비정상적 수익은 예상 수익과 양수 또는 음수 차이가 있습니다.

비정상 반품이란 무엇입니까?

비정상 수익률은 특정 기간 동안 특정 투자 또는 포트폴리오에서 발생하는 비정상적으로 큰 이익 또는 손실을 나타냅니다. 실적은 투자와 다르다' 예상되는, 또는 예상되는, 수익률 (RoR) - 자산 가격 책정 모델을 기반으로 하거나 장기적으로 역사적 평균 또는 다중 평가 기법.

비정상적인 반품은 단순히 비정상적인 것일 수도 있고 사기 또는 조작과 같은 더 사악한 것을 가리킬 수도 있습니다. 비정상적인 반품은 "알파" 또는 초과 수익 적극적으로 관리되는 투자로 얻은 수익.

비정상 반품 이해

비정상 수익률은 유가 증권이나 포트폴리오를 결정하는 데 필수적입니다. 위험 조정 실적 전체 시장이나 벤치마크 지수. 비정상적인 수익은 위험 조정 기준으로 포트폴리오 관리자의 기술을 식별하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한 투자자가 예상되는 투자 위험의 양에 대해 적절한 보상을 받았는지 여부를 설명합니다.

비정상적인 수익은 양수 또는 음수일 수 있습니다. 이 수치는 실제 수익률이 예상 수익률과 어떻게 다른지에 대한 요약일 뿐입니다. 예를 들어, 30%의 수익을 뮤추얼 펀드 연간 평균 10%로 예상되는 경우 20%의 플러스 비정상 수익이 발생합니다. 반면에 이 동일한 예에서 실제 반환 5%인 경우 5%의 음수 비정상 수익률이 생성됩니다.

누적 비정상 반품(CAR)

누적 비정상 수익률(CAR)은 모든 비정상 수익률의 합계입니다. 일반적으로 누적 비정상 수익률의 계산은 짧은 기간(종종 며칠) 동안 발생합니다. 이 짧은 기간 때문에

증거가 보여주었다 저것 합성 일일 비정상 수익률은 결과에 편향을 일으킬 수 있습니다.

누적 비정상 수익률(CAR)은 소송, 바이아웃 및 기타 이벤트가 주식에 미치는 영향을 측정하는 데 사용됩니다. 예상되는 가격을 예측할 때 자산 가격 책정 모델의 정확성을 결정하는 데에도 유용합니다. 성능.

NS 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)은 다음을 기반으로 증권 또는 포트폴리오의 기대 수익을 계산하는 데 사용되는 프레임워크입니다. 무위험 수익률, 베타 및 예상 시장 수익. 유가증권이나 포트폴리오의 기대수익률을 계산한 후, 비정상수익률에 대한 추정은 실현수익률에서 기대수익률을 빼서 계산한다.

비정상 반품의 예

투자자가 보유 포트폴리오 전년도 포트폴리오의 비정상적인 수익률을 계산하려고 합니다. 무위험수익률이 2%이고 벤치마크 지수의 기대수익률이 15%라고 가정합니다.

투자자의 포트폴리오는 25%의 수익을 올렸고 베타 벤치마크 지수에 대해 측정했을 때 1.25입니다. 따라서 가정한 위험의 양을 감안할 때 포트폴리오는 18.25% 또는 (2% + 1.25 x (15% - 2%))를 반환해야 합니다. 이에 따라 전년도 비정상수익률은 6.75% 또는 25~18.25%였다.

동일한 계산이 주식 보유에 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어 ABC 주식은 벤치마크 지수와 비교하여 측정했을 때 9%의 수익을 올렸고 베타는 2였습니다. 무위험 수익률이 5%이고 벤치마크 지수의 기대 수익률이 12%라고 가정합니다. CAPM을 기준으로 ABC 주식의 예상 수익률은 19%입니다. 따라서 주식 ABC는 -10%의 비정상적인 수익률을 보였고 실적이 저조한 이 기간 동안 시장.