물질적 역효과: 주식에 대한 경고 신호

투자자가 주요 용어로 인식해야 하는 중요한 문구가 있습니다. 붉은 깃발. 불행히도, 제출된 서류에서 증권거래위원회 그리고 법적 상용구, 기업은 시장에 미치는 영향을 줄이기 위해 이러한 문구를 모호하게 만드는 경우가 많습니다. 다행히도 몇 가지 핵심 문구를 인식함으로써 일반 독자는 투자 실수를 방지하는 데 도움이 되는 몇 가지 매우 중요한 정보에 주의를 기울일 것입니다. 이러한 핵심 문구 중 하나는 "물질적 역효과"입니다.

여기에서 이 진술이 의미하는 바와 투자자들이 이를 무시해서는 안 되는 이유를 살펴보겠습니다.

물질 역효과 소개

중대한 역효과는 일반적으로 수익성의 심각한 하락 또는 회사의 운영 또는 재무 상태가 심각하게 손상될 가능성을 나타냅니다. 이것은 투자자에게 문제가 있다는 분명한 신호입니다.

예를 들어, Industrial Blowdart Inc.라는 가상의 회사에 연간 매출의 25%를 차지하는 주요 고객이 있다고 가정합니다. 해당 고객이 다른 곳에서 사업을 시작한다면 그 결정은 Blowdart의 매출, 수익성 및 사업 유지 능력에 중대한 악영향을 미칠 것입니다. 회사의 중대한 역효과는 다음과 같을 수 있습니다. "한 고객이 당사 연간 매출의 25% 이상을 차지합니다. 손실은 Blowdart의 이익에 중대한 악영향을 미치며 계속해서 우려되는 사항이 될 것입니다."

또는 Blowdart가 신용 한도 자금을 조달하는 데 사용합니다. 유동 자산 (즉., 목록 또는 미수금). 은행이 신용 한도 갱신을 거부하는 경우 다른 신용 한도를 찾기가 어렵거나 불가능합니다. 대주 Blowdart's에 중대한 악영향을 미칠 것입니다. 영업 현금 흐름 실행 가능한 비즈니스로 계속되는 것은 고사하고 정상적으로 운영할 수 있는 능력.

일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 중대한 이상반응으로 정의 및 공개해야 하는 사항을 유연하게 결정할 수 있습니다. 그러나 1999년 SEC의 조치와 ​​기업에 대한 조사가 강화되었음에도 불구하고 많은 기업이 수익 관리를 위해 자체 정의를 계속 사용하고 있습니다.

중요성: 중요하다면 중요합니다.

한 가지 정보는 재료 해당 정보의 공개가 회사의 주가에 영향을 미칠 것으로 예상하는 것이 합리적인 경우. 회사와 회계사는 계속해서 관리 방법을 찾고 있습니다. 수입 자신의 중요성에 대한 정의를 내림으로써. 여기에는 수치 임계값(예: 5%)을 설정하고 임계값 아래로 떨어지는 모든 항목이 영향을 미치지 않는지 결정하는 작업이 포함됩니다. 결론, 중요하지 않으므로 논의가 필요하지 않습니다. 회사가 실수를 숨기기 위해 수치 임계값 이하로 유지하기 위해 서로 항목을 적는 경우도 있습니다. 이 속임수의 이유는 수익 관리.

1999년 SEC는 W.R. Grace & Co.를 상대로 1991년부터 1995년까지 회사가 순조로운 수입을 위해 6천만 달러의 "예비금"을 사용했습니다. 회사의 감사. SEC는 이러한 준비금 사용이 GAAP와 일치하지 않는다고 주장했습니다. 1999년 W.R. Grace는 중단하고 중단 이 관행을 사용하고 GAAP 교육과 관련된 기금에 100만 달러를 지불합니다.

불행히도 많은 기업들이 수익 목표를 달성하기 위해 계속해서 중요하지 않은 항목을 순자산으로 처리했습니다. NS 그물 손익계산서의 기타 수입/지출 라인에서 발생합니다. 상계에 사용되는 항목은 투자손익 및 구조조정 적립금입니다.

1999년에 SEC는 다음 규칙을 설정하여 기업이 중요한 항목을 숨기는 것을 방지하려고 시도했습니다.

• 고의적인 왜곡 표시는 그것이 중요하지 않은 금액을 포함하더라도 오도하려는 의도 때문에 중요합니다.
• 수치 임계값만으로는 허용되지 않습니다.
• 경영진도 무게를 달아야 한다 질적 왜곡 표시가 수익의 변화를 숨기거나 주요 사업 부문과 관련이 있는지 여부가 중요합니다.
• 회사는 항목을 net할 수 없습니다. 상계는 회사 재무 제표의 왜곡 표시를 초래합니다.

조기 경보 신호 아님

물질적 역효과는 조기경보가 아니라 이미 상황이 매우 나쁜 단계로 악화되었다는 신호이다. 일반적으로 이는 임계 한계를 초과하는 지점까지 복합적으로 시간이 지남에 따라 이벤트가 누적된 결과입니다. 시간이 지남에 따라 회사의 운영 결과를 면밀히 추적하면 투자자에게 잠재적인 중대한 역효과에 대해 경고할 것입니다. 이러한 종류의 인식에는 많은 노력, 시간 및 경험이 필요합니다.

예를 들어, Blowdart의 재정 상태가 다음과 같은 수준으로 악화되었다고 가정합니다. 기본 대출금 성약. 이는 회사와 은행이 대출 구조 조정 방법에 대해 합의하지 못하면 대출이 취소되어 즉각적인 상환이 요구될 수 있음을 의미하기 때문에 중대한 불리한 사건입니다. 이것은 Blowdart를 사업에서 제외시킬 것입니다.

당신이 Blowdart 주식을 따랐다면 문제가 있다는 것을 알게 될 것입니다. 또한 대출 계약을 찾기 위해 SEC 서류를 조사한 다음 복잡한 문서를 읽어야 합니다. 관련 대출 약정 및 차용인이 준수 여부를 결정하는 데 사용되는 지표를 찾기 위해 기본.

Blowdart와 은행가들이 대출을 재구성하고 어려운 시기를 헤쳐나갈 수 있도록 할 수 있습니다. 반대로 은행이 관계를 종료하려면 Blowdart는 다른 대출 기관을 찾아야 합니다. 회사의 최근 운영 이력 또는 현재의 불리한 경제 상황으로 인해 수행하기가 쉽지 않습니다. 정황.

이 가상의 상황에서 투자자는 자신의 관점에서 이 주식을 검토해야 합니다. 위험 회피. 결과는 성공적인 대출 재협상에 찬성하여 60/40일 수도 있지만 추가 위험을 처리하고 싶지 않을 수도 있습니다. 그렇다면 주식을 매도하십시오. 그러나 회사와 산업을 면밀히 연구하고 장기적으로 주식을 보유해야 하는 강력한 근본적인 이유가 있다고 생각한다면 계속 보유하기로 결정할 수 있습니다.

중대한 역효과 진술을 찾을 수 있는 곳

정부 규정에 따라 기업은 중요한 사건을 공개해야 합니다. 물질적 역효과라는 문구는 다음에서 찾을 수 있습니다.

• NS 재무 제표에 대한 주석, 각주라고 하는 회사의 10-질문 그리고 10-Ks 중요하게 불리한 영향을 미칠 수 있는 문제와 관련된 감사인의 의견. 예를 들어, 중대한 역효과 진술은 Blowdart의 재무 제표 메모 미수금, 고객 집중, 부채 및 신용 시설에 대해 논의합니다.
• 보도 자료 릴리스가 자금 조달 문제를 다루거나 회사가 중요한 사건을 발표하는 경우 중대한 역효과 문구를 포함할 수 있습니다.
• 경영진의 논의 및 분석(MD&A) 회사의 연례 보고서에는 중대한 역효과에 대한 언급이 포함될 수 있습니다.

결론

회사 재무 제표의 모든 비즈니스 세부 사항을 논의하는 것은 어렵습니다. 필수 공개와 지루한 보고 부담 사이의 균형이 필요합니다. 투자자들은 안정적인 수익에 대한 환상보다 투명성을 더 중요시하기 때문에 기업은 과잉 공개의 편에 서야 합니다.