기업 통화 위험 설명
국제적으로 또는 국내에서 사업을 영위하는 기업은 자국 통화가 아닌 다른 통화로 거래할 때 다양한 위험에 대처해야 합니다.
기업은 일반적으로 부채를 빌리거나 발행하여 자본을 창출합니다. 형평성 그런 다음 이것을 사용하여 자산에 투자하고 투자 수익. 해외 자산에 투자하고 외화로 자금을 조달하거나 회사 제품을 현지 통화로 지불하는 해외 고객에게 판매할 수 있습니다.
국내 고객에게만 판매하는 국내 기업은 여전히 통화 위험에 직면할 수 있습니다. 원료 그들은 외화로 가격이 책정됩니다. 자국 통화로만 사업을 하는 회사는 여전히 직면할 수 있습니다. 통화 위험 경쟁업체가 다른 자국 통화로 운영되는 경우. 그렇다면 기업의 다양한 환위험은 무엇인가? (또한보십시오: 환전: 변동금리 대. 고정 비율.)
거래 위험
거래 위험 회사가 약정을 할 때마다 발생합니다. 현금 흐름 외화로 지급하거나 수령합니다. 위험은 회사가 신용으로 제품이나 서비스를 판매하고 90일 또는 120일과 같은 지연 후에 지불을 받을 때 종종 발생합니다. 매각과 자금수령 사이의 기간 동안 가치가 자국 통화 조건으로 교환할 때 해외 지불액 중 손실이 발생할 수 있습니다. 회사. 감소된 자국 통화 가치는 다음과 같은 이유로 발생합니다. 환율 신용 부여 기간 동안 회사에 반대하여 이사했습니다.
아래 예는 미국 및 호주 달러와 관련된 거래 위험을 보여줍니다.
| 현물 요금 | 판매에서 받은 AUD | 교환 후 받은 USD | |
| 시나리오 A(현재) | US$1 = AU$2.00 | 2 백만 | 100만 |
| 시나리오 B(90일 후) | US$1 = AU$2.50 | 2 백만 | 800,000 |
예를 들어 USA Printing이라는 회사의 자국 통화가 미국 달러이고 인쇄본을 판매한다고 가정해 보겠습니다. 호주 고객인 Koala Corp.에서 호주 달러(AU)의 자국 통화로 $2를 지불합니다. 백만.
시나리오 A에서 판매 송장 기계 인도 시 지불됩니다. USA Printing은 200만 호주 달러를 받고 환전소에서 현물 요율 1:2이므로 자국 통화로 100만 달러를 받습니다.
시나리오 B에서 고객은 회사에서 신용을 허용하므로 90일 후에 AU$2백만이 지급됩니다. USA Printing은 여전히 AU$2백만을 받지만 당시 인용된 현물환율은 1:2.50이므로 USA Printing에서 지불을 변환할 때 가치는 $800,000에 불과하며 $200,000의 차이가 있습니다.
USA Printing이 판매로 $200,000의 이익을 얻으려고 했다면, 이것은 완전히 잃어 버렸을 것입니다. 시나리오 B에서 감가 상각 90일 동안의 AU.
번역 위험
해외에서 사업을 운영하는 회사는 이러한 자산과 부채 각각의 외화 가치를 자국 통화로 환산해야 합니다. 그런 다음 이를 발표하기 전에 자국 통화 자산 및 부채와 통합해야 합니다. 연결 금융 계정-그것의 대차 대조표 그리고 이익과 손실 성명. 환산 과정은 자산 및 부채의 국내 통화 가치에 불리한 결과를 초래할 수 있습니다. 자국(및 보고) 통화가 영국 파운드(£)인 회사의 간단한 대차대조표 예는 다음을 보여줍니다. 번역 위험:
| 사전 통합 | 1년차 | 2년차 | |
| £1:$ 환율 | 해당 사항 없음 | 1.50 | 3.00 |
| 자산 | |||
| 외국의 | $300 | £200 | £100 |
| 집 | £100 | £100 | £100 |
| 총 | 해당 사항 없음 | £300 | £200 |
| 부채 | |||
| 외국의 | 0 | 0 | 0 |
| 집(부채) | £200 | £200 | £200 |
| 형평성 | £100 | £100 | 0 |
| 총 | 해당 사항 없음 | £300 | £200 |
| D/E 비율 | 해당 사항 없음 | 2 | -- |
첫 해에 환율이 £1:1.50일 때 회사의 해외 자산은 자국 통화 기준으로 £200이고 총 자산과 부채는 각각 £300입니다. 부채비율은 2:1입니다. 2년차에 달러는 평가절하되어 현재 £1:$3의 환율로 거래되고 있습니다. 2년차의 자산과 부채를 통합하면 해외 자산은 100파운드(파운드 기준으로 가치가 50% 하락)의 가치가 있습니다. 대차 대조표의 균형을 위해, 부채는 자산과 같아야 합니다. 부채도 총 200파운드가 되도록 100파운드 감소해야 하는 자본 가치로 조정이 이루어집니다.
이 자본 조정의 역효과는 D/E, 또는 기어비, 이제 크게 변경되었습니다. 제공했다면 회사에 심각한 문제가 될 것입니다. 계약 (약속) 이 비율을 합의된 수치 이하로 유지합니다. 회사에 대한 결과는 200파운드의 부채를 제공한 은행이 상환을 요구하거나 약정 포기에 대한 형벌 조건을 적용하는 것일 수 있습니다.
번역으로 인한 또 다른 불쾌한 결과는 자기자본 가치가 훨씬 낮아 주주에게 유리한 상황이 아니라는 것입니다. 작년에 투자 가치가 100파운드이고 일부(발행 시 대차대조표가 표시되지 않음)는 매각을 시도할 수 있습니다. 주식. 이 매각은 회사의 시장 점유율 가격을 책정하거나 회사가 추가 지분 투자를 유치하기 어렵습니다..
일부 회사는 외국 자산의 가치가 현지 통화로 변경되지 않았다고 주장합니다. 여전히 300달러의 가치가 있으며 운영 및 수익성도 작년만큼 가치가 있을 수 있습니다. 없다는 뜻이다. 본질적인 주주 가치 하락. 일어난 모든 것은 외화 환산의 회계 효과입니다. 따라서 일부 회사는 실제 현금 흐름 효과가 없기 때문에 번역 위험에 대해 상대적으로 완화된 관점을 취합니다. 회사가 2년차에 감가상각된 환율로 자산을 매각하면 현금 흐름에 영향을 미치고 환산 위험은 거래 위험이 됩니다.
경제적 위험
거래 위험과 마찬가지로, 경제적 위험 회사에 현금 흐름 효과가 있습니다. 거래 위험과 달리 경제적 위험은 약정되지 않은 현금 흐름 또는 예상되지만 아직 약정되지 않은 미래 제품 판매에서 발생하는 현금 흐름과 관련됩니다. 이러한 미래 판매 및 이에 따른 미래 현금 흐름은 외국 경쟁자가 회사와 동일한 고객에게 판매하는 경우 자국 통화로 교환할 때 감소할 수 있습니다. (그러나 경쟁자의 통화로) 회사의 환율이 고객의 환율에 비해 호의적으로 움직이는 동안 (고객의 환율에 비해) 환율이 움직이는 것을 봅니다. 불리하게. 고객은 회사와 동일한 국가에 있을 수 있으며(따라서 동일한 자국 통화를 사용함) 회사는 여전히 경제적 위험에 노출.
따라서 회사는 가치를 잃을 것입니다 (국내 통화 기준으로) 자신의 직접적인 잘못이 아닌 경우; 예를 들어, 그 제품은 경쟁업체 제품과 같거나 더 나을 수 있지만 지금은 고객의 통화로 고객에게 더 많은 비용이 듭니다.
결론
환율 위험은 국내 또는 국제적으로 운영되는 회사에 다양한 영향을 미칠 수 있습니다. 거래 및 경제적 위험은 회사의 현금 흐름에 영향을 미치는 반면 거래 위험은 미래 및 알려진 현금 흐름을 나타냅니다. 경제적 위험은 미래의(그러나 알려지지 않은) 현금 흐름을 나타냅니다. 환위험은 거래위험으로 전환될 수 있지만 현금흐름효과는 없다. 회사가 외화 자산의 가치를 실현하거나 부채. 위험을 이해하는 것은 까다로울 수 있지만 이러한 범주로 나누면 위험이 회사의 대차 대조표에 어떤 영향을 미치는지 더 쉽게 알 수 있습니다.