცემული ობლიგაციები მისი კაპიტალური ხარჯების დასაფინანსებლად და უმეტესად არ იბეგრება, ასევე აქვს საგადასახადო ეკვივალენტური შემოსავალი (TEY). TEY არის წინასწარი გადასახადი, რომელიც დასაბეგრი ობლიგაციისთვის უნდა იყოს, რათა მისი სარგებელი იგივე იყოს, რაც გადასახადისაგან თავისუფალი მუნიციპალური ობლიგაციისა და იგი განისაზღვრება ინვესტორის მიერ. საგადასახადო ფრჩხილი.

ზარის დატოვება (YTC)

ზარალი უბრალოდ ეხება ობლიგაციის შემოსავალს მისი გაცემის მომენტში ზარის თარიღი. ეს ღირებულება არ ინახება, თუ ობლიგაცია ინახება დაფარვის ვადამდე, მაგრამ მხოლოდ აღწერს ღირებულებას ზარის თარიღში, რომელიც თუ მოცემულია, შეგიძლიათ იხილოთ პროსპექტი ბონდის. ეს მნიშვნელობა განისაზღვრება ობლიგაციის კუპონის განაკვეთით, მისი მარკეტის ფასი და ზარის თარიღის ხანგრძლივობა.

სარგებელი ყველაზე უარესზე (YTW)

როგორც სახელი გვთავაზობს, სარგებელი ყველაზე უარესად აღწერს ობლიგაციის ყველაზე უარეს შემოსავალს ობლიგაციის ემიტენტის ნაგულისხმევი შესვლის გარეშე. ინვესტორები ამას განსაზღვრავენ ამ საკითხის ყველაზე უარესი სცენარების წარმოდგენით. ეს სცენარები მოიცავს ობლიგაციაში შემავალ ყველა რეზერვს, როგორიცაა ზარი, წინასწარი გადახდა ან ჩაძირვის ფონდი - ყველაფერი, რაც უარყოფითად იმოქმედებს ობლიგაციის შემოსავალზე. რაც შეიძლება უარესი შემოსავლის ცოდნით, ინვესტორებს შეუძლიათ დაინახონ, თუ როგორ იმოქმედებს მათი შემოსავალი და იქნება თუ არა საკმარისი საკითხის განხილვა. YTW გამოთვლები განისაზღვრება ზარის ყველა შესაძლო თარიღისათვის, რათა რაც შეიძლება მეტი ინფორმაცია მიაწოდოს ინვესტორებს. ის ყოველთვის ითვალისწინებს ყველა იმ პირობას ან დებულებას, რომლის შემოღებაც შესაძლებელია შემოსავლის შესამცირებლად, როგორიცაა ბაზრის პირობებიდან გამომდინარე კუპონის განაკვეთის შემცირება. ის ასევე ვარაუდობს, რომ ხელახალი გათვლები არ ხდება ინვესტორის სასარგებლოდ.

SEC სარგებელი

მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს მრავალი ვარიაცია სხვადასხვა სახის მოსავლის გამოსათვლელად, ბევრი თავისუფლება სარგებლობს კომპანიები, ემიტენტები და ურთიერთდახმარების ფონდის მენეჯერები გამოთვლიან, ანგარიშობენ და აცხადებენ რეკლამას შემოსავლის ღირებულების მიხედვით კონვენციები. მარეგულირებლებს მოსწონთ ფასიანი ქაღალდების და ბირჟის კომისია (SEC) შემოიღეს შემოსავლის გაანგარიშების სტანდარტული ზომა, სახელწოდებით SEC სარგებელი, რომელიც არის SEC– ის მიერ შემუშავებული შემოსავლის სტანდარტული გაანგარიშება და მიზნად ისახავს სტანდარტული ღონისძიების შეთავაზებას ობლიგაციების სახსრების სამართლიანი შედარებისთვის. SEC სარგებელი გამოითვლება ფონდთან დაკავშირებული საჭირო საფასურის გათვალისწინების შემდეგ.

დედააზრი

თუმცაღა მოსავლიანობა ეს არ არის ერთადერთი მნიშვნელოვანი ფაქტორი, რომელიც გასათვალისწინებელია რომელი უსაფრთხოების ან საკითხის ინვესტიციის განხორციელებისას, ის მაინც მნიშვნელოვანია. ვადები და პირობები, რომლებიც დაკავშირებულია ობლიგაციასთან, ხშირად უმნიშვნელო არ არის, როდესაც საქმე ეხება სარგებელს და, შესაბამისად, ყურადღებით უნდა იქნას განხილული შესრულებისას საგულდაგულოდ სანამ გადაწყვეტთ რომელ ობლიგაციაში უნდა განახორციელოთ ინვესტიცია.

კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი საკითხი, რომელიც გავლენას ახდენს ობლიგაციების სარგებელზე, არის რისკის ფაქტი. დაბრუნების. როგორც ყველა ფინანსური ფასიანი ქაღალდი, კომპრომისი უფრო დიდი უსაფრთხოებისათვის ნაკლები დაბრუნებაა. აქედან გამომდინარე, ის ყოველთვის იქნება დამოკიდებული ინვესტორის რისკის/ანაზღაურების პროფილზე, როდესაც საქმე ეხება სამიზნე შემოსავლის განსაზღვრას. თითოეულ შემთხვევაში, თუ პოტენციური ინვესტორი გადაწყვეტს იყიდოს უფრო მაღალმოსავლიანი ან საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციები ან ორივე მათგანის ნარევი, საჭიროა თითოეული უსაფრთხოების ღრმა პროფესიული ანალიზი.