입찰가 비율 정의

Bid-to-Cover 비율이란 무엇입니까?

입찰 대 커버 비율은 달러 금액입니다. 입찰 재무부 증권으로 수령 경매 판매 금액 대비. 입찰 대 커버 비율은 수요를 나타내는 지표입니다. 국채. 높은 비율은 강한 수요를 나타냅니다.

Bid-to-Cover 비율 이해하기

국채 경매는 일반적으로 단기 발행의 경우 더 자주 발생합니다. 어음은 주간, 어음은 월간, 채권은 분기별로 이루어집니다. 구매자는 다음을 포함할 수 있습니다. 1차 딜러, 투자 펀드, 연기금, 외국인 당사자 및 개인 투자자.

예를 들어, 국채 경매에서 200억 달러의 7년 만기 채권이 제공되고 400억 달러에 달하는 입찰이 접수되면 입찰 대 커버 비율은 다음과 같습니다. 2.0입니다. 성공적인 경매는 입찰 대 커버 비율이 해당 증권에 대한 이전 12개 경매의 평균을 상당히 초과하는 경매입니다. 유형. 반면에 낮은 비율은 실망스러운 경매를 나타냅니다. Bid-to-cover 비율은 일반적으로 특히 단기 증권의 경우 2.0을 초과합니다.

입찰은 TAAPS(Treasury Automated Auction System) 또는 TreasureDirect를 통해 제출됩니다. 가장 큰 구매자는 1차 딜러이며 일반적으로 나중에 2차 시장에서 판매합니다. 2차 시장의 경쟁력을 유지하기 위해 입찰자는 제안의 35%까지만 구매할 수 있습니다.

경매가 완료되면 경쟁 입찰자는 입찰한 금액을 받게 됩니다. 생산하다 가장 낮은 수익률부터 시작합니다. 그런 다음 시스템은 다음으로 낮은 입찰 수익률로 이동하는 식으로 전체 제안이 완료될 때까지 계속됩니다.

Bid-to-Cover 비율의 예

다음은 보고된 대로 2019년 11월 15일 10년 만기 재무부 채권에 대한 경매 결과의 예입니다. TreasureDirect 웹사이트에서 (경매 결과가 나오는 즉시 실시간으로 업데이트됨):

• 회색 화살표는 유가 증권의 유형, 채권의 이자율, 2019년 11월 15일 발행일을 나타냅니다. 발행일 아래에는 2029년 11월 15일의 만기일이 기재되어 있습니다.
• 경매된 총 금액은 아래에 나열됩니다 수락됨 녹색으로 강조 표시된 열은 약 270억 달러 상당의 국채가 경매되었음을 나타냅니다.
• NS 입찰 열은 670억 달러가 넘는 수요량을 보여줍니다.
• 즉, 경매된 것보다 국채에 대한 수요가 더 많았습니다.
• 결과적으로 입찰가 대 커버 비율은 문서 하단에 파란색으로 강조 표시된 2.49였습니다.

특별 고려 사항

입찰 대 커버 비율이 국채 수요의 지표로 사용될 수 있지만 전체 시장의 맥락에서 보아야 합니다. 다른 요소가 결과에 영향을 미칠 수 있으며, 그 결과 발행 및 판매되는 신규 채권의 양이 증가하는 경매와 같이 낮은 입찰가가 발생합니다. 즉, 국채의 홍수가 발행되면 공급이 해당 경매에 대한 수요를 초과할 수 있습니다.

또한 이전에 발행된 채권이 포함된 2차 채권 시장은 국채 수요를 나타내는 지표가 될 수 있습니다. 예를 들어, 채권이 경매에 앞서 매각되었다면 국채에 대한 수요가 감소했음을 나타낼 수 있습니다. 반대로, 경매로 이어지는 채권 시장으로의 투자 흐름이 증가했다면, 수요가 증가하거나 입찰 대 커버 비율이 높아질 것이라는 표시일 수 있습니다. 경매. 1970년 이후 연방 정부는 1998년부터 2001년까지 4년을 제외한 모든 회계 연도에 적자를 기록했습니다. 미국이 계속해서 연간 예산 적자를 낸다면 가까운 장래에 새로운 국채 경매를 계속 볼 가능성이 큽니다.