적용 비율 소개
건전한 양의 회사를 분리하는 능력 빚 있는 것들로부터 과도하게 확장 투자자가 개발할 수 있는 가장 중요한 기술 중 하나입니다. 대부분의 기업은 새 장비를 구입하거나 추가 직원을 고용하는 등 운영 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 그러나 차입에 너무 의존하면 어떤 사업이든 따라잡을 수 있습니다. 예를 들어, 회사가 지불에 어려움을 겪을 때 채권자 제때에 자산을 매각해야 할 수 있으며, 이는 경쟁 우위에 놓이게 됩니다. 극단적인 경우 어쩔 수 없이 파산 신청.
커버리지 비율 이러한 위험을 측정하는 데 도움이 되는 유용한 방법입니다. 이러한 비교적 쉬운 공식은 기존 부채를 상환할 수 있는 회사의 능력을 결정하여 잠재적으로 투자자가 앞으로의 고통에서 벗어날 수 있도록 합니다.
가장 널리 사용되는 보장 비율에는 이자, 부채 상환액 및 자산보상비율.
이자보상비율
이면의 기본 개념 이자보상배율 꽤 간단합니다. 회사가 더 많은 이윤을 창출할수록 이자를 지불할 수 있는 능력이 커집니다. 그림에 도달하려면 간단히 나눕니다. 이자 및 세전 이익(EBIT) 같은 기간 동안 회사의 이자 비용으로.
이자보상비율 =이자 비용영업이익
2의 비율은 회사가 지불해야 하는 이자의 두 배를 벌고 있음을 의미합니다. 일반적으로 투자자는 이자보상배율(Interest Coverage Ratio)이 있는 회사에 의존해야 합니다. 최소 1.5의 "배 이자 획득 비율". 낮은 비율은 일반적으로 상환에 어려움을 겪고 있는 기업을 나타냅니다. 채권자, 우선주 및 기타 채권자.
부채상환비율
하는 동안 이자보상배율이 널리 사용됨, 중요한 단점이 있습니다. 이자 비용을 충당하는 것 외에도 기업은 일반적으로 분기마다 원금의 일부를 지불해야 합니다.
NS 부채 상환 비율 이것을 고려합니다. 여기에서 투자자들은 순이익을 총 차입 비용으로 나눕니다. 이자 비용.
NSNS씨NS=원금 상환+이자 비용순이익어디:
1 미만의 숫자는 비즈니스가 마이너스 현금 흐름—실제로 수익을 통해 가져오는 것보다 차입 비용으로 더 많이 지불하고 있습니다. 따라서 투자자는 미래 부채를 처리하기 위해 적절한 수준의 현금 흐름을 보장하기 위해 부채 상환 보상 비율이 최소 1 이상인 기업을 찾아야 합니다.
실제 예: 이 두 적용 비율 사이의 잠재적인 차이를 보기 위해 가상의 회사인 Cedar Valley Brewing을 살펴보겠습니다. 회사는 $200,000(EBIT는 $300,000)의 분기 이익과 $50,000의 이자를 지급합니다. Cedar Valley는 저조한 기간 동안 많은 차입을 했기 때문에 금리, 이자보상배율이 매우 양호해 보입니다.
이자보상비율=50,000300,000=6
그러나 부채 상환 비율은 회사가 분기마다 지불하는 상당한 원금을 반영하여 총 $140,000입니다. 결과적으로 1.05라는 수치는 회사의 매출이 예상치 못한 타격을 입는 경우 오류의 여지가 거의 없습니다.
부채상환비율=190,000200,000=1.05
회사가 긍정적인 현금 흐름을 창출하고 있지만 부채 상환 범위를 고려하면 부채 관점에서 더 위험해 보입니다.
자산보유비율
앞서 언급한 비율은 수익과 관련하여 기업의 부채를 비교합니다. 따라서 오늘날 부채를 충당할 수 있는 조직의 능력을 살펴보는 것이 좋습니다. 그러나 회사의 장기적인 이익 잠재력을 예측하려면 대차 대조표. 일반적으로 총 차입금과 비교할 때 회사의 자산이 많을수록 나중에 지불할 가능성이 높아집니다.
NS 자산보상비율 이 아이디어를 기반으로 합니다. 기본적으로 회사의 유형 자산 단기 부채를 회계 처리 한 후 나머지 금액을 미지급 부채로 나눕니다.
NS씨NS=NSNS영형(NSNS−NSNS)−(씨엘−NSNSNS영형)어디:NS씨NS=자산보상비율NSNS=총 자산NSNS=무형 자산씨엘=유동부채NSNSNS영형=단기 채무
결과 수치가 허용 가능한지 여부는 산업에 따라 다릅니다. 예를 들어, 유틸리티는 일반적으로 자산 커버리지 비율이 최소 1.5인 반면, 산업 기업의 기존 임계값은 2입니다.
실제 예: 이번에는 공장자동화 장비를 만드는 (주)제이엑스티에 대해 알아보겠습니다. 이 회사는 360만 달러의 자산을 보유하고 있으며 그 중 30만 달러는 상표 및 특허와 같은 무형 항목입니다. 또한 갖는다 유동 부채 $400,000의 단기 부채를 포함하여 $600,000입니다. 회사의 총 부채는 230만 달러입니다.
ACR=2,300,000(3,600,000−300,000)−(600,000−400,000)=1.3
1.3에서 회사의 비율은 일반적인 임계값보다 훨씬 낮습니다. 이는 그 자체로 JXT가 상당한 부채를 감안할 때 인출할 자산이 충분하지 않다는 것을 보여줍니다.
이 공식의 한 가지 한계는 기업 자산의 장부 가치, 실제와 종종 다를 수 있습니다. 시장 가치. 가장 신뢰할 수 있는 결과를 얻으려면 일반적으로 단일 비율에 의존하기보다 여러 메트릭을 사용하여 기업을 평가하는 것이 좋습니다.
사업 평가
투자자는 두 가지 방법 중 하나로 커버리지 비율을 사용할 수 있습니다. 첫째, 시간 경과에 따른 회사 부채 상황의 변화를 추적할 수 있습니다. 부채상환비율이 겨우 수용 가능한 범위에 있는 경우에는 최근 회사의 이력을 살펴보는 것이 좋습니다. 비율이 점차 감소하고 있다면 권장 수치 아래로 떨어지는 것은 시간 문제일 수 있습니다.
커버리지 비율은 경쟁업체와 비교하여 회사를 볼 때도 중요합니다. 한 산업에서 수용 가능한 이자보상배율이 다른 분야에서는 위험한 것으로 간주될 수 있기 때문에 유사한 사업에 대한 평가는 필수적입니다. 당신이 평가하고 있는 사업이 주요 경쟁자들과 동떨어져 보인다면, 그것은 종종 빨간 깃발.
결론
장기적으로 부채에 대한 과도한 의존은 비즈니스에 큰 피해를 줄 수 있습니다. 이자 보상 비율, 부채 상환 비율 및 자산 보상 비율과 같은 도구는 회사가 적시에 채권자에게 지불할 수 있는지 여부를 미리 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.